Pfizer positioneret til fremtidens upside

Investorer har budt ned på Pfizer Inc. (PFE) efter at selskabet offentliggjorde indtjeningsresultater for det finansielle fjerde kvartal. Efter at have nået et højdepunkt på 52 uger i slutningen af ​​december 2021, faldt Pfizer-aktierne til start i 2022. Analytikere havde forventet, at medicinalgiganten ville annoncere $0,85 in fortjeneste pr. aktie (EPS) og 23,8 milliarder dollars i omsætning. Pfizer matchede omsætningsforventningerne og slog EPS og rapporterede $1,08 i EPS for kvartalet. Virksomhedens COVID-19-vaccine bidrog med $12,5 milliarder i global omsætning, mere end halvdelen af ​​virksomhedens samlede omsætning i kvartalet.

COVID-19-pandemien har været en velsignelse for Pfizer, da selskabets aktie er steget 47% i det seneste år. I det foregående kvartal udvidede FDA nødbrugstilladelsen (EUA) for boosterdosis af Pfizer's COVID-19-vaccine, ud over at give nødgodkendelse til vaccinen til børn i alderen 5 til 11 år alder. I december 2021 tildelte FDA også EUA til Pfizers orale COVID-behandling Paxlovid, en hjemmebehandling beregnet til at hjælpe med at bekæmpe mild til moderat COVID-19-infektion.

Optionshandlere har taget denne udvikling i betragtning og ser ud til at positionere sig for, at Pfizer-aktiens kurs vil stige på kort sigt. Det er fordi de seneste handelsvolumener og åben interesse for Pfizer-aktier skæver bullishly, hvilket tyder på, at handlende har købt opkaldsmuligheder mens du sælger sætter.

Nylige resultater i sundhedssektoren

Pfizer er en top ti-beholdning af State Street's Healthcare Sector ETF (XLV). Sektoren har for nylig præsteret lige foran markedet som helhed. XLV er faldet 5,2 %, mens State Streets S&P 500 Index ETF (SPION) har faldet 6 % år til dato. Diagrammet nedenfor illustrerer XLVs seneste præstation sammenlignet med Pfizer og ni af topsektorerne i S&P 500.

Det er bemærkelsesværdigt på dette diagram sektorrotation ser ud til at vise, at investorerne positionerer sig til at være forberedt på rentestigningen at bekæmpe inflation. De bedste sektorer – energi (XLE), forbrugsvarer (XLP), økonomi (XLF), forsyningsselskaber (XLU), og sundhedspleje (XLV) – betragtes som relativt "sikrere" væddemål i tider med stigende inflation og renter.

Næsten alle disse sektorer afspejler "nødvendigheder" og betragtes som sektorer, hvor forbrugerne vil fokusere deres købekraft i inflationsmiljøer. Det er bemærkelsesværdigt, at Pfizer selv i denne periode klarede sig bedre end hver sektor i slutningen af ​​december, blot for at falde mod den øvre række af aktier i denne sammenligning.

Inde i sundhedssektoren

Det sundhedssektoren består af virksomheder, der leverer medicinske tjenester, fremstiller medicinsk udstyr eller lægemidler, sørger for sygeforsikring eller på anden måde letter leveringen af ​​sundhedsydelser til patienter.

Sundhedssektoren kunne betragtes som en god investering i et stigende rentemiljø, fordi folk altid har brug for lægehjælp. Efterspørgslen i denne sektor er relativt immun over for inflationspres. Kontraktlige aftaler med sundhedsplaner og udbydere begrænser også muligheden for at justere for inflation. Diagrammet nedenfor sammenligner Pfizers seneste resultater med topbeholdningerne i State Street's Healthcare sector ETF (XLV).

Dette diagram hjælper med at fremhæve, hvordan aktier i denne sektor har haft en bred vifte med hensyn til ydeevne. På trods af at være en top tre-beholdning af XLV, har Pfizer især haltet efter hinandens aktier i sektoren.

Som en af ​​hovedleverandørerne af en COVID-19-vaccine kunne forventningen være, at Pfizer-aktien ville klare sig bedre end sektoren. Pfizers seneste præstation står i skarp kontrast til virksomhedens hovedkonkurrent på COVID-19-området, Johnson & Johnson (JNJ). Diagrammet nedenfor sammenligner Pfizer med Johnson & Johnson, XLV og iShares' U.S. Pharmaceuticals ETF (IHE).

