Kan FOMC bekæmpe virkningen af ​​tariffer?

Store træk

Det amerikanske aktiemarked har haft hårde to uger. Begyndende den 22. maj begyndte det bearish pres at stige som råolie priserne begyndte at falde, og aktierne i energisektoren begyndte at tabe terræn. Næste dag (23. maj) havde bearishness spredt sig over hele markedet, og de store indekser begyndte at trække sig tilbage.

Mens mange af sektorerne i S&P 500 har bevæget sig i låst trin med hinanden i disse turbulente uger, har nogle få skilt sig ud for enten deres out-performance eller deres under-performance.

Du kan se, hvordan dette har udspillet sig i diagrammet for timesektorsammenligning nedenfor, som bruger følgende sektorbaserede ETF'er administreret af State Street Global Advisors:

• Technology Select Sector SPDR Fund (XLK)
• Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE)
• Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP)
• Forbrugerdiskretionær udvalgt sektor SPDR-fond (XLY)
• Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV)
• Materials Select Sector SPDR Fund (XLB)
• Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU)
instagram viewer
• Energy Select Sector SPDR Fund (XLE)
• Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI)
• Financial Select Sector SPDR Fund (XLF)

Som jeg nævnte, har energisektoren – repræsenteret ved XLE – været den største taber hidtil. Aktier som Devon Energy Corporation (DVN), Noble Energy, Inc. (NBL), og Marathon Oil Corporation (MRO) har ikke kun været nødt til at håndtere den generelle bearishness på aktiemarkedet, men også med den faldende pris på råolie. Denne en-to-punch har sendt handlende på flugt til sikrere investeringer.

På bagsiden har materialesektoren - repræsenteret af XLB - iscenesat det stærkeste comeback af nogen af ​​sektorerne, og bliver den første sektor til at klatre tilbage og lukke i positivt territorium dette uge. Materialeaktier har alle klaret sig godt i denne uge – uanset om du kigger på Ecolab Inc. (ECL) eller Newmont Goldcorp Corporation (NEM) – da erhvervslivet stadig ser sundt ud, og guldpriserne er steget, efterhånden som handlende har søgt sikker havn investeringer.

Et af de største løft ser dog ud til at være kommet fra tredelingen af ​​det tidligere DowDuPont-selskab – som blev dannet i 2015 ved fusionen af ​​DuPont og Dow Chemical – den 1. juni. Virksomheden er opdelt i E.I. du Pont de Nemours and Company (DD), Dow Inc. (DOW) og Corteva, Inc. (CTVA) i denne uge, og aktierne i DD steg i vejret, da handlende reagerede på DuPont-bestyrelsens godkendelse af en $2 mia. aktietilbagekøb program.

DOW-aktier er steget en smule højere, men CTVA-aktier har været volatile og bearish, som handlende undrer sig over hvordan oversvømmelser i Midtvesten og handelskrigen mellem USA og Kina kan påvirke landbruget marginer.

S&P 500

S&P 500 steg højere i dag i et træk, der ligner uhyggeligt det bullish optur, indekset oplevede i begyndelsen af ​​marts. S&P klatrede 2,14 % i dag for at lukke på 2.803,27, lige under det optrendende niveau, som indekset brød igennem for at fuldende sin bearish hoved og skuldre vendingsmønster i sidste uge.

Mens indekset stadig har en række modstandsniveauer det bliver nødt til at bryde op for at bekræfte en sand bullish vending, dagens træk er opmuntrende. Hvis det er noget, der ligner det træk, S&P 500 oplevede i begyndelsen af ​​marts, kan vi være i et par positive ugers handel.

Alt dette afhænger selvfølgelig af, om Trump-administrationen går videre med at implementere sin 5% told på alle mexicanske varer mandag den 10. juni. Men i det mindste indtil videre ser det ud til, at handlende tror, ​​at der er mere bark end bid i den nuværende trussel.

Læs mere:

3 ETF'er til at spille den Kina-drevne Basic Materials Sector Breakout

Hvilke varer er de vigtigste inputmaterialer til bilsektoren?

Den mest overkommelige måde at købe guld på: Fysisk guld eller ETF'er?

Risikoindikatorer – Federal Funds Rate

Hvis du vil vide, hvor bekymrede handlende er over, at Trump-administrationens toldpolitikker er kommer til at påvirke den økonomiske vækst, skal du ikke lede længere end de forventede ændringer, som handlende sætter pris på det federal funds rate. Federal Funds-renten er den kortfristede rentesats Federal Open Market Committee (FOMC) forsøger at kontrollere. I øjeblikket har FOMC et målinterval for federal funds rate på 2,25 % til 2,50 % – eller 225 til 250 basispoint (bps).

Så hvordan kan du se, hvilke forventede ændringer handlende prissætter? Du ser på Chicago Mercantile Exchange's (CME) FedWatch værktøj. Dette værktøj viser, baseret på prisen på forskellige føderale fonde futures kontrakter, hvor sandsynligt handlere tror, ​​det er, at FOMC vil justere federal funds-renten.

Indtil i dag havde FedWatch-værktøjet vist, at handlende troede, at FOMC ville lade priserne være uændrede, indtil koncernens Pengepolitisk møde i december 2019, hvor det ville sænke renten med 25 basispoint (til et interval på 200 til 225 bps). I dag viser FedWatch-værktøjet, at handlende tror, ​​at FOMC vil sænke renten allerede på det pengepolitiske møde i juli.

Ser du på nedenstående diagram, kan du se, at handlende prissætter en 52,1% chance for en 25-bps rentenedsættelse og en 12,1% chance for en 50-bps rentenedsættelse. Alt i alt prissætter handlende i øjeblikket en 64,2% chance for en rentenedsættelse inden juli. For at sætte i perspektiv, hvor hurtigt stemningen har ændret sig på Wall Street, prissatte handlende kun en 12,4 % chance for en rentenedsættelse i juli for en måned siden.

Hvis handlende har ret, og FOMC sænker renten tidligt på året, kan det give et bullish løft til aktiemarkedet.

Læs mere:

Hvordan renter påvirker boligmarkedet

Hvordan en stærk amerikansk dollar kan skade emerging markets

Hvad er konsekvenserne af en lav Federal Funds-rente?

Bundlinje – FOMC vs. Trump takster?

Det er svært at se på kursudviklingen på både aktiemarkedet og Federal Funds futures-marked i dag og ikke komme til den konklusion, at mange handlende begynder at tro, at FOMC vil forsøge at beskytte den amerikanske økonomi mod Trump-administrationens toldpolitikker ved at skære ned i interessen satser.

Jeg er ikke sikker på, om alt kommer til at fungere, som handlende i øjeblikket forventer, eller om FOMC vil have nok ildkraft til at modstå en amerikansk handelskrig med Mexico, men dette er et tema, der vil være værd at se udvikle sig i løbet af de næste par uger.

Læs mere:

Moderne Trustbusters Target Silicon Valley

5 grunde til, at store banker falder yderligere

Lær det grundlæggende om investering

Nyder du denne artikel? Få mere af tilmelding til Chart Advisor-nyhedsbrevet.