Exchange of Futures for Physical (EFP)
Hvad er udveksling af futures for fysisk?
En udveksling af futures med fysisk (EFP) er en privat aftale mellem to parter om at handle en futuresposition for kurven med underliggende faktiske. En udveksling af futures med fysisk kan bruges til at åbne en futuresposition, lukke en futuresposition eller skifte en futuresposition for det underliggende aktiv.
Vigtige takeaways
- En udveksling af futures med fysisk (EFP) gør det muligt for en part at bytte en futureskontrakt med det faktiske underliggende aktiv.
- EFP'er handles uden for disken (OTC) og bruges ofte af råvareproducenter til at afdække positioner eller regulere produktionen.
- EFP'er er især nyttige, når en stor transaktion finder sted, så markedsprisen ikke ændres kunstigt af en ikke-spekulativ handel.
Forstå Exchange of Futures for Physical (EFP)
Udveksling af futures til fysisk (EFP) er en af få typer af privatforhandlede aftaler, der derefter kan registreres på børsen. Den mængde, der er involveret i transaktionen, vises i de dages handel, hvor transaktionen registreres, men pris, som transaktionen blev gennemført til (den privat aftalte pris mellem parterne) er ikke afsløret.
Når to parter har accepteret en udveksling af futures med fysik, registrerer de derefter transaktionen hos den relevante børs. Udveksling af futures med fysisk omtales også som udveksling af futures for produkt og udveksling af futures med kontanter (som i kontantvare). Begrebet ombytning af futures til fysisk bruges generelt til at beskrive transaktioner af denne art, selv når det underliggende er finansielle produkter frem for kontante varer. Udveksling af futures til swap (EFS) kan bruges, hvis futurespositionen handles til en bytte kontrakt.
Eksempel på Exchange of Futures for Physical
De mest almindelige eksempler på udveksling af futures med fysisk er inden for olie- og gassektoren. Dette giver mening, da denne type transaktioner ikke udføres af små handlende og spekulanter. EFP'er vil normalt involvere store kommercielle og ikke-kommercielle forhandlere. Forestil dig, at en olie- og gasproducent sidder på en opgørelse på en million tønder under antagelse af, at priserne stiger. En raffinaderi, der er bekymret for, at priserne stiger, vil sikre tønder olie i fremtiden, så de købe 1.000 kontrakter, der repræsenterer en kontraktenhed på 1.000 tønder, hver for i alt en million tønder.
Raffinaderien og producenten kommer til at tale, og de indser, at a) de begge er bullish på olieprisen, og b) de kan skifte position for at opfylde hinandens behov. De accepterer en pris og leveringsdato i fremtiden, hvor producenten overdrager den fysiske olie til raffinaderiet - låsning i raffinaderiets forsyning - og modtager futures til gengæld, så producenten kan fortsætte den bullish position på olie priser. Denne store transaktion er registreret på børsen, men det påvirker ikke olieprisen, fordi prisoplysninger ikke afsløres. Så raffinaderiet har lukket en futuresposition, og producenten har åbnet en.
Fordele ved udveksling af futures for fysisk
Det indlysende spørgsmål er, hvorfor ikke bare foretage transaktionen gennem markedet? Svaret er simpelthen af hensyn til effektiviteten. Store transaktioner påvirker markedet, når de udføres. Dette er grunden til, at store forhandlere undertiden bryder transaktioner over tid for at reducere virkningen af glidning. Udveksling af futures uden for markedsprismekanismen gør det muligt for store modregningstransaktioner at finde sted til en bestemt pris. EFP bruges også, når markedsdybde er ikke i stand til at absorbere transaktionen - for eksempel en transaktion, der involverer tusinder af kontrakter.