Amazon Optionshandlere forventer volatilitet

Aktiekursen på internetdetailgiganten Amazon.com, Inc. (AMZN) har været lavere i den seneste måned. I denne periode modtog Amazon en prismål opgradere fra den uafhængige investeringsbank Cowen, mens du også oplever bemærkelsesværdige udfald af Amazon Web Services (AWS). Udfaldet af Sky infrastrukturplatformen slog flere websteder og stærkt brugte tjenester offline, fra Netflix, Inc. (NFLX) til internetforbundne smartenheder såsom Roomba-støvsugere.

På trods af de blandede nyheder ser det ved første øjekast ud til, at optionshandlere spekulerer i, at Amazon-aktien vil stige på kort sigt. Det er dog nødvendigt yderligere at analysere detaljerne i ikke kun option handelsnumre, men strukturen omkring disse handler, som f.eks implicit volatilitet. Mens åben interesse er næsten lige mht opkaldsmuligheder og sætter, antyder den implicitte volatilitet indbygget i disse priser, at handlende og markedet er positioneret til, at Amazon-aktiens kurs falder.

Ud over de seneste nyheder kan Amazon-aktien være på vej ned af forskellige årsager. Det er bydende nødvendigt at overveje overordnet markedsstemning og makrofaktorer, især i betragtning af den seneste volatilitet på markederne. Amazon er den største individuelle aktie af

markedsværdi i skønsmæssig forbruger sektor. I betragtning af Federal Reserves seneste acceleration af planlagte renteforhøjelser for at bekæmpe stigninger inflation, kan investorer rotere ind i sektorer, der anses for at være "sikrere" tilflugtssteder, som f.eks forbrugsvarer.

En sammenligning af teknisk analyse af aktiekursbevægelser kombineret med analyse af seneste optionsaktivitet kan give chart-watchers værdifuld indsigt i den overordnede stemning over for Amazon-aktien. Diagrammet nedenfor illustrerer den seneste aktiekursaktivitet for Amazon-aktien fra onsdag dec. 22.

Diagramanalyse

Dette diagram viser Amazons prisudvikling i løbet af de seneste tre måneder. Hvert lys repræsenterer en handelsdag. De blå linjer er en historisk volatilitet interval dannet af 20-dages Keltner kanal indikatorer, som viser prisniveauer, der repræsenterer et multiplum af gennemsnitligt sandt interval (ATR) for Amazon-aktier. ATR er et standardværktøj til at illustrere historisk volatilitet over tid. Det er bemærkelsesværdigt, at de ydre bånd i disse indikatorer er blevet udvidet i løbet af de seneste to måneder. Dette indebærer, at mens Amazon-aktiekursen både er steget og faldet i løbet af denne periode, er der ingen konsensus blandt handlende med hensyn til handlende om aktiens retning.

Startende til venstre i diagrammet, trendede Amazon-aktien nedad, som illustreret af den røde pil. Dette er med til at fremhæve den måde, Amazon skiftede fra at handle lige over sit 20-dages glidende gennemsnit, i et interval over gennemsnittet baseret på historisk volatilitet, og bevægede sig derefter lavere til et ekstremt lavt niveau rækkevidde.

Så i begyndelsen af ​​oktober vendte tendensen, hvor Amazon-aktiens kurs trendede højere frem til midten af ​​november, illustreret med den grønne pil. Det er interessant at bemærke, at Amazon-aktien oplevede et relativt bredt interval i denne periode, men i sidste ende lukkede i et ekstremt højt interval baseret på historisk volatilitet.

Toppen af ​​dette interval definerede begyndelsen på den seneste nedadgående tendens, illustreret på diagrammet ved kanalen fremhævet med blåt. Amazon-aktier har været i denne kanal i den sidste måned. I denne periode på en måned var den højeste Amazon-aktiekurs $3762,15 i midten af ​​november, fremhævet på diagrammet af den grønne prisballon. Den laveste Amazon-aktiekurs var $3303,90 i midten af ​​december, fremhævet af den røde prisballon.

Det er bemærkelsesværdigt, at aktiekursen for Amazon i denne periode på en måned er faldet med 4,35 %, hvilket er dårligere end State Streets S&P 500 Index ETF (SPION) og Invescos Nasdaq-100 ETF (QQQ), som er faldet henholdsvis 0,85 % og 2,39 %. Amazon er en top-tre-beholdning af hver af disse store børshandlede fonde (ETF'er).

