Cost of Equity Definition, Formula & Calculation
Hvad koster egenkapitalen?
Prisen på egenkapital er det afkast, som et selskab kræver for at afgøre, om en investering opfylder kapitalkrav til afkast. Virksomheder bruger det ofte som en budgetterskel for kapital krævet afkast. En virksomheds egenomkostninger repræsenterer den kompensation, som markedet kræver i bytte for at eje aktivet og bære risikoen for ejerskab. Den traditionelle formel for egenkapitalomkostninger er udbytteværdi -modellen og prismodel for anlægsaktiver (CAPM).
1:36
Egenkapitalomkostninger
Formel for egenkapitalomkostninger
Ved brug af udbytteværdi -modellen er egenkapitalomkostningerne:
Egenkapitalomkostninger=CMVDPS+GRDhvor:DPS=udbytte pr. aktie, til næste årCMV=aktuel markedsværdi af aktierGRD=udbytte
Forståelse af egenkapitalomkostninger
Prisen på egenkapital refererer til to separate koncepter, afhængigt af den involverede part. Hvis du er investor, egenkapitalomkostningerne er den forrentning, der kræves på en investering i egenkapital. Hvis du er virksomheden, bestemmer egenkapitalomkostningerne det krævede afkast på et bestemt projekt eller en investering.
Der er to måder, hvorpå en virksomhed kan rejse kapital: gæld eller egenkapital. Gæld er billigere, men virksomheden skal betale den tilbage. Egenkapital behøver ikke at tilbagebetales, men det koster generelt mere end gældskapital på grund af de skattemæssige fordele ved rentebetalinger. Da egenkapitalomkostningerne er højere end gæld, giver det generelt et højere afkast.
Vigtige takeaways
- Egenkapitalomkostninger er det afkast, som en virksomhed kræver for en investering eller et projekt, eller det afkast, som en person kræver for en egenkapitalinvestering.
- Formlen, der bruges til at beregne egenkapitalomkostningerne, er enten modellen med udbytteværdi eller prismodel for anlægsaktiver.
- Ulempen ved udbyttekapitaliseringsmodellen, selvom den er enklere og lettere at beregne, er, at den kræver, at virksomheden betaler et udbytte.
- Kapitalomkostningerne, generelt beregnet ved hjælp af de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger, omfatter både egenkapitalomkostninger og gældsomkostninger.
Særlige overvejelser
Udbytteværdi -modellen kan bruges til at beregne egenkapitalomkostningerne, men det kræver, at et selskab betaler udbytte. Beregningen er baseret på fremtidige udbytter. Teorien bag ligningen er, at virksomhedens forpligtelse til at betale udbytte er omkostningerne ved at betale aktionærer og derfor egenkapitalomkostningerne. Dette er en begrænset model i dens fortolkning af omkostninger.
Kapitalprismodellen kan imidlertid bruges på enhver aktie, selvom virksomheden ikke betaler udbytte. Når det er sagt, er teorien bag CAPM mere kompliceret. Teorien antyder, at egenkapitalomkostningerne er baseret på aktiens volatilitet og risikoniveau i forhold til det generelle marked.
CAPM -formlen er:
Egenkapitalomkostning = Risikofri afkast + Beta × (Markedsafkast-Risikofrit afkast)
I denne ligning er risikofri rente er det afkast, der betales på risikofrie investeringer såsom Treasuries. Beta er et mål for risiko beregnet som en tilbagegang på virksomhedens aktiekurs. Jo større volatilitet, jo højere beta og relativ risiko sammenlignet med det generelle marked. Markedsafkastet er gennemsnitlig markedsrente, som generelt har været antaget at være cirka 10% i løbet af de sidste 80 år. Generelt vil en virksomhed med en høj beta - det vil sige en virksomhed med en høj grad af risiko - have en højere egenkapitalomkostning.
Prisen på egenkapital kan betyde to forskellige ting, afhængigt af hvem der bruger den. Investorer bruger det som et benchmark for en aktieinvestering, mens virksomheder bruger det til projekter eller relaterede investeringer.
Egenkapitalomkostninger vs. Kapitalomkostninger
Det kapitalomkostninger er de samlede omkostninger ved at rejse kapital under hensyntagen til såvel egenkapitalomkostninger som gældsomkostninger. En stabil, velfungerende virksomhed vil generelt have en lavere kapitalomkostning. For at beregne kapitalomkostningerne skal egenkapitalomkostningerne og gældsomkostningerne vægtes og derefter lægges sammen. Kapitalomkostningerne beregnes generelt ved hjælp af vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad koster egenkapitalen?
Prisen på egenkapital er det afkast, som en virksomhed skal realisere i bytte for en given investering eller et projekt. Når en virksomhed beslutter, om den f.eks. Tager en ny finansiering, bestemmer egenkapitalomkostningerne det afkast, som virksomheden skal opnå for at berettige det nye initiativ. Virksomheder gennemgår typisk to måder at rejse midler på: gennem gæld eller egenkapital. Hver har forskellige omkostninger og afkast.
Hvordan beregner du egenkapitalomkostningerne?
Der er to primære måder at beregne egenkapitalomkostninger på. Udbytteværdi -modellen tager udbytte pr. Aktie (DPS) for det næste år divideret med det nuværende marked værdi (CMV) af aktien og tilføjer dette tal til væksten i udbytte (GRD), hvor egenkapitalomkostninger = DPS ÷ CMV + GRD.
Omvendt vurderer modelprisen for kapitalaktiver (CAPM), om en investering er rimeligt værdiansat, i betragtning af dens risiko og tidsværdi af penge i forhold til dens forventede afkast. Under denne model er egenkapitalomkostninger = risikofri afkast + beta × (markedsrente-risikofri afkast).
Hvad er et eksempel på egenkapitalomkostninger?
Overvej virksomhed A handler på S&P 500 med en afkastning på 10%. I mellemtiden har den en beta på 1,1, hvilket udtrykker marginalt mere volatilitet end markedet. I øjeblikket er T-bill (risikofri sats) 1%. Ved at bruge kapitalaktionsprismodellen (CAPM) til at bestemme omkostningerne ved egenkapitalfinansiering ville du anvende egenkapitalomkostninger = Risk-Free Return + Beta × (Market Rate of Return-Risk-Free Return Rate) for at nå 1 + 1,1 × (10-1) = 10.9%.