Likvidation Blues: Når investeringsforeninger lukker

Gensidig fond likvidationer, også omtalt som "fuld lukninger", er aldrig gode nyheder. Likvidation indebærer salg af alle fondens aktiver og distribution af provenuet til fondens aktionærer. I bedste fald betyder det, at aktionærerne er tvunget til at sælge ad gangen, ikke efter eget valg. I værste fald betyder det, at aktionærerne lider et tab og betaler kapitalgevinstskatter også.

Det bemærkede Standard & Poor's i en rapport fra 2016 om midlernes resultater i forhold til deres indeksbenchmarks næsten en fjerdedel af alle amerikanske og internationale aktiemidler var blevet fusioneret eller likvideret i de dengang sidste fem flere år.

De fleste døde midler fusioneres til en anden i fondsfamilien. Denne rute er lettere for aktionærerne, fordi deres penge straks investeres i en lignende (og ofte mere vellykket) fond.

Spændingen er væk

Alligevel sker der likvidationer, normalt efter at en fond er faldet i værdi. Dette tvinger investorer, der købte, da fonden var dyrere at sælge med tab. Værre endnu, fonden kan have indlejret

kapitalgevinster, som kan have en umiddelbar indvirkning på investorer, der holder fonden på en skattepligtig konto. Dette sker, når en fond ikke sælger en aktie, der er steget i værdi siden den blev købt.

For investorer betyder det, at selvom aktien muligvis er købt af fonden, før nogle investorer købte ind, så er skattepligt for disse gevinster videregives ikke til investorer, før aktien er solgt, og gevinsterne realiseres og indbetales til nuværende aktionærers konti. Dette sker på grund af det "gensidige" ejerskabsaspekt ved investeringsforeninger. Når fonden likvideres, sælger investoren derfor ikke kun fonden for mindre end købesummen, men betaler også stadig skat af kapitalgevinster, som de ikke fik fordel af. Dette kan være særligt skadeligt for investorer, der holder fonden på skattepligtige konti, da skatterne ikke kan udskydes, som de kunne være i en skatteudskudt investering, f.eks. 401 (k) plan.

Lad de gode tider rulle

Midler likvideres af forskellige årsager, med dårlig præstationsrangering som en af ​​de primære årsager. Dårlig ydelse reducerer aktivstrømme, da investorer vælger ikke at købe sig ind i en fond, der ikke klarer sig godt. Det bringer også investeringsforvaltningsselskabets track record ned. Hvis virksomheden har fem fonde, og fire af dem klarer sig godt, lukker den dårlige performer virksomheden en track record baseret på fire succesrige fonde.

Dårlig præstation resulterer også i dårlig omtale, hvilket kan føre til store indløsninger. Som den aktivgrundlag falder, omkostningerne ved at drive forretning stiger. Midler fungerer stordriftsfordele, hvor større er bedre set fra et omkostningsbesparende perspektiv. Når omkostningerne stiger, kan det blive urentabelt at drive en fond.

Hvis investorer taber penge, vil fonden sandsynligvis forblive åben, så længe fonden kan drives rentabelt, men når fondsselskabet begynder at mærke varmen, ophører fonden. Fondsvirksomheder er jo i gang med at tjene penge.

'Hvor længe?' Blues

Afslutning af fonde er almindelig, især blandt nye fonde. Hvis en fond ikke vinder popularitet og vokser i løbet af de første tre år, vil den sandsynligvis lukke. Flere hundrede fonde lukkede næsten hvert år i slutningen af ​​1990'erne og begyndelsen af ​​2000'erne. Nichefonde er særligt sårbare, da de ofte er investeret i mode eller fokuseret på et så lille aspekt af en branche, at der er en risiko, som konceptet aldrig kommer til at fange hos investorer.

Tegn på, at en fond er en kandidat til lukning, omfatter et stort fald i ydeevnen, der opretholdes uden genopretning. En dårlig track record over flere år er en anden advarsel. Fordi dårlig langsigtet ydeevne ganske enkelt ikke appellerer til investorer, er store indløsninger en anden mulig indikator.

Når du er nede og ude

Hvis du har en fornemmelse af, at din fond forsvinder, hvad skal du gøre? Der er forskellige strategier for forskellige fonde. Hvis du er investeret i en open-end investeringsforening, og tegnene på enden kommer, er det tid til at gå mod udgangen så hurtigt som du kan. Når investorer alle ønsker at sælge en bestemt fond, har salgspresset en tendens til at sænke fondens pris. At komme ud før end senere kan hjælpe dig med at få en bedre pris for dine aktier og bjærge så meget af din investering som muligt.

Hvis du er investeret i en lukket fond, se på de underliggende aktiver. Hvis fonden sælger til en præmie, skal du sælge for at maksimere din udbetaling. Hvis fonden handler med rabat, vil du måske beholde, fordi du får udbetalt den fulde værdi af aktiverne, når fonden likviderer dem.

Bundlinjen

Lukninger af investeringsforeninger er ikke ekstraordinære begivenheder. De sker hele tiden som en del af fondsindustriens naturlige konjunkturcyklus. Du kan minimere din eksponering for disse hændelser ved at investere i midler med lange resultater af succes og omhyggeligt overvåge din eksponering for nicheprodukter. Når der sker en lukning, er det ikke verdens ende. Tag passende handlinger, lær af erfaringen, og omfordel dine aktiver for at holde dine langsigtede investeringsmål på rette spor.