Gratis Cash Flow-til-salg definition

Hvad er gratis pengestrøm til salg?

Frit cash flow-til-salg er et præstationsforhold, der måler driftspengestrømme efter fradrag af anlægsinvesteringer i forhold til salget. Frie pengestrømme (FCF) er en vigtig metrik til at vurdere en virksomheds økonomiske tilstand og bestemme dens indre værdiansættelse. FCF-til-salg spores over tid og sammenlignes med konkurrenter for at give yderligere information internt til ledelsen og eksterne investorer.

Forståelse af gratis cash flow-til-salg

Selvom der kan være små variationer i den måde, virksomheder beregner frie pengestrømme på, beregnes FCF generelt som

driftsmæssige pengestrømme (OCF) minus anlægsudgifter. Der kræves investeringer hvert år for at opretholde en aktivbase på et minimum og for at lægge et grundlag for fremtidig vækst. Når OCF overstiger denne type geninvestering i virksomheden, genererer virksomheden FCF.

FCF er nøglen for virksomheden og dens aktionærer, fordi disse kontanter kan bruges til at betale højere udbytte, tilbagekøbe aktier for at reducere udestående aktier (hvilket fører til højere fortjeneste pr. aktie (EPS), alt andet lige), eller erhverve en anden virksomhed for at forbedre vækstudsigterne for virksomheden. Hvordan en virksomhed håndterer FCF er en del af dens kapitalallokering politik.

Særlige hensyn

At have FCF er selvfølgelig ønskeligt, men beløbet skal sættes i sammenhæng. Dette er, hvordan det frie pengestrøm-til-salg-forhold er nyttigt. Et højere FCF-til-salg er bedre end et lavere, da det indikerer en større kapacitet hos en virksomhed til at omsætte salg til kontanter.

Hvis f.eks. en virksomheds FCF/salg har været faldende, kan ledelsesteamet analysere komponenter af operationelt cash flow (OCF) og gentænk investeringsudgiftsniveauer i et forsøg på at øge radioen. Hvis virksomheden ser en bedringstendens, men finder, at dens forhold ligger bag ved branchegennemsnittet, vil ledelsen blive opfordret til at udforske mulighederne for at lukke hullet.

Det skal bemærkes, at frie pengestrømme-til-salg bør spores over tilstrækkelige perioder til at tage højde for kortsigtede perioder, hvor en virksomhed foretager store investeringer for fremtidig vækst. Med andre ord betyder lavt eller negativt FCF-til-salg ikke nødvendigvis, at en virksomhed oplever forretningsmæssige udfordringer. I stedet kan det tyde på, at det er midt i en periode med betydelige kapitalinvesteringer for at imødekomme forventet højere efterspørgsel efter sine produkter i fremtiden. Forholdet kunne undertrykkes i et år eller to, men derefter vende tilbage til den langsigtede trendlinje.

Eksempel på gratis pengestrøm til salg

Nedenfor er et historisk eksempel, der viser beregningen af ​​frit cash flow-til-salg for Apple Inc. Alle nedenstående tal er hentet fra Apples regnskabsår 10K årsrapport.

Regnskabsåret 2019

Apple for regnskabsåret 2019 genererede indtægter fra salg på $260,2 milliarder, som findes i den øverste del af resultatopgørelse. Virksomheden genererede 69,4 milliarder USD i driftspengestrømme, som findes i afsnittet "driftsaktiviteter" i pengestrømsopgørelse (CFS) mærket "kontanter genereret af driftsaktiviteter".

Apple brugte 10,49 milliarder dollars på kapitaludgifter, som findes i afsnittet "investeringsaktiviteter" i CFS mærket "betalinger til erhvervelse af materielle anlægsaktiver".

Nedenfor er en opdeling af tallene og beregningen af ​​Apples 2019 FCF-til-salg:

• Salgsindtægt: 260,2 milliarder dollars
• Driftslikviditet: 69,4 milliarder dollars
• Anlægsudgifter: 10,49 mia

Beregn først det frie cash flow som følger:

• Frit cash flow: 58,91 milliarder dollars, beregnet som $69,4 milliarder (driftslikviditet) - $10,49 milliarder (anlægsudgifter)

Beregning af FCF-til-salg:

• Frit cash flow til salg: 22,6% eller ,226 beregnet som $58,91 milliarder (frit cash flow) / $260,2 milliarder (salg). Resultatet af 0,226 kan ganges med 100 for at konvertere det til en procentdel.

Med andre ord, i 2019 genererede Apple 22,6 % frit cash flow for hver dollar af indtægter, der blev genereret fra salget af dets produkter og tjenester. FCF-til-salg-tallet giver ikke meget information, medmindre vi sammenligner antallet med en tidligere periode, som vist nedenfor.

Regnskabsåret 2018

Nedenfor er Apples tal for regnskabsåret 2018 og beregningen af ​​FCF-til-salg:

• Salgsindtægt: 265,6 milliarder dollars
• Driftslikviditet: 77,4 milliarder dollar
• Anlægsudgifter: 13,3 milliarder dollars

Beregn først det frie cash flow som følger:

• Frit cash flow: 64,1 mia, beregnet som $77,4 milliarder (driftslikviditet) - $13,3 milliarder (anlægsudgifter)

Beregning af FCF-til-salg:

• Frit cash flow til salg: 24,1% eller 0,241 beregnet som $64,1 milliarder (frit cash flow) / $265,6 milliarder (salg). Resultatet af .241 kan ganges med 100 for at konvertere det til en procentdel.

Med andre ord, i 2018 blev 24,1 % af Apples salg konverteret til frit cash flow, hvilket var højere end 22,6 % FCF-til-salg i 2019. Forskellen i FCF-til-salg skyldtes delvist, at Apple genererede 8 milliarder USD mere i driftslikviditet i 2018 sammenlignet med 2019.

Det er vigtigt at sammenligne disse resultater over flere år for at afgøre, om der er en tendens, mens beregner også FCF-til-salget for Apples konkurrenter for at måle deres ydeevne i forhold til industri. Som med ethvert finansielt nøgletal giver ingen enkelt metrik en altomfattende analyse af en virksomheds økonomiske resultater. Som et resultat er det bedst at bruge flere økonomiske nøgletal når der skal foretages en grundig gennemgang af en virksomhed.