Afledt investeringsværdi (DIV) Definition
Hvad er afledt investeringsværdi (DIV)?
Afledt investeringsværdi (DIV) er en værdiansættelsesmetode, der bruges til at beregne nutidsværdien af fremtidige pengestrømme for likviderede aktiver minus omkostninger forbundet med likvidationsprocessen. Afledt investeringsværdi ligner rabat cash flow metodik.
Betydningen af udgifter knyttet til likvidationsprocessen vil variere meget efter forskellige aktivtyper. For en omsættelig portefølje af fælles aktier kan omkostningerne være ubetydelige, mens salget af en specialiseret aktiv, såsom et sportsstadion, vil bære betydelig markedsføring, juridisk og administrationsomkostninger.
Vigtige takeaways
- Afledt investeringsværdi (DIV) bruges til at fastslå nutidsværdien af likviderede aktiver, samtidig med at omkostningerne ved likvidationen tages i betragtning.
- DIV -metoden blev udviklet i 1980'erne og begyndelsen af 1990'erne, da en række amerikanske banker kollapsede.
- På det tidspunkt havde tilsynsmyndighederne brug for en måde at sortere gennem de ikke-fungerende aktiver og bestemme nøglefaktorer på hvad deres værdi var, hvad der kunne reddes, og hvad tiden og udgiften måtte være til at sælge aktiv.
Forståelse for afledt investeringsværdi (DIV)
I løbet af 1980'erne og begyndelsen af 1990'erne svigtede et stort antal amerikanske banker. Afvikling af deres aktiver blev ansvaret for Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Det skabte Resolution Trust Corporation (RTC) til at håndtere nogle af disse opgaver.
For at skabe dispositionsstrategier skulle RTC først finde på en måde at værdiansætte porteføljerne af ikke -presterende aktiver, som den havde ansvaret for. Disse porteføljer blev delt mellem private entreprenører, der blev tiltalt for at inddrive så meget af værdien af porteføljerne som mulig, og entreprenører, der ofte modtog en højere gebyrkompensation, da procentdelen af porteføljeværdien, der faktisk blev genvundet, gik forbi visse tærskler.
Sådan fungerer Derived Investment Value (DIV)
Beregning af afledt investeringsværdi (DIV) var anderledes og mere kompleks end beregning af værdien af de underliggende aktiver, der likvideres. Faktorer, som den afledte investeringsværdi skulle tage i betragtning, omfattede de forskellige procedurer stater havde for realkreditlån tvangsauktioner, samt den tid, et pantafskærmning forventedes at tage.
Værdiansættelsesanalytikere måtte estimere den tid, det ville tage at inddrive sikkerhedsstillelse fra konkurs procedurer, den tid, det ville tage at sælge aktivet, samt udgifter forbundet med administration af behandle sig selv.
Disse forudsætninger var standardiserede, men resulterede stadig i risici, da værdiansættelsesanalytikere måtte foretage subjektive dømmekald.
Særlige overvejelser
I mange tilfælde oversteg samlingerne, RTC var i stand til at opnå, DIV, selvom dette varierede alt efter den type aktiepartnerskab, der blev brugt til at likvidere aktiverne. Ubebyggede og delvist udviklede arealer havde det laveste forhold mellem NPV af nettosamlinger i forhold til DIV, hvor kommercielle og flerfamiliefremkaldende lån havde det højeste forhold.