Hvad sker der, når en værdipapir opfylder sin strejkepris?
På derivatmarkedet er forholdet mellem prisen på underliggende aktiv og kontraktens stregpris har vigtige konsekvenser. Dette forhold er en vigtig bestemmende faktor for kontraktens værdi, og når udløbet nærmer sig, vil det være en afgørende faktor, når man overvejer, om optionskontrakten skal være udøvet.
Penge
Begrebet penge beskriver, hvor langt væk den underliggende værdipapir er fra optionskontraktens strejkepris. Kontrakten kan være i pengene, ved pengene eller ud af pengene. En in-the-money mulighed har egenværdi, hvilket betyder, at der kan udtrækkes værdi ved at udøve kontrakten. Out-of-the-money og at-the-money har nul egen værdi.
Vigtige takeaways
- Forholdet mellem aktiekursen og optionens stregpris har en vigtig betydning for kontraktens værdi, og om den skal udnyttes eller ej.
- Moneyness beskriver forholdet mellem strejkeprisen og aktiekursen.
- Når aktiekursen bevæger sig til strejkekursen, er kontrakten ved pengene.
- Ved pengemulighederne har strejkepriser svarende til aktiekursen.
- Der er typisk ingen grund til at udøve en at-the-money-mulighed, fordi den ikke har nogen egenværdi.
For eksempel, hvis aktien handler $ 51 og strejkekursen for en opkaldsmulighed er $ 50, kan investoren udøve opkaldet, købe aktien for $ 50, sælge det på markedet til $ 51 og udtrække $ 1 af egenværdi. Kontraktens værdi, der ikke er iboende værdi, kaldes ekstrinsic eller tidsværdi. Så hvis 50-strejkeopkaldet handler $ 1,50 med aktien til $ 51, har det $ 1 af egen værdi og 50 cent tidsværdi.
Hvad sker der, når strejkeprisen er nået?
Til opkaldsmuligheder, egenværdi er forskellen mellem den underliggende aktiekurs og optionskontraktens udløbspris. Til put muligheder, det er forskellen mellem optionskontraktens udløbspris og den underliggende aktiekurs.
I tilfælde af både opkalds- og put -optioner, hvis de respektive forskelle mellem optionen rammer pris og aktiekursværdi er negative (kontrakterne er ude af pengene), den indre værdi er nul.
Hertil kommer, når den underliggende akties pris når optionskontraktens strejkepris, siges aktieoptionen at være ved pengene. Når en kontrakt er til rådighed for pengene, ville opkalds- og put -optionens egenværdi også være nul, fordi hvis du udnytter call -optionen (eller put -optionen) kontrakt og derefter sælge (eller købe) den underliggende værdipapir, er der ingen gevinst eller tab på handelen udover transaktionsomkostninger.
Opkald vs. Put -muligheder
Antag, at en investor køber en købsoptionskontrakt på lager ABC med en udnyttelsespris på $ 50 i maj og en udløb i juli. Lad os desuden antage, at det er den dag, optionskontrakten udløber (eller den tredje fredag i juli). Ved åbning handler aktien til $ 49, og call -optionen er ude af pengene - den har ikke nogen egenværdi fordi aktiekursen handler under stregprisen. Ved slutningen af handelsdagen ligger aktiekursen dog på $ 50.
Når aktiekursen er lig med strejkeprisen, har optionskontrakten nul egenværdi og er ved pengene. Derfor er der virkelig ingen grund til at udøve kontrakten, når den kan købes på markedet til samme pris. Optionskontrakten udnyttes ikke og udløber værdiløs.
Udøvelse af en option før udløb (hvilket ikke er muligt med nogle muligheder i europæisk stil) resulterer i, at indehaveren giver op og mister den resterende tidsværdi for optionen.
Antag på den anden side, at en anden erhvervsdrivende købte en put -optionskontrakt på lager ABC med en strejkepris på $ 50 og udløb i juli. På udløbsdag, hvis aktien handler til $ 49 (under strejkekursen) om morgenen, er muligheden i pengene, fordi den har $ 1 af egen værdi på en dollar ($ 50 - $ 49).
Lad os dog sige, at bestanden stævner og ved slutningen af handelsdagen lukker den til $ 50. Optionskontrakten er ved pengene, fordi aktiekursen er lig med strejkeprisen og har nul egenværdi. Derfor udløber put -optionen også uden at blive udnyttet, fordi udøvelse af den ikke gør det tjene penge enhver værdi.