Fed fortsætter med at reducere sin balance

I sidste uge var der snak fra begge høge og duer om Federal Reserves pengepolitik, med duerne mere højrøstede. Det ser ud til, at den fælles opfordring er, at Federal Reserve skal skære ned federal funds rate tilbage til 1,75 % til 2,00 % i år fra de nuværende 2,25 % til 2,50 %. Min opfordring er fortsat, at Fed vil lade fondsrenten være uændret gennem 2019 og potentielt indtil udgangen af ​​2020 efter præsidentvalget.

Wall Street har glemt det faktum, at Fed fortsætter med det slappe af sin balance. Federal Reserve-formand Jerome Powell siger, at afviklingen af ​​balancen ikke er en stramning af pengepolitikken, men Jeg siger, han lyver, da afvikling er kvantitativ stramning, fordi den vender om kvantitative lempelser, hvilket øgede Feds balance til 4,5 billioner dollars.

Hver uge tager Federal Reserve et øjebliksbillede af sin balance onsdag. Den 27. marts var balancen på 3.956 billioner USD, et fald på 6 milliarder USD fra 3.962 USD den 20. marts. Dette svarer til en stramning fra Fed, da 6 milliarder dollars blev trukket ud af banksystemet. Ved udgangen af ​​september 2017 var balancen på 4,5 billioner dollars, så den samlede afvikling har været på 544 milliarder dollars.

Federal Reserves balancestrategi: Federal Reserve stopper afviklingen i slutningen af ​​september 2019. Fed har sat en afviklingsplan på $50 milliarder i april og derefter $35 milliarder for hver af de næste fem måneder frem til september. Dette er yderligere 225 milliarder dollars i Fed-stramninger, hvilket ville bringe balancen ned til 3.731 billioner dollars.

Denne reduktion vil ikke opfylde formand Powells erklærede mål om en balance på $3,5 billioner. Løj han igen, eller nævnte han simpelthen ikke, at der skal ske yderligere afvikling for at nå dette mål? De yderligere 231 milliarder dollars i afvikling vil sandsynligvis være planlagt efter valget i 2020.

Det daglige diagram for renten på den 10-årige amerikanske statsobligation

Det daglige diagram for udbytte på den 10-årige amerikanske statsobligation viser, at dette afkast har været under en "dødskors" siden jan. 11, der favoriserer lavere udbytter. De 50 dage simpelt glidende gennemsnit faldt under det 200-dages simple glidende gennemsnit for at vise, at lavere afkast ville følge. Den dag var dette afkast 2,70 %, og det faldt til et lavt afkast i 2019 på 2,34 % den 28. marts.

Den 10-årige statsrente har været under sit halvårlige omdrejningspunkt på 2,605 % siden den 20. marts, hvor FOMC annoncerede et mere dueagtigt syn på pengepolitikken. Renten lukkede i sidste uge på 2,414 %, med min pivot for denne uge på 2,466 %. Jeg viser månedlige og kvartalsvise værdiniveauer på 2,576% og 2,759%. Renterne er et klart tegn på, at økonomisk svaghed i Europa hjælper en "flugt til sikkerhed" ind i amerikanske statsobligationer.

Det ugentlige diagram for renten på den 10-årige amerikanske statsobligation

Det ugentlige diagram for renten på den 10-årige amerikanske statsobligation viser faldet i renterne, der begyndte fra et højdepunkt på 3,26 % sat i løbet af ugen i oktober. 12, da aktiemarkedet toppede. Denne uge sætter det laveste udbytte fra dette højdepunkt til 2,340 % og holder sit 200-ugers simple glidende gennemsnit, eller "tilbagevenden til middelværdien" på 2,356%. Diagrammet favoriserer lavere renter fremover, med noten under dets fem-ugers modificerede glidende gennemsnit på 2,593 %. De 12 x 3 x 3 ugentlige langsomme stokastisk læsning faldet til 21,87 i denne uge, ned fra 25,55 den 22. marts.

