Pengepolitik og inflation

I rent økonomisk forstand refererer inflation til en generel stigning i prisniveauet på grund af en stigning i mængden af ​​penge; pengemængdenes vækst stiger hurtigere end produktivitetsniveauet i økonomien. Den præcise karakter af prisstigninger er genstand for megen økonomisk debat, men ordet inflation henviser snævert til et monetært fænomen i denne sammenhæng.

Ved hjælp af disse specifikke parametre, udtrykket deflation bruges til at beskrive produktiviteten, der stiger hurtigere end pengemængden. Dette fører til et generelt fald i priserne og leveomkostningerne, som mange økonomer paradoksalt nok fortolker som skadelige. Argumenterne mod deflation sporer tilbage til John Maynard Keynes ' sparsommelighedens paradoks. På grund af denne overbevisning fører de fleste centralbanker en let inflationær pengepolitik for at beskytte mod deflation.

Inflationsmålretning

De fleste moderne centralbanker målretter inflationen i