Bloker (kvadratisk) indtjening: Hvad skal du se efter fra SQ

Block Inc. (SQ), det digitale betalingsselskab, der for nylig skiftede navn fra Square, havde eksplosiv vækst i omsætningen i løbet af de sidste to år midt i COVID-19-pandemien. Men det kan være slut. Blocks vækst er aftaget kraftigt i de seneste kvartaler. Og det står over for lovgivningsmæssig kontrol og sikkerhedsproblemer. Det føderale Consumer Financial Protection Bureau har søgt information om, hvordan dets flagskib Cash App håndterer kundeklager og tvister. Og Block opdagede for nylig, at en tidligere medarbejder downloadede fortrolige kundekontodata i en meget omtalt hændelse.

Investorer vil se, hvordan Block håndterer disse udfordringer, og hvordan de planlægger at genoplive væksten, når virksomheden rapporterer indtjening den 5. maj for 1. kvartal 2022. Analytikere er ikke optimistiske. Block forventes at rapportere et andet kvartal i træk af år-til-år (YOY) fald i justeret indtjening pr.

EPS). Analytikere forventer også, at omsætningen vil falde YOY for første gang i mindst fire år.

Investorer vil også være fokuseret på Blocks bruttobetalingsvolumen (GPV), en nøglemåling, der giver et samlet billede af transaktionsvolumen. Det er Blocks hovedmåler for det samlede dollarbeløb, der handles gennem dets betalingsøkosystemer. Analytikere forudser, at GPV vil vise en sund, men langsommere YOY-vækst for kvartalet i forhold til de seneste kvartaler.

Blokaktier har klaret sig markant dårligere end det bredere marked i løbet af det sidste år. Blokaktier iscenesatte et beskedent rally, der startede i maj 2021 og overhalede markedet kortvarigt flere gange mellem juli og oktober samme år. Det begyndte derefter at klare sig dårligere end markedet og gik ind i en vedvarende periode med tilbagegang gennem februar. Selvom aktier kortvarigt går frem i slutningen af ​​februar, har de i det væsentlige handlet sidelæns siden da. Pr. 3. maj har blokaktier givet et 1-årigt efterfølgende totalafkast på -58,0 %, langt under S&P 500's samlede afkast på -0,4 %.

Blok (kvadratisk) indtjeningshistorik

Block havde en robust vækst i justeret EPS gennem hele 2018 og 2019 med en stigning på henholdsvis 64,0 % og 69,4 %. Selskabet blev hårdt ramt i starten af ​​COVID-19-pandemien og havde justeret tab pr. aktie for 1. kvartal 2020. Fra og med 2. kvartal havde virksomheden seks kvartaler i træk med forbedret overskud, fremhævet af en stigning på 265,6 % i den justerede EPS i 2. kvartal 2021. Blocks præstation er forværret siden da, præget af aftagende overskudsvækst i tredje kvartal og faldende justeret EPS i fjerde. For Q1 FY 2022 forventer analytikere, at EPS vil falde 53,4 % år/år.

Blocks omsætning har oplevet en meget mere stabil vækstbane. YOY omsætningsvækst accelererede fra de lave 40'ere til omkring 50% fra FY 2018 til FY 2019. Det accelererede derefter i et hurtigt tempo i fire kvartaler i træk fra 2. kvartal 2020 til 1. kvartal 2021, hvor omsætningen steg 266,2 %. I de tre seneste kvartaler, fra 2. til 4. kvartal 2021, er dette væksttempo aftaget betydeligt. Omsætningen steg kun med 29,1 % i fjerde kvartal. For første kvartal af dette år forudser analytikere nu, at Blocks omsætning vil falde med 17,7 %, det første fald i mindst fire år.

Blok (kvadratisk) nøglestatistik
Estimat for 1. kvartal 2022	1. kvartal 2021	1. kvartal 2020
Justeret EPS ($)	0.19	0.41	-0.02
Omsætning ($B)	4.2	5.1	1.4
Bruttobetalingsvolumen ($B)	44.6	33.1	25.7

^{Kilde: Synlig alfa}

Nøglemetrikken

Som nævnt ovenfor vil investorer også fokusere på Blocks GPV, en nøglemåling, der sporer totalen dollarbeløb, fratrukket tilbagebetalinger, af alle kortbetalinger behandlet af sælgere ved hjælp af virksomhedens betalinger økosystem. Det inkluderer peer-to-peer-betalinger samt transaktioner med handlende, der bruger Blocks mobilbetalingsapp. Blok opkræver transaktionsgebyrer på disse bruttobetalinger, og disse gebyrer udgør en vigtig indtægtskilde. Transaktionsgebyrerne beregnes generelt på en procentdel af det samlede transaktionsbeløb, der behandles. Jo større GPV, jo mere transaktionsbaseret indtægtsblok er i stand til at generere.

GPV giver også en indikation af, hvor mange brugere virksomheden har på sin platform. Hvis Block kan tiltrække flere brugere til sit primære betalingsøkosystem, så vil det være i stand til at dirigere mere trafik til sine andre virksomheder. Dette hjælper med at øge omsætningen, fordi Block tager en del af transaktionerne. Derudover er Blocks GPV blevet drevet af opkøb der leverer forretningstjenester til forskellige kunder, og denne ekstra forretning hjælper med at tilskynde folk til at bruge deres andre tjenester ud over virksomhedens velkendte Cash App-brand.

I de sidste 16 kvartaler er Blocks GPV kun faldet YOY én gang, i Q2 FY 2020. Siden da har Block rapporteret seks kvartaler i træk med accelererende vækst i GPV. I Q2 FY 2021 steg GPV 87,8 %, den største stigning i de seneste kvartaler. Faktisk havde hvert af de sidste tre kvartaler i FY 2021 den største kvartalsvise GPV-vækst sammenlignet med de tre år FY 2018 til og med FY 2020. I 1. kvartal 2022 forventer analytikere fortsat en sund vækst på 37,4 %. Selvom de forventer, at væksten vil være langsommere end Q4 FY 2021, vil den være hurtigere end Q1 FY 2021.