Dette diagram fremhæver den store kløft mellem Johnson & Johnsons og Pfizers seneste resultater. Mens hver er top-tre-beholdninger i XLV, tegner Johnson & Johnson og Pfizer sig for mere end 20 % hver af vægtningen af ​​IHE. På trods af at være en af ​​topkomponenterne i IHE, har Pfizer stadig underpræsteret IHE i de seneste termer. Disse diagramsammenligninger kunne fremhæve den seneste stemning over for Pfizer-aktier sammenlignet med konkurrenter i sektoren og sektoren som helhed efter virksomhedens indtjeningsrapport.

Prishandling og Optionsaktivitet

En analyse af den seneste optionsaktivitet kombineret med teknisk analyse af aktiekursbevægelser kan hjælpe chartwatchere med at få værdifuld indsigt i den overordnede stemning over for Pfizer-aktien. Nedenstående diagram viser den seneste kurshandling for Pfizer-aktien fra torsdag, feb. 10.

Grafen illustrerer, hvordan Pfizer-aktiens kurs handlede i en ekstrem høj volatilitetsintervallet fra den tidligere indtjeningsrapport til dens 52-ugers højeste, angivet med den grønne prisboble, sent December. Fra dette tidspunkt trendede Pfizer-aktien gradvist nedad og lukkede i et lidt under gennemsnittet område under det 20-dages glidende gennemsnit. Denne tendens er fremhævet med blåt.

De lilla bånd på dette diagram er et ekstremt historisk volatilitetsområde dannet af 4 standardafvigelser på 20 dage Keltner kanal indikatorer, som viser prisniveauer, der repræsenterer et multiplum af gennemsnitligt sandt interval (ATR) for Pfizer-aktier. ATR er et standardværktøj til at illustrere historisk volatilitet over tid. Disse bånd kunne anses for at repræsentere de ekstreme intervaller af option prissætning.

Det er bemærkelsesværdigt, at disse bånd udvidede sig i slutningen af ​​december, da Pfizer-aktien nåede sit højeste niveau i 52 uger og siden er blevet indsnævret. Dette kan betyde, at optionspriserne strammes efter Pfizers indtjeningsmeddelelse. Stramningen af ​​disse bånd betyder, at volatiliteten falder, hvilket normalt opstår, når option market makers prissætter mindre frygt for et nedadgående skift til optionspriser.

De seneste optionshandelsvolumener for Pfizer favoriserer en smule calls frem for puts. Dette er svært at overveje alene, især i betragtning af de bredere markedsforhold. Derudover byder den åbne interesse på 1,3 millioner opkald sammenlignet med 983.000 puts. Begge disse tal afspejler en bullish udsigt til Pfizer-aktien; der er dog behov for yderligere analyse.

For feb. 18, den næste månedlige mulighed udløbsdato, den enkelte mulighed med den højeste åbne rente er $55-opkaldet med 64.000. Denne option repræsenterer 9 % opside i forhold til den aktuelle aktiekurs. Den næsthøjeste åbne rente forbliver på $60-opkaldet med 48.000. Dette repræsenterer 19 % opside i forhold til den nuværende Pfizer-aktiekurs. Den åbne rente på disse to strejker alene udgør 33% af den samlede åbne rente for februar. 18.

Implicit volatilitet trender højere for disse strejker med stor åben rente efter indtjening, hvilket betyder, at handlende tager lange positioner i disse muligheder. Det skal dog bemærkes, at implicit volatilitet og åben interesse også stiger for februar. 18 $55 sat efter indtjening, som har en åben rente på 29.000.

En analyse af tidligere handelsvolumener for optioner indikerer, at der kan være et betydeligt antal skræver ved strejken på $55. Denne position involverer samtidig at købe et opkald og et put og profitere, når aktien bevæger sig længere i begge retninger, end hvad en erhvervsdrivende har betalt for positionen. Baseret på den nuværende optionsprissætning ville en grænseoverskridende $55 koste $4,38 i alt for begge dele af kontrakten og ville være rentabel med en indtjeningsbaseret bevægelse på mere end 8% i Pfizer-aktien.

Afslutter

Pfizer-aktiens kurs er faldet fra et ekstremt højt niveau af volatilitetsintervallet fra slutningen af ​​december til et under gennemsnittet interval lige under det 20-dages glidende gennemsnit efter indtjening. Optionshandlere ser ud til at købe store mængder købsoptioner efter indtjening, hvilket antyder en bullish stemning. Hvis disse væddemål skulle afvikles, kunne det lægge et uventet nedadgående pres på Pfizer-aktiens kurs. Der er dog langt mere plads i volatilitetsintervallet til at gå opad.