Definition på gearet lånlån (LLI)
Hvad er et Leveraged Loan Index (LLI)?
Et gearet lånindeks (LLI) er et markedsvægtet indeks, der sporer resultaterne af institutionelle gearede lån. Der findes flere indekser for markedet, men det mest fulde er S & P/LSTA U.S. Leveraged Loan 100 Index.
EN gearet lån er en senior sikret gældsforpligtelse, der er vurderet til en lavere investeringsgrad, dvs. er en del af højrente eller "skrammel"obligationsmarkedet. Leverede lån udstedes til finansiering gearede opkøb (LBO'er), og de fleste af lånene handles på det sekundære marked. Det gearede lånindeks sporer priserne på lånene.
Vigtige takeaways
- Et gearet lånindeks (LLI) sporer resultaterne af institutionelle gearede lån på et markedsvægtet grundlag.
- Et gearet lån er en type kreditfacilitet, der udvides til at omfatte virksomheder eller enkeltpersoner, der allerede har betydelige gældsbeløb eller en dårlig kredithistorie
- De fastforrentede værdipapirer, der spores af et LLI, vil være mere risikofyldte og højere afkast end benchmarkobligationsindekser af investeringsgrad.
Sådan fungerer et lån med indekseret lån
Et gearet lån er struktureret, arrangeret gennem en proces kendt som syndikering. Lånesyndikering er processen med at samle en gruppe långivere til finansiering af forskellige dele af a lån for en enkelt låntager, ofte for at diversificere kreditrisikoeksponeringen for enhver enkelt långiver. Denne version af et gearet låneindeks er et fælles benchmark og repræsenterer de 100 største og mest likvide emner i det institutionelle låneunivers.
Det mest populære gearede lånindeks (LLI) blev udviklet af Standard & Poor's (S&P) og Loan Syndications and Trading Association (LSTA). Et underindeks samlet af S&P og LSTA er U.S. Leveraged Loan 100 B/BB Rating Index, mens S&P har et Global Leveraged Loan 100 Index alene for at omfatte større udstedere i Europa. Indekserne genbalanceres to gange om året. IHS Markit Ltd., JP Morgan Chase og Credit Suisse opretholder også proprietære gearede lånindekser.
Udnyttede lånindeks i praksis
Et LLI fungerer som et pejlemærke for performance -måling af fondsforvaltere dedikeret til gearede lånestrategier og som grundlag for passive investeringsinstrumenter som f.eks. børshandlede fonde (ETF).
For eksempel er Invesco Senior Loan Portfolio (ticker: BKLN) baseret på S & P/LSTA U.S. Leveraged Loan 100 Index. Ifølge Invesco, det kapitalforvaltningsselskab, der tilbyder BKLN, investerer fonden mindst 80% af sine samlede aktiver i de bestanddele, der udgør det gearede lånindeks, der sporer den markedsvægtede ydelse af komponentlåne baseret på markedsvægtninger, spænd og renter betalinger. Hvis mindre end 100% af aktiverne er investeret i indeksets værdipapirer, vil der være variation i ETF's ydeevne i forhold til indekset.
LLI'er og CDS'er
Nogle LLI'er er skræddersyet til derivater, der anvender gearede lån. For eksempel iTraxx LevX er et par af to omsættelige indekser, der har kreditstandardswaps (CDS'er) repræsenterer en diversificeret kurv med de 40 (tidligere 35) mest likvide europæiske virksomheder, der har omsættelige gældstilbud på det sekundære marked. LevX -indekserne sporer, hvad der er kendt som gearede lånekreditswaps (LCDS). ITraxx LevX Senior Index repræsenterer kun senior- lån, mens iTraxx LevX Subordinated Index repræsenterer underordnet gæld inklusiv anden- og tredjepantlån.