8 aktier, der skal føre, når markedsrisikoen eskalerer

I betragtning af den stigende økonomiske og aktiemarkedsmæssige usikkerhed i 2019, råder Goldman Sachs investorer til at lede efter aktier, der tilbyder en sikkerhedsmargin. "Den lave start vurdering af S&P 500 tyder på en positiv skævvridning til fordelingen af ​​vores forventede S&P 500-afkast i 2019," siger Goldmans seneste U.S. Weekly Kickstart-rapport, som viser, at fremad P/E-forhold for indekset er faldet mod historiske gennemsnit i løbet af det seneste år, som beskrevet tidligere Investopedia artikel.

Her er otte aktier i Goldmans "margin of safety"-kurv, ud over de otte, der præsenteres i vores første artikel: Colgate-Palmolive Co. (CL), Kroger Co. (KR), Sysco Corp. (SYY), PPG Industries Inc. (PPG), Illinois Tool Works Inc. (ITW), AvalonBay Communities Inc. (AVB), Citrix Systems Inc. (CTXS), og Tyson Foods Inc. (TSN). Tabellen nedenfor giver en hurtig oversigt over Goldmans screeningstrin, som blev forklaret mere detaljeret i vores tidligere artikel.

Hvordan Goldman valgte det Sikkerhedsmargin Aktier

• Justeret fremad P/E mindre end 10 % over 10-års historisk median
• Stærk balance
• Udbetaler udbytte
• Lav beta, under S&P 500 medianen
• Lavt ejerskab af hedgefonde

^{Kilde: Goldman Sachs}

Betydning for investorer

Det, Goldman kalder den justerede fremadrettede P/E, blev beregnet ved at reducere konsensus skøn af EPS over de næste 12 måneder med 10 %. Dette forsøger at korrigere for muligheden for, at terminsvurderinger kan være undervurderede, hvis de er baseret på indtjeningsestimater, der er for optimistiske. "Dette tiltag er særligt relevant i lyset af AAPL's [Apple Inc.'s] negative forhåndsmeddelelse onsdag [jan. 2] midt i afmatningen i Kinas økonomi," hedder det i Goldmans rapport.

I mellemtiden bemærker Goldman, at en flugt til "kvalitet" har været i gang blandt investorer. Lav volatilitet (som er relateret til beta) og stærke balancer er blandt de "kvalitets"-faktorer, der har "overgået [i 2018], da investorer tildelte en præmie til defensive egenskaber", fandt rapporten.

Som med de otte aktier, der er nævnt i vores tidligere artikel, spænder de otte yderligere aktier, der er anført ovenfor, over en række forskellige industrier: fødevarer og andre forbrugsvarer (Tyson, Sysco, Kroger og Colgate-Palmolive), informationsteknologi (Citrix), industri (Illinois Tools), materialer (PG) og boligejendomme (AvalonBay).

Kroger, der er baseret i Cincinnati, er den største amerikanske dagligvarekæde med hensyn til butikker og omsætning. Kroger slog analytikernes estimater for regnskabskvartalet, der slutter i november, tredje kvartal af dets nuværende regnskabsår. Men samtidig med at rapportere det samme butikssalg steg med 1,6 % år-til-år (YOY), det samlede salg og indtjening var faldet, pr MarketWatch. For at holde trit med et stadig hårdere konkurrencemiljø har Kroger reduceret priserne både i butikken og online, bemærker samme artikel.

"Vi går fra en traditionel købmand til en vækstvirksomhed," ifølge en erklæring fra CEO Rodney McMullen, som citeret af MarketWatch. Til det formål indgår Kroger alliancer for at øge både salget i butikken og online. For eksempel er der nu Kroger-mærkede sektioner i udvalgte Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA) apoteker. I mellemtiden sælger Kroger-butikker tøj og andre non-food-varer for at konkurrere med Walmart Inc. (WMT), og virksomheden har en aftale med ejerne af det hedengangne ​​Toys "R" Us-mærke om at sælge mærkevarelegetøj og andre varer. Kroger har også en andel i den UK-baserede online købmand Ocado Group PLC.

Ser frem til

"Strategisk anbefaler vi investorer at øge porteføljens defensivitet," rådgiver Goldman også. "Med 3 måneder amerikanske T-bills med 2,4 % og de minimis [dvs. minimal] volatilitet repræsenterer kontanter nu et konkurrencedygtigt aktiv," tilføjer de.

Med hensyn til "sikkerhedsmarginen"-aktier anført ovenfor, vil et fald i den samlede økonomiske vækst være negativt for dem alle. Desuden bør aktiemarkedet fortsætte med at falde, selv i mangel af en recession, lav beta-aktier er stadig tilbøjelige til at falde, dog i mindre grad end markedet som helhed. Med hensyn til Kroger er det endnu uvist, om de initiativer, der er diskuteret ovenfor, vil bære frugt og vende de faldende udsigter.