Forfinansieret obligationsdefinition

Hvad er præfinansieret obligation?

Forfinansieret obligation er en statsligt udstedt, normalt kommunal, obligation, hvor midlerne til at betale den på opkaldsdatoen afsættes i en escrow konto.

Forståelse af præfinansierede obligationer

Forfinansierede obligationer er obligationer, der har deres interesse og rektor forpligtelser garanteret af risikofrie værdipapirer på en deponeringskonto. Investorer er mere tilbøjelige til at købe denne obligation, da der allerede er en dedikeret indtægtskilde, næsten som en garanti kuponbetalinger. Forfinansierede obligationer udstedes af kommuner, der ønsker at opnå en højere kreditværdighed for deres gæld. Da statsudstedte obligationer ikke er pantsat af den amerikanske regerings fulde tro, minimerer den underliggende sikkerhed risikoen for

Standard.

Den forudfinansierede obligationsudsteder er ikke forpligtet til at generere pengestrømme for at opfylde sine betalingsforpligtelser på obligationen, da betalingen foretages via deponeringskontoen. Escrow er stillet sikkerhed ved risikofri statsobligationer, som f.eks Skatkammerbeviser, som genererer renter, der bruges til at betale kuponerne. Den præfinansierede obligation og de amerikanske værdipapirer har en tendens til at have samme løbetid. Den risikofrie rentebetaling gør det muligt for den udstedende enhed at sætte et lavere kuponrente på obligationen end renten på en sammenlignelig nul-kupon obligation. Således drager kommunale obligationsudstedere fordel af forudbetaling ved at reducere deres langsigtede låneomkostninger.

Det kreditkvalitet af en obligation bestemmes af det risikoniveau, obligationen opfattes at have. En obligation med lavere risiko vil have en højere kreditkvalitet og dermed en højere kreditvurdering end en obligation med højere risiko. Investorerne er forståeligt nok mere tiltrukket af obligationer med højere rating, da disse obligationer har en lavere risiko for misligholdelse. Så for at tilskynde långivere til at låne penge udsteder kommuner præfinansierede obligationer.

Prisen på præfinansierede obligationer svinger med bevægelser i markedsrenter. Obligationerne har risiko for geninvestering men standardfrie kuponbetalinger. Forfinansierede obligationer giver de skattefordele, der findes i almindelige kommunale obligationer, men udsættes for mindre risici. Den føderale regeringsbaserede sikkerhed reducerer potentialet for, at udstederens kredit forværres. Alligevel vurderes præfinansierede obligationer normalt til uønskede obligationer i betragtning af at de primært sælges af enheder, der har ringe eller ingen pengestrømme. Hvis midlerne i depotet tappes ud, før obligationen forfalder, og udstederen ikke har nok kontanter til at afhente obligationsbetalinger, er der en risiko for, at udstederen misligholder. Med den forhåndsfinansierede struktur pådrager et selskab sig ekstra omkostninger ved at oprette deponeringsfonden og tegningsgebyrer på de deponerede penge.

Nogle præfinansierede obligationer er afdøde værdipapirer, det vil sige ikke længere genkendt på udstederens balance. I stedet overføres gældsforpligtelsen fra udsteder til deponeringsfond. De værdipapirer, der bruges som sikkerhed, er tilstrækkelige til at opfylde alle betalinger af hovedstol og renter på de udestående obligationer, når de forfalder. Hvis de midler, der bruges til undladelse, af en eller anden grund viser sig at være utilstrækkelige til at opfylde den fremtidige betaling af udestående gæld, ville udsteder fortsat være juridisk forpligtet til at foretage betaling på denne gæld fra den pantsatte indtægter. Forfinansierede obligationer, der er afdøde, vil have en bestemmelse i escrow-aftalen, der kræver, at udsteder på de præfinansierede obligationer udgør et underskud på deponeringskontoen, men det er usandsynligt.