Hvad er en Bullet Bond?

Hvad er en Bullet Bond?

En bullet -obligation er en gældsinvestering, hvis hele hovedværdi betales med et engangsbeløb på dens udløbstidspunkt frem for at blive afskrevet i løbet af dens levetid. Bulletobligationer kan ikke indløses tidligt af deres udsteder, hvilket betyder, at de er kan ikke ringes op.

Bulletobligationer udstedt af stabile regeringer betaler typisk en relativt lav rente på grund af den ubetydelige risiko for, at långiveren misligholder denne engangsbetaling. En virksomheds bullet-obligation skal muligvis betale en højere rente, hvis virksomheden har en kreditværdighed, der er mindre end stjernen.

Under alle omstændigheder betaler bulletobligationer generelt mindre end sammenlignelige konverterbare obligationer, fordi bulletobligationen ikke giver långiver mulighed for at købe den tilbage, hvis renten ændres.

Forståelse af bullet -obligationer

Både virksomheder og regeringer udsteder bulletobligationer i forskellige løbetider, fra kort til lang sigt. En portefølje, der består af bulletobligationer, kaldes generelt en bulletportefølje.

En bullet -obligation betragtes generelt som mere risikabel for dens udsteder end en amortiserende obligation, fordi den forpligter udsteder at tilbagebetale hele beløbet på en enkelt dato frem for i en række mindre tilbagebetalinger over tid.

Som et resultat kan udstedere, der er relativt nye på markedet, eller som har mindre end fremragende kreditvurderinger tiltrække flere investorer med en amortiserende obligation end med en bullet -obligation.

Bulletobligationer er typisk dyrere for investoren at købe i forhold til en tilsvarende opkaldbart bånd da investoren er beskyttet mod et obligationsopkald, hvis renten falder.

Bullet Bonds vs. Amortisering af obligationer

Bullet obligationer adskiller sig fra afskrive obligationer i deres betalingsmetode.

Amortiserede obligationer tilbagebetales med regelmæssige, planlagte betalinger, der både omfatter renter og en del af hovedstolen. På denne måde tilbagebetales lånet helt på dets udløbstidspunkt.

I modsætning hertil kan bulletobligationer kræve små, kun renter, eller slet ingen betalinger, indtil udløbsdatoen. På denne dato skal hele lånet plus eventuelle resterende påløbne renter tilbagebetales.

Eksempel på en Bullet Bond

Prissætning af en bullet obligation er ligetil. Først skal de samlede betalinger for hver periode beregnes og derefter diskonteres til en nutidsværdi ved hjælp af følgende formel:

Nuværdi (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Hvor:

• Pmt = samlet betaling for perioden
• r = obligationsudbytte
• p = betalingsperiode

Forestil dig for eksempel en obligation med en pålydende værdi på $ 1.000. Dens udbytte er 5%, dens kuponrente er 3%, og obligationen betaler kuponen to gange om året over en periode på fem år.

I betragtning af disse oplysninger er der ni perioder, for hvilke der udbetales en kuponbetaling på $ 15, og en periode (den sidste), for hvilken der foretages en kuponbetaling på $ 15, og hovedstolen på $ 1.000 tilbagebetales.

Ved hjælp af formlen vil betalingerne være som følger:

1. Periode 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14,63
2. Periode 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14,28
3. Periode 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13,93
4. Periode 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13,59
5. Periode 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13,26
6. Periode 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12,93
7. Periode 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12,62
8. Periode 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12,31
9. Periode 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12,01
10. Periode 10: PV = $ 1.015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792,92

Disse 10 nutidsværdier er lig med $ 912,48, hvilket er obligationens pris.