Obligationsudbrud kunne signalere afslutningen på økonomisk udvidelse

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) handles til et rekordhøjt niveau over $150 mandag morgen, efter en to måneders fremgang, der accelererede som reaktion på coronavirus-udbruddet. Det langt bånd Udbyttet har på samme tid ramt et rekordlavt niveau, hvilket understreger voksende frygt for en økonomisk afmatning. Denne prishandling har fundet sted sideløbende med en syv-års høj i guld og major volatilitet stigning, hvilket signalerer slutningen på selvtilfredsheden efter måneder med stærke aktieafkast.

Det obligationsfond eksploderede til højere terræn i sommeren 2019 og stoppede fem point over 2016-toppen. Analytikere over hele markedsspektret "kaldte toppen" efter at rallyet sluttede, men denne uges breakout negerer disse bearish signaler, mens instrumentet løftes inden for tre punkter fra trendlinjen modstand tilbage til 2009. Prishandling omkring den formidable barriere, der ligger tæt på $153, kan bestemme markedstonen i de næste et eller to år, med et udbrud, der markant øger oddsene for en større recession.

Den nuværende udvidelse har nu nået historisk status og går ind i sit andet årti, så en ende på denne cyklus fortsætter væsentlige risici, fordi det amerikanske underskud steg til 1 billion dollar i 2019 som reaktion på dybe skattelettelser og tungt militær forbrug. OS. forbrugsgæld er steget over toppen, der blev udsendt under markedskrakket i 2008 på samme tid, hvilket øger spøgelsen af ​​store misligholdelser, efterhånden som skatteindtægterne falder, og arbejdsgiverne strammer livremmen til for at opretholde rentabiliteten.

Federal Reserve vil sandsynligvis sænke renten, hvis krisen fortsætter, hvilket tilføjer medvind til obligationsmarkedets nuværende bane. Til gengæld kan dette placere USA på en direkte vej til negative renter, som har taget kontrol i en række fremskredne nationer. Selvom denne handling kan hjælpe med at kontrollere underskud og misligholdelser på kort sigt, kan de langsigtede konsekvenser være ødelæggende for den vækstkurve, som den amerikanske økonomi har opretholdt i de seneste år.

TLT langsigtet diagram (2003 – 2020)

En optrend toppede i de lave $90'ere i 2003, hvilket gav en tilbagetrækning, der fandt support i de lave $80'ere. Udbrudsforsøg i 2005 og begyndelsen af ​​2008 mislykkedes, mens en vertikal optrend under det økonomiske kollaps nåede et nyt højdepunkt over $123. Fonden slog sig tilbage til jorden i det nye årti og tog fart igen i anden halvdel af 2011, da råvarer toppede verden over.

Den højere top i 2012 på $132 etablerede en stigende trendlinje, der markerede mellem-toppe i 2015 og 2016. Instrumentet rullede over og ramte et fireårigt lavpunkt i fjerde kvartal af 2018, med takster truer med at kvæle væksten hos verdens to største supermagter. Et genopretningsrally, der startede fra dette niveau, nåede højdepunktet i 2016 i august 2019, hvilket gav et øjeblikkeligt udbrud, der vendte, før det nåede trendlinjemodstand.

TLT kortsigtede udsigter

Et obligationsudsalg ind i november faldt sammen med et stærkt aktieløft, understøttet af voksende optimisme omkring en handelsaftale. Fonden testede lavpunktet med succes i december og genererede et handelsgulv tæt på $135, forud for en stigning i 2020, der nu har steget 2019-højden. Trendlinjemodstand på $153 markerer et logisk opsidemål for denne fremgang såvel som en streg i sandet, der skal holde for enhver pris.

Den månedlige stokastisk oscillator advarer aktieinvestorer om, at denne købsstigning kan vare længere og bære højere end de lave $150s. En bearish crossover i oktober 2019 etablerede en salgscyklus, der som minimum skulle have varet seks til ni måneder. Imidlertid afbrød det bearish-signal i januar 2020, efter at indikatoren krydsede højere nær panelets midtpunkt. Denne struktur afslører usædvanligt relativ styrke der let kunne fortsætte ind i sommeren 2020.

Bundlinjen

Den lange obligation er brudt ud til et rekordhøjt niveau, mens guld er steget til det højeste niveau i syv år, hvilket advarer investorer om, at den tiår lange økonomiske ekspansion kan være ved at være slut.

Offentliggørelse: Forfatteren havde ingen positioner i de førnævnte værdipapirer eller deres derivater på tidspunktet for offentliggørelsen.