Bank of America-indtjening: Hvad skal du se efter fra BAC

Bank of America Corp.'s (BAC) de økonomiske resultater steg i første kvartal af 2021 efter en række fald i indtjening og omsætning midt i COVID-19-pandemien sidste år. Ligesom andre amerikanske banker giver Bank of America nu nogle af disse overskud direkte til aktionærerne. Det planlægger kraftigt at hæve sine kvartalsvise udbyttebetalinger med 21 % i tredje kvartal, hvilket afspejler bankens forbedrede resultatudsigter. Bank of America annoncerede stigningen få dage efter, at Federal Reserve ophævede grænserne for bankernes udbyttebetalinger og aktietilbagekøb efter årlige banks stresstest.

Investorer vil se på, om banken kan bevare sit momentum, når den rapporterer indtjening den 14. juli 2021 for Q2 FY 2021. Analytikere forventer blandede resultater fra indtjeningsrapporten. Fortjeneste pr. aktie (

EPS) forventes at stige hurtigt, om end langsommere end i årets første kvartal. Omsætningen forventes at falde beskedent, hvilket ville betyde det sjette omsætningsfald på syv kvartaler efter en lille stigning i første kvartal.

Investorer vil også være fokuseret på Bank of Americas handelsindtægter fra både dets aktiehandelsbord og dets handelsdesk med fast indkomst, valuta og råvarer (FICC). Bankens handelsomsætning nød godt af stigningen volatilitet på værdipapirmarkederne i store dele af det seneste år. Den volatilitet er dog aftaget i år, hvilket vil gøre det sværere for bankens handlende at tjene på store udsving i markedspriserne. Men mens analytikere forventer et kraftigt fald i bankens FICC-handelsindtægter, forventer de, at dens aktieomsætning vil have en sund stigning.

Bank of Americas aktier har over det seneste år klaret sig markant bedre end det bredere marked. Men det var først efter det amerikanske præsidentvalg i begyndelsen af ​​november 2020 og efterfølgende positive data vedrørende COVID-19-vaccineforsøg, at aktien for alvor tog fart. Aktier i Bank of America har givet et samlet afkast på 71,8% i løbet af det seneste år, et godt stykke over S&P 500's samlede afkast på 39,0%.

Bank of Americas indtjeningshistorie

Aktien sprang efter Bank of America rapporterede indtjening og omsætning, der slog analytikernes estimater for 1. kvartal 2021. Den bevægede sig derefter lavere, før den genvandt sit opadgående momentum ugen efter. EPS steg 116,1 % sammenlignet med kvartalet året før, hvilket afsluttede bankens række af fire på hinanden følgende kvartaler fra år til år (YOY) EPS falder. Omsætningen rykkede knap, kun en stigning på 0,2 %, men det var den første omsætningsvækst, som banken havde haft siden 3. kvartal 2019. Banken sagde, at omsætningen fortsat var udfordret af lave renter, men at kreditomkostningerne blev bedre, og det økonomiske opsving så ud til at accelerere.

Bankens aktie faldt lavere efter manglende analytikers forventninger til omsætningen 4. kvartal 2020. Det genvandt først sit opadgående momentum uger senere. EPS i fjerde kvartal faldt med 20,2 %, hvilket markerer det fjerde kvartal i træk med fald fra år til år. Omsætningen faldt også, et fald på 10,1%, hvilket markerede det femte kvartal i træk med faldende omsætning. På trods af faldene var banken optimistisk og bemærkede, at den så højere forbrugerforbrug, stabiliserende lån efterspørgsel fra kommercielle kunder samt stærke markeder og investeringsaktivitet, alt sammen tegn på en fortsat økonomisk udvikling genopretning.

Analytikere forventer blandede resultater i 2. kvartal 2021. EPS forventes at stige 103,4 %, hvilket ville være det næsthurtigste væksttempo i de seneste ti kvartaler. Omsætningen forventes dog at falde med 2,6 %, hvilket ville være det sjette fald i de seneste syv kvartaler. For FY 2021 for hele året, forudser analytikere i øjeblikket at EPS vil stige med 63,4 %, hvilket ville være det hurtigste væksttempo siden FY 2018. Omsætningen forventes at vokse med sølle 2,3%, men det ville være den hurtigste stigning siden FY 2018.

Bank of America nøglestatistik
Q2 2021 (FY)	Q2 2020 (FY)	Q2 2019 (FY)
Indtjening pr. aktie ($)	0.76	0.37	0.74
Omsætning ($B)	21.7	22.3	23.1
Aktieomsætning ($B)	1.4	1.2	1.1
Handelsindtægter med fast indkomst, valuta og råvarer (FICC) ($B)	2.4	2.9	2.1

^{Kilde: Synlig alfa}

Nøglemetrikken

Som nævnt ovenfor vil investorer også se Bank of Americas aktiehandelsindtægter og dens FICC-handelsindtægter. Med nettorenteindtægter nede på grund af ekstremt lave renter, har banken været mere afhængig af sine handelsborde for at trække indtægter over det seneste år. Disse handelsborde nød godt af øget volatilitet udløst af pandemien. Volatiliteten er dog aftaget i år, hvilket gør det stadig sværere for handlende at hente uventede overskud fra store prisudsving på værdipapir-, valuta- og råvaremarkederne.

Bank of Americas årlige aktiehandelsindtægt steg med 20,7 % i FY 2020, det hurtigste tempo i mindst de seneste fire år. Væksten var især stærk i årets første og sidste kvartal med en stigning på henholdsvis 43,0 % og 29,8 % i 1. og 4. kvartal. Efter at være faldet til et tempo på 8,6 % i 1. kvartal 2021, forventer analytikere, at bankens aktiehandelsindtægt vil stige med 13,0 % i 2. kvartal 2021. For hele FY 2021 forudser analytikere i øjeblikket en vækst på 4,8 %.

Bank of Americas årlige FICC-handelsindtægt steg med 17,2 % i FY 2020, hvilket er den første stigning i mindst de seneste fire år. Hele denne vækst kom i årets første to kvartaler, hvor FICCs handelsomsætning steg 29,1 % i 1. kvartal og 40,2 % i 2. kvartal, før den faldt 1,8 % i 3. kvartal og 3,7 % i 4. kvartal. Væksten tog fart igen i 1. kvartal 2021, hvor FICCs handelsomsætning steg 10,1 %. Analytikere forventer dog, at det vil falde 18,0 % i 2. kvartal 2021, hvilket ville være det hurtigste fald siden tredje kvartal af 2017. For hele året 2021 estimerer analytikere i øjeblikket FICC-handelsindtægterne til at falde med 4,2 %, hvilket ville være det første fald siden regnskabsåret 2019.