Alpha vs. Beta: Forskelle og formler

Apha vs. Beta: En oversigt

Alpha og beta er to af de vigtigste målinger, der bruges til at evaluere resultaterne af en aktie, en fond eller en investeringsportefølje.

Alpha måler det beløb, som investeringen har returneret i forhold til markedsindekset eller et andet bredt benchmark, som det sammenlignes med.

Beta måler den relative volatilitet i en investering. Det er en indikation af dens relative risiko.

Alpha og beta er standardberegninger, der bruges til at evaluere en investeringsporteføljes afkast sammen med standardafvigelse, R-firkantet, og Sharpe -forhold.

Alpha

Alfa -tallet for en aktie er repræsenteret som et enkelt tal, f.eks. 3 eller -5. Tallet angiver imidlertid faktisk procentdelen over eller under et benchmarkindeks, som aktien eller fondskursen opnåede. I dette tilfælde gjorde aktien eller fonden henholdsvis 3% bedre og 5% dårligere end indekset.

En alfa på 1,0 betyder, at investeringen overgik sit benchmarkindeks med 1%. En alfa på -1,0 betyder, at investeringen underpresterede sit benchmarkindeks med 1%. Hvis alfa er nul, matchede dens afkast benchmarket.

Bemærk, alfa er et historisk tal. Det er nyttigt at spore en akties alfa over tid for at se, hvordan det gjorde, men det kan ikke fortælle dig, hvordan det vil gøre i morgen.

Alpha til porteføljeledere

For individuelle investorer hjælper alpha med at afsløre, hvordan en aktie eller fond kan fungere i forhold til sine jævnaldrende eller til markedet som helhed.

Professionelle porteføljeforvaltere beregner alfa som den afkast, der overstiger modellens forudsigelse eller kommer til kort. De bruger en prismodel for anlægsaktiver (CAPM) til at projektere det potentielle afkast af en investeringsportefølje.

Det er generelt en højere bar. Hvis CAPM -analysen indikerer, at porteføljen skulle have tjent 5%, baseret på risiko, økonomiske forhold og andre faktorer, men i stedet tjente porteføljen kun 3%, ville porteføljens alfa være nedslående -2%.

Formel for Alpha:

​Alpha=StartprisSlutpris+DPS−Startpris​hvor:DPS=Fordeling pr. Aktie​

Porteføljeforvaltere søger at generere en højere alfa ved at diversificere deres porteføljer for at afbalancere risiko.

Fordi alfa repræsenterer resultaterne af en portefølje i forhold til et benchmark, repræsenterer den værdien, som en porteføljeforvalter tilføjer eller trækker fra en fonds afkast. Grundlinjen for alfa er nul, hvilket indikerer, at porteføljen eller fonden følger perfekt med benchmarkindekset. I dette tilfælde har investeringsforvalteren hverken tilføjet eller mistet nogen værdi.

Beta

Beta, der ofte omtales som beta -koefficienten, er en indikation på volatiliteten i en aktie, en fond eller en aktieportefølje i sammenligning med markedet som helhed. Et benchmarkindeks (oftest S&P 500) bruges som en proxy -måling for markedet. At vide, hvor flygtig en akties pris er, kan hjælpe en investor med at beslutte, om det er risikoen værd.

Basisnummeret for beta er et, hvilket angiver, at værdipapirets pris bevæger sig nøjagtigt, som markedet bevæger sig. En beta på mindre end 1 betyder, at sikkerheden er mindre volatil end markedet, mens en beta større end 1 angiver, at dens pris er mere volatil end markedet.

Hvis en akties beta er 1,5, anses den for at være 50% mere volatil end det samlede marked.

Ligesom alfa er beta et historisk tal.

Beta Eksempler

Her er betas i skrivende stund for tre kendte aktier fra 2021:

Micron Technology Inc. (MU): 0.91
Coca-Cola Company (KO): 0.61
Apple Inc. (AAPL): 1.18.

Vi kan se, at Micron er 26% mere volatil end markedet som helhed, mens Coca-Cola er 37% som volatile som markedet, og Apple er mere på linje med markedet eller 0,01% mindre volatile end marked.

Acceptable betas varierer på tværs af virksomheder og sektorer. Mange nytteaktier har en beta på mindre end 1, mens mange højteknologiske Nasdaq-børsnoterede aktier har en beta på større end 1. For investorer signalerer dette, at teknologiske aktier giver mulighed for højere afkast, men generelt udgør flere risici, mens nytteaktier er faste lønmodtagere.

Selvom en positiv alfa altid er mere ønskelig end en negativ alfa, er beta ikke så entydig. Risikovillige investorer som pensionister, der søger en fast indkomst, tiltrækkes af lavere beta. Risikotolerante investorer, der søger større afkast, er ofte villige til at investere i højere beta-aktier.

Formel til Beta

Her er en nyttig formel til beregning af beta:

​Beta=Variation af markedets afkastCR​hvor:CR=Sammenligning af aktivets afkast med markedets afkast​

• Covariance bruges til at måle korrelationen i prisbevægelser for to aktier. En positiv kovarians betyder, at aktierne har en tendens til at bevæge sig i låsetrin, mens en negativ kovarians betyder, at de bevæger sig i modsatte retninger.
• Varians refererer til, hvor langt en aktie bevæger sig i forhold til dens gennemsnit. Det bruges ofte til at måle volatiliteten af ​​en akties pris over tid.