Dagligt diagram for SPDR S&P 500 ETF (SPY)

SPDR S&P 500 ETF (SPION), også kendt som Spiders ETF, er 20,8 % over sin dec. 26-lav på $233,76 og 3,9% under dets højeste intradag-højde på $293,94, som blev fastsat i september. 21. Dette bull market-rally følger et fald i bjørnemarkedet fra dets rekordhøje niveau i løbet af dagen på $293,94, som blev fastsat i september. 21 til dec. 26 lavt. Fonden oplevede en "nøglevending"-dag i december. 26, da slutningen på $246,18 den dag var over dec. 24 høj på $240,83.

Slutningen på $249,92 i december. 31 var et vigtigt input til min proprietære analyse, og to nøgleniveauer er stadig i spil. Det halvårlige værdiniveau er $266,14, med det årlige risikoniveau på $285,86. Lukningen den 29. marts på $282,48 blev også indlæst i mine analyser, hvilket resulterede i et månedligt værdiniveau på $272,17, et ugentligt risikabelt niveau på $287,14 og et kvartalsmæssigt risikabelt niveau over all-time high kl. $297.56.

Ugentlig diagram for SDDR S&P 500 ETF

Det ugentlige diagram for Edderkopper er positivt køb overkøbt, med ETF'en over dets fem-ugers ændrede glidende gennemsnit på $276,6 og over dets 200-ugers simple flytning gennemsnit, eller "tilbageførsel til middelværdien," på $238,78 efter dette gennemsnit holdt på $234,71 i ugen i december. 28. Den 12 x 3 x 3 ugentlige langsomme stokastiske aflæsning steg til 89,80 i sidste uge, op fra 88,80 den 22. marts og bevægede sig længere over den overkøbte tærskel på 80,00. SPY vil sandsynligvis begynde april med at blive en "pustende parabolsk boble" med en værdi over 90,00.

Sådan bruger du mine værdiniveauer og risikoniveauer: Værdiniveauer og risikoniveauer er baseret på de sidste ni ugentlige, månedlige, kvartalsvise, halvårlige og årlige lukninger. Det første sæt niveauer var baseret på lukningen i december. 31. De oprindelige kvartals-, halvårlige og årlige niveauer forbliver i spil. Det ugentlige niveau ændres hver uge; det månedlige niveau ændres i slutningen af ​​hver måned.

Min teori er, at ni år volatilitet mellem lukninger er nok til at antage, at alle mulige bullish eller bearish begivenheder for aktien er indregnet. For at fange aktiekursvolatiliteten bør investorer købe aktier ved svaghed til et værdiniveau og reducere beholdninger på styrke til et risikabelt niveau. En pivot er et værdiniveau eller risikoniveau, der blev overtrådt inden for dets tidshorisont. Pivots fungerer som magneter, der har stor sandsynlighed for at blive testet igen, inden deres tidshorisont udløber.

Sådan bruger du 12 x 3 x 3 ugentlige langsomme stokastiske aflæsninger: Mit valg om at bruge 12 x 3 x 3 ugentlige langsomme stokastiske aflæsninger var baseret på backtesting mange metoder til at aflæse aktiekursmomentum med det formål at finde den kombination, der resulterede i færrest falske signaler. Det gjorde jeg efter børskrakket i 1987, så jeg har været tilfreds med resultaterne i mere end 30 år.

Den stokastiske aflæsning dækker de sidste 12 uger med højder, nedture og lukninger for aktien. Der er en råberegning af forskellene mellem højeste høje og laveste lave kontra lukkerne. Disse niveauer er ændret til en hurtig læsning og en langsom læsning, og jeg fandt ud af, at den langsomme læsning fungerede bedst.

Den stokastiske aflæsning skalaer mellem 00.00 og 100.00, hvor aflæsninger over 80.00 betragtes som overkøbt og aflæsninger under 20.00 betragtes som oversolgt. For nylig bemærkede jeg, at aktier har en tendens til at toppe og falde 10% til 20% og mere kort efter en måling stiger til over 90,00, så jeg kalder det en "oppustelig parabolsk boble", da en boble altid popper op. Jeg henviser også til en aflæsning under 10,00 som "for billig til at ignorere."

Offentliggørelse: Forfatteren har ingen positioner i nogen nævnte aktier og ingen planer om at indlede nogen positioner inden for de næste 72 timer.