Definition af Yield Pickup
Hvad er en Yield Pickup?
En afhentning eller udbyttet afhentning er den ekstra rente, der opnås ved sælger en obligation og købe en anden, der har et højere afkast.
Sådan fungerer en udbytte afhentning
Når renten generelt stiger og falder, stiger eller falder renten på obligationer. Hvis renterne stiger højere, kan investorer opnå et bedre afkast eller afhentning ved at sælge deres gamle obligationer og købe nye. Forudsat at de nye og gamle obligationer har samme risikoniveau, har investoren netop forbedret investeringens afkast uden at påtage sig mere risiko.
Men hvis renter er stabile eller faldende, er den eneste måde at opnå en afhentning ved at købe eksisterende, højere renteobligationer til en præmie eller at købe obligationer med højere risiko, der har et højere afkast. I disse tilfælde kan en afhentningsstrategi medføre omkostninger eller risiko. Muligheden for at få en afhentning er den mest almindelige årsag til, at obligationer handles.
Et beslægtet udtryk er det rent udbytte pickup swap. I denne transaktion handles en obligation med lavere rente til en obligation med højere rente. Den erhvervsdrivende accepterer en større risiko for at opnå et større afkast.
Der er andre grunde. Den ene er en forventet kreditopgradering for en obligationsudsteder, især hvis opgraderingen vil flytte obligationen fra uønsket status til investeringsklasse. En obligationshandler kan også foretage en kreditforsvarshandel for at begrænse en porteføljes eksponering for misligholdelsesrisiko, eller en sektorrotationshandel for at drage fordel af forventet out-performance i en bestemt industri eller sektor.
Vigtige takeaways
- En afhentning eller renteopsamling er den ekstra rente, der opnås ved at sælge en obligation og købe en anden, der har et højere afkast.
- Hvis renten er stabil eller faldende, er den eneste måde at opnå en afhentning ved at købe eksisterende, højere renteobligationer til en præmie eller at købe obligationer med højere risiko, der har et højere afkast.
- Muligheden for at få en afhentning er den mest almindelige årsag til, at obligationer handles.
Investorer bruger også rentekurvejusteringstransaktioner til at ændre obligationernes varighed i en portefølje baseret på forventninger om, hvilken retning renten vil gå. Når de forventer stigende renter, vil de forkorte varigheden af deres porteføljer. Når de forventer faldende renter, vil de forlænge varigheden af deres porteføljer. Under alle omstændigheder sigter de erhvervsdrivende efter en udbytteopsamling.