Roll-up fusion Definition

Hvad er en roll-up fusion?

En sammenlægning er, når en investor, f.eks. Et private equity-selskab, køber virksomheder på samme marked og fusionerer dem sammen. Roll-up fusioner, også kendt som en "roll up" eller en "rollup", kombinerer flere små virksomheder til en større enhed, der er bedre positioneret til at nyde stordriftsfordele. Kapitalfond virksomheder bruger sammenlægning af fusioner til rationalisere konkurrence på overfyldte og/eller fragmenterede markeder og at kombinere virksomheder med komplementære muligheder til en full-service virksomhed, for eksempel kan et olieefterselskab kombineres med et boreselskab og en raffinaderi.

Roll-up fusionsprocesser

Roll-ups er en del af konsolideringsprocessen, der opstår, efterhånden som nye markedssektorer modnes. Kombinerede virksomheder kan levere flere produkter og/eller tjenester end en mindre, uafhængig aktør. Kombinerede virksomheder kan også udvide deres geografiske dækning og nyde stordriftsfordele og større navnegenkendelse, som størrelsen giver. Større virksomheder er normalt værdiansat til et højere multipel af indtjeningen end mindre virksomheder, så en privat aktiefirma, der har købt og integreret mindre virksomheder, kan sælge det sammenrullede firma med overskud eller udføre en

første børsudbud (IPO).

Når en sammenlægning foretages, modtager ejere af de enkelte selskaber kontanter og aktier i bytte for deres ejerandele. Virksomhederne overføres derefter til et holdingselskab. Bortset fra en reduktion i marginale omkostninger kan virksomheder kombineret i en sammenlægning fange et bedre navn anerkendelse, opnå øget eksponering og få adgang til nye markeder eller nye eller underbetjente demografi. Sådanne fusionerede enheder kan også drage fordel af bedre adgang til ekspertise inden for branchen.

Roll-up fusion: Nøgler til succes

Roll-up fusioner kan være svære at trække ud. At kombinere flere virksomheder og deres forskellige kulturer, infrastruktur og forbrugerbaser er et kompliceret job. Hvis det ikke gøres korrekt, opnår post-fusionenheden muligvis ikke den ønskede effektivitet, omfang eller rentabilitet. Generelt deler vellykkede roll-up fusioner disse egenskaber:

• De er målrettet mod store, men stærkt fragmenteret brancher mangler en dominerende spiller.
• Konsolidatorerne har en gennemprøvet proces, der skaber værdi.
• Konsoliderne har en gennemprøvet spilplan til at identificere mål, evaluere dem og derefter integrere dem.

Roll-up fusionsscenarier

Virkeligheden på de fleste markedspladser er, at store virksomheder har en tendens til at dominere. Deres brede produkttilbud, stordriftsfordele og mærkebevidsthed svarer til en dominerende position. Når en markedsplads mangler store spillere, siges det at være "fragmenteret". En sådan fragmentering giver investorer en mulighed for at konsolidere de eksisterende mindre virksomheder ved en sammenlægning. I en sådan roll-up elimineres afskedigelser, der er forbundet med at kombinere så mange virksomheder, produktiviteten øges, og der kan genereres højere overskud på grund af større effektivitet.

Markedspladser kan også domineres af en enkelt virksomhed, der er for stor til at udfordre af en af ​​sine mindre konkurrenter alene. I et sådant tilfælde kan en roll-up fusion bruges til at kombinere flere mindre konkurrenter til en større virksomhed, der konkurrerer på lige vilkår.

Et godt eksempel på en sammenlægning af affald er Waste Management, Inc., der blev dannet i 1968 for at kombinere over 100 mindre, lokale skraldespandere. Den blev offentliggjort i 1971 og blev i 1982 den største affaldsvogn i USA.