Risk-On Sentiment genoptages

Markedsbevægelser

Som i mandags så tirsdag også small-cap-aktier som en gruppe langt bedre end deres large-cap-modparter, hvilket potentielt yderligere tyder på en risiko på markedsstemning. Den lille kasket Russell 2000 indeks lukkede tirsdag over 1 % i grønt for anden dag i træk, selv da large-cap-indeksene (S&P 500, Dow og Nasdaq) forblev fladt til lidt lavere, tynget det meste af dagen af ​​vaklende teknologi aktier.

Som vi bemærkede i går, anses small-cap aktier af mange for både at være en indikator for investorernes risikovillighed og en førende indikator for det bredere aktiemarked. Derfor, når vi ser Russell 2000-stigningen, især når large caps halter, ses det ofte som et tegn på, at investorer er villige til at tage mere risiko.

Men en af ​​vores meget kloge læsere tilskriver i stedet styrken i small caps versus den glansløse ydeevne af large caps i de sidste par dage til "en rotation ud af primært vækstaktier og ind i de haltende mindre selskaber." Læseren fortsætter med at sige, at dette faktisk viser investorskepsis og mangel på tillid, da investorer afviser topnavne til fordel for

bundfiskeri til efternøler med små virksomheder. Dette kunne meget vel være tilfældet.

Men én ting er stadig ret klar - der er tegn på en forbedring af investorernes stemning. Dette inkluderer skarpe tilbagetrækninger i traditionelle sikker havn aktiver, især guld. Det inkluderer også den betydelige tilbagegang i obligationskurserne i de seneste dage. Vi vil dække diagrammerne over disse nedenfor.

Hvad angår diagrammet over small caps, steg Russell 2000-indekset hele 1,23 % i tirsdags, bare lidt mindre imponerende end dets præstation i mandags. I processen med denne uges stigning indtil videre er indekset brudt ud over både dets 200-dages og 50-dages glidende gennemsnit, en markant bullish teknisk begivenhed. Det næste store bullish mål er omkring 1.600 håndtaget.

Guld fremskynder tilbagetrækning

Siden maj har den parabolske stigning i guldprisen tiltrukket sig stor opmærksomhed i medierne og på markedet. En del af det, der drev denne langvarige stigning i det ædle metal, har været den seneste frygt for handelskonflikter og en aftagende global økonomi. Da guld betragtes som det mest fremtrædende "safe-haven"-aktiv, har investorer en tendens til at strømme til metallet, når tingene begynder at blive skæve. Et lavere rentemiljø er også med til at bidrage til fremskyndet køb af ikke-rentebærende guld.

Men som vist på diagrammet over SPDR Gold Shares (GLD) ETF, som er fysisk bakket op af guld, har den seneste uge set guldet trække sig kraftigt tilbage fra langsigtede højder. I tilfældet med GLD er ETF'en faldet omkring 4,5% fra dets høje niveau på seks år, som nåede i sidste uge. Dette er et betydeligt tilbageslag, der, hvis det forværres, kan bryde integriteten af ​​den seneste optrend. Prisen er nået tilbage til en vigtig optrend support linje. Ethvert sammenbrud kan fremskynde faldet i guldpriserne, hvilket yderligere forstærker en risiko-på-markedsstemning.

Læs mere:

5 takeaways på Apples 2019 iPhone og produktdebuter

Hvorfor diversificerede ETF'er bliver mere og mere risikable for investorer

5 måder, hvorpå virksomheder kan "administrere" indtjening, når 3. kvartal falder stejlere

Obligationskurserne falder

Endelig oplevede tirsdag også et usædvanligt kraftigt tilbageslag på én dag for obligationskurserne, da obligationsrenterne fortsatte med at stige kraftigt. iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) faldt næsten 2 % i tirsdags, hvilket ikke er en lille bedrift for netop denne ETF. Dette fald opstår, netop som obligationsrenterne ser ud til at være ved at nå bunden, med det 10-årige Skatkammerets afkast er steget med over 20 % alene inden for de seneste handelsdage.

Som det fremgår af TLT-diagrammet, er faldet i obligationskurserne fra slutningen af ​​augusts flerårige højder blevet udtalt med mere end -5,5 %. Indtil videre er der stadig stærk opbakning omkring det 200-dages glidende gennemsnit, men ethvert fald under kan signalere mere væsentlig nedside for obligationer.

Bundlinjen

Den tilsyneladende markedsrotation til small-cap aktier kan være forbundet med større risikovillighed hos investorerne. Men én ting er stadig ret klar – markedsstemningen ser ud til at være forbedret markant, hvilket fremgår af det seneste fald i guld- og obligationspriserne. Der er stadig store risikobegivenheder i horisonten, herunder kommende handelsforhandlinger mellem USA og Kina og næste uges Fed-beslutning. Men for øjeblikket har den overordnede markedsbias vist sig at skifte højere.

Nyder du denne artikel? Få mere af tilmelding til Chart Advisor-nyhedsbrevet.