Optionsanalyse

De seneste handelsvolumener for Amazon favoriserer opkald frem for puts. På tirsdag, dec. Der blev handlet 22.223.000 opkald sammenlignet med 116.000 puts. Ved første øjekast er dette solidt bullish - dog er handelsvolumen alene kun en del af historien.

En analyse af åben interesse kan give større kontekst til indstillingen hos optionshandlere. Den nuværende åbne interesse for Amazon har 485.000 opkald mod 513.000 puts. I modsætning til de seneste handelsvolumener, synes Amazons åbne rente ved første øjekast en smule bearish. Yderligere analyse kan dog give dybere indsigt i option-handlerens stemning.

Den åbne interesse for ugentlige udløbsmuligheder blegner i forhold til den åbne rente for jan. 21, den næste månedlige mulighed udløbsdato. Eksklusiv outliers i de yderste ender af optionskæden, for optioner, der udløber den 21. januar, er den højeste åbne rente på $4.000-opkaldet med 7.400. Dette repræsenterer 17% opside til den nuværende Amazon-aktiekurs i løbet af den næste måned og 6% opside til 52-ugers højde på $3773 af Amazon-aktier.

Det er dog bemærkelsesværdigt, at den implicitte volatilitet for disse optioner er faldende, hvilket indikerer det disse optioner bliver solgt mere end at blive købt, hvilket afspejler en bearish stemning over for Amazon lager. Der er store spidser af åben interesse på opkaldssiden af ​​optionskæden for jan. 21, både over og under strejkeprisen på $4.000. Disse store stigninger i åben rente kan repræsentere optionsælgere eller spekulanter, der satser på kortsigtet opside til Amazon-aktiekursen.

Et andet aspekt at overveje er dybere aspekter af implicit volatilitet. Den nuværende implicitte volatilitet er 5 % under dets 20-dages glidende gennemsnit, hvilket indikerer, at den implicitte volatilitet er på vej ned. Aktuel implicit volatilitet er også under dens 20-dages historiske volatilitet, hvilket tyder på, at optionsmarkederne forudsiger fremtidig volatilitet til at handle under den seneste 20-dages realiserede volatilitet.

Disse to punkter vedrørende volatilitet er afgørende. Den implicitte volatilitet stiger generelt på bearish markeder. Men da den nuværende implicerede volatilitet vs. historisk volatilitet tyder på, at optionsmarkederne forudsiger, at volatiliteten vil falde, dette kan ses som bullish over for Amazon-aktier.

Mens man overvejer implicit volatilitet, er det nyttigt at forstå et begreb kendt som skævhed i volatilitet, Volatilitetsskævhed er et mål for markedsimpliceret volatilitet til både opsiden og nedsiden, og sammenligningen af, hvordan de forholder sig til hinanden. Den aktuelle implicitte volatilitetsskævhed er bearish mod Amazon. Det skyldes, at den implicitte volatilitet for downside puts er stigende i forhold til upside calls, hvilket tyder på, at markedet prissætter en større frygt for en downside bevægelse.

Potentiel markedspåvirkning

Amazon aktie kan bestemt betragtes som en klokkevejr aktie, da det er den femtestørste aktie med markedsværdi. Amazon repræsenterer også den tredjestørste beholdning af både SPY og QQQ. Aktien kan også betragtes som en indikator for forbrugernes diskretionære sektor, da Amazon er langt den største beholdning af State Street's Consumer Discretionary Sector ETF (XLY).

Diagrammet nedenfor sammenligner Amazons seneste præstation med SPY, QQQ og XLY. Hver enkelt aktie eller ETF har sin seneste en-månedstrend fremhævet med blåt. Diagramovervågere kan genkende, at Amazons nedadgående tendens er den stejleste på diagrammet og den smalleste.

Afslutter

Aktiekursen på Amazon-aktien er faldet 4,35 % i løbet af den seneste måned, på trods af at den har modtaget en kursmålopgradering. Optionshandlere ser ud til at positionere sig for, at aktiekursen falder på kort sigt, og implicit volatilitet tyder på, at market makers prissætter deres optioner med en større frygt for en downside bevæge sig.