MGM-indtjening: Hvad skal du se efter fra MGM

MGM Resorts International (MGM) er langsomt ved at komme sig efter det enorme chok, der blev udløst af COVID-19-pandemien i begyndelsen af ​​2020. Virksomheden er vendt tilbage til beskeden rentabilitet og har haft stærk vækst i omsætningen i de seneste kvartaler. Selvom MGM's forretningsvolumen ikke er lykkedes at vende tilbage til præ-pandemiske niveauer, var MGM's bestyrelse sikker nok i marts til at godkende en ny 2,0 mia. aktietilbagekøb program for at returnere værdi til aktionærerne.

Investorer vil se, hvor hurtigt MGM er ved at komme sig til fuld økonomisk sundhed, når det rapporterer indtjening den 2. maj 2022 for 1. kvartal 2022. Analytikere forventer, at MGM vil rapportere sit første justerede tab pr. aktie i tre kvartaler, efterhånden som omsætningen stiger, men i et aftagende tempo.

Investorer vil også fokusere på MGM's Las Vegas værelsesbelægningsprocent. Værelsesbelægningsprocenten er en nøglemåling, der viser antallet af ledige værelser, der bliver optaget af betalende gæster i Las Vegas, som er MGM's største marked. Analytikere forventer, at værelsesbelægningsprocenten i Las Vegas vil stige dramatisk sammenlignet med den pandemiske deprimerede niveau i kvartalet sidste år, selvom analytikere også vurderer, at det vil være lavere end det seneste 4. kvartal periode.

MGM-aktier har kun lidt dårligere end det bredere marked i løbet af det seneste år. Aktien har svinget mellem over- og underperformance over de sidste 12 måneder. MGM's aktier har givet et samlet afkast på 1,6% i løbet af det seneste år, lige lidt under S&P 500's samlede afkast på 1,8% pr. 29. april 2022.

MGM Indtjeningshistorie

MGM rapporterede Indtjening for 4. kvartal 2021 der slog konsensusvurderinger. Selskabets justerede EPS var positivt for andet kvartal i træk efter seks kvartaler i træk med justeret tab pr. aktie. Omsætningen steg 104,7 % sammenlignet med kvartalet året før, hvilket markerer det tredje kvartal i træk med vækst efter fem kvartaler i træk med fald. Virksomhedens resultater blev fortsat positivt påvirket af fjernelse af stort set regeringsmanderede restriktioner og en stigning i rejser.

I Q3 FY 2021 rapporterede MGM en indtjening, der oversteg analytikernes forventninger. Selskabet postede sin første positive justerede EPS siden sidste kvartal af FY 2019, hvilket afsluttede en række af seks lige justerede tab pr. aktie. Omsætningen steg med 140,5 % år over år (YOY), aftagende i forhold til det foregående kvartals hurtige YOY-tempo på 682,6 %, hvilket var ude af en ekstrem lav base på grund af pandemien. Virksomheden sagde, at dets resultater nyder godt af fjernelsen af ​​drifts- og kapacitetsrestriktioner på dets hoteller, kasinoer og andre ejendomme samt en stigning i rejser.

Analytikere forventer, at MGM's indtjening vil svækkes i 1. kvartal 2022. De forventer, at selskabet vil rapportere sit første justerede tab pr. aktie siden andet kvartal af FY 2021. Omsætningen forventes at vokse med et robust tempo på 68,6 %, men væsentligt langsommere end i de seneste kvartaler, da den nærmer sig præ-pandemiske niveauer. For FY 2022 for hele året forventer analytikere, at MGM poster sin første årlige positive justerede EPS siden FY 2019. Den årlige omsætning forventes at stige med 28,5 % til 12,4 milliarder dollar, omkring 500 millioner dollars tilbage fra dets præ-pandemiske niveau i FY 2019.

MGM nøglestatistik
Estimat for 1. kvartal 2022	1. kvartal 2021	1. kvartal 2020
Justeret indtjening pr. aktie ($)	-0.08	-0.68	-0.45
Omsætning ($B)	2.8	1.6	2.3
Las Vegas værelsesbelægning (%)	76.7	46.0	88.0

^{Kilde: Synlig alfa}

Nøglemetrikken

Som nævnt ovenfor vil investorerne også fokusere på rummet belægningsprocent for MGM's ejendomme i Las Vegas, virksomhedens største marked. Virksomheden driver 13 resortejendomme i Las Vegas, herunder Bellagio, MGM Grand, Luxor, Mandalay Bay og Excalibur. Værelsesbelægningsprocenten, en metrik, der angiver procentdelen af ​​et resorts værelser, der er optaget af betalende gæster, er en kritisk metrik, der bruges i hotelbranchen til at måle en virksomheds evne til at dække sine faste omkostninger og generere positive indtjening. Mange af omkostningerne ved at drive et hotel- eller resortejendom er leje- eller realkreditudgifter, forsyningsregninger og lønninger. Disse er relativt faste uanset det samlede antal gæster. Tomme værelser betyder tabt indtjening som marginale omkostninger af en ekstra gæst er ubetydelig i forhold til marginal indtægt.

MGM's Las Vegas værelsesbelægningsprocent blev decimeret i FY 2020 på grund af COVID-19-pandemien. Den årlige belægningsprocent for MGM's Las Vegas-ejendomme var 91,0 % i hvert af de tre år, der startede i regnskabsåret 2017 til slutningen af ​​regnskabsåret 2019, før det faldt til 53,3 % i regnskabsåret 2020. Det er vigtigt at bemærke, at MGM's offentliggjorte rumbelægningsprocent ikke fortæller det fulde omfang af pandemiens indvirkning. MGM inkluderer ikke værelser, der var ude af drift på grund af pandemi-relaterede hotellukninger i dets samlede antal ledige værelser ved beregning af værelsesbelægningsprocenten. Dette er ikke et bevidst forsøg på at være vildledende fra MGM's side, men investorer bør være opmærksomme på, at hvis disse værelser blev talt som en del af det samlede antal tilgængelige, så ville værelsesbelægningsprocenten være lige nederste.

MGM's rumbelægningsprocent steg i FY 2021 midt i vaccineudrulning og lempelse af restriktioner. Værelsesbelægningsprocenten var 74,0 % for hele året. Kvartalsrenten steg gradvist fra 46,0 % i 1. kvartal 2021 til 86,0 % i 4. kvartal 2021. Analytikere forventer en belægningsgrad på 76,7 % i 1. kvartal 2022. Selvom det er et godt stykke over satsen for året siden, markerer det en opbremsning fra satserne registreret i de sidste tre kvartaler af FY 2021. For hele året 2022 forudser analytikere en rumbelægningsprocent på 83,8 %. Det ville være det højeste niveau siden begyndelsen af ​​pandemien, men stadig betydeligt under niveauet før pandemien.