Hvilken pris-til-indtjeningsforhold er gennemsnitlig i ejendomssektoren?

Der er mange forskellige ting, du bør overveje, før du dykker lige ind og lægger dine penge i en bestemt investering. En analyse af den potentielle investerings værdi kan hjælpe dig med at finde ud af, om det er et godt valg eller ej. Denne proces kaldes vurdering, og det hjælper investorer med at bestemme et aktivs nuværende og forventede værdi. At foretage en analyse af værdien af ​​en investering betyder, at du skal kende nogle af virksomhedens metrics samt nogle oplysninger om virksomhedens ledelse. Dette gælder for virksomheder i enhver form for industri, herunder fast ejendom. Denne artikel ser på pris-til-indtjeningsforhold (P/E) og hvordan de måles i ejendomsbranchen.

Hvad er pris-til-indtjeningsforholdet?

Pris-til-indtjeningen (P/E) -forholdet er et vigtigt element i grundlæggende analyse. Det er en almindeligt citeret værdiansættelsesmetrik, der kan hjælpe investorer med at beslutte, hvilken aktiekurs der er passende i betragtning af indtjeningen pr. Aktie (EPS) genereret af et selskab. P/E niveauer varierer på grund af flere faktorer, herunder vækstrate og makroøkonomisk betingelser og værdiansættelser er forskellige på tværs af brancher. Indtjeningsdelen af ​​P/E -forholdet kan referere til efterfølgende eller fremskønnet estimeret indtjeningog forventet indtjening er typisk mere indflydelsesrig til værdiansættelsesformål.

P/E -forholdet har en tendens til at være en foretrukken analytisk metode, fordi det giver indtjening en relativ prisskilt. Dette hjælper med at afgøre, hvornår der er rabatter, eller om aktiekurserne bliver for uoverkommelige.

Efterfølgende P/E

Den efterfølgende P/E er en værdiansættelse baseret på de seneste 12 måneders faktiske indtjening. For at beregne det tager vi den aktuelle aktiekurs og dividerer den med den efterfølgende EPS fra de sidste 12 måneder. Dette indtjeningstal kan findes på begge årsrapport og indkomstopgørelse. Nogle investorer og analytikere foretrækker at bruge dette tal, fordi det er mere præcist, da det bruger faktiske tal. Men husk, tidligere præstationer peger ikke nødvendigvis på fremtiden.

Frem P/E

Frem for at bruge faktiske tal fra fortiden, bruger den fremadrettede P/E vejledning af fremtidig indtjening, og er en fremadrettet indikator. Det giver investorer mulighed for at sammenligne nuværende med fremtidig indtjening og giver et godt billede af, hvilken form for indtjening et selskab sandsynligvis vil rapportere i fremtiden uden justeringer eller ændringer. Men denne metode kan være mangelfuld, da virksomheder kan være temmelig konservative eller generøse med deres estimater.

Pris-til-indtjeningsforhold og fast ejendom

Bestemmelse af værdien af ejendom investeringer afhænger af den pågældende type investering. Når det kommer til værdiansættelse af fysisk ejendom, har folk en tendens til at gøre det med vurderinger, som måler værdien af ​​en ejendom og den jord, den ligger på. Dette gøres ved at måle en række kriterier, herunder sammenlignelige boliger og tilgængelige faciliteter i nærheden.

Men ejendomsselskaber kan evalueres ved at bruge P/E -forholdet, ligesom virksomheder i enhver anden branche. Selvom ejendomssektoren ikke er universelt defineret, omfatter den generelt ejendomsindkomstforeninger (REITs), ejendomsadministratorer og ejendomsudviklere. Det er almindeligt, at etablerede ejendomsselskaber handler med 35x til 45x terminsindtægter, der i stort omfang skyldes del af det faktum, at REIT'er evalueres med forskellige målinger sammenlignet med andre typer virksomheder, f.eks som midler fra driften.

En vigtig overvejelse, når man ser på et ejendomsselskabs P/E, er afskrivninger, især REITs. Dette er det beløb, hvormed en ejendoms værdi falder, når den bliver ældre. Fordi virksomheder har tilladelse til at tillade en vis værdi af ejendomsafskrivninger over tid og afskrive disse beløb, hvilket kan skæve indtjeningstallene.

Forskellige modeller til pris-til-indtjening

Der er et par forskellige steder, du kan henvende dig til for at få nogle gennemsnitlige P/E -forhold, der allerede er beregnet for fast ejendom - og andre - industrier. Her er to.

NYU Stern School

NYU's Stern School udgiver P/E -data for forskellige brancher og opdeler fast ejendom i fire kategorier og viser deres nuværende P/E fra januar 2020 som følger:

• REITs: 91,36
• Ejendomsudvikling: 145,60
• Almindelig og diversificeret ejendom: 31.37
• Fast ejendom og service: 23.20

Dataene kombinerer alle REIT'er under en paraply - i alt 234 virksomheder. Skolens mest aktuelle tilgængelige data, som nævnt ovenfor, blev offentliggjort fra januar 2020. Den gennemsnitlige efterfølgende P/E på 59,79 og fremadgående P/E på 32,23. Ejendomsudviklere handler i gennemsnit 21,5x terminsindtjening. Generelle og diversificerede ejendomsselskaber handler til 11,53x terminsindtjening. Virksomheder, der beskæftiger sig med ejendomsmæglervirksomhed og drift, udviser efterfølgende P/E på 33,99 og forward P/E på 32,46.

Finviz.com

Aktiescreeningsværktøjet på Finviz.com opdeler ejendomsselskaber i noget forskellige branchekategorier. Median forward P/E blandt ejendomsudviklere er 19.07 fra november 2019. Fremadgående P/E for ejendomsadministratorer er 33,26.

For REITs som helhed er median P/E 19,73. Undergrupper inden for kategorien REITs omfatter detailhandel, bolig, kontor, industri, hoteller, sundhedspleje og diversificeret. Branchespecifikke mediane P/E -forhold inden for REIT -området fra -53,22 til 41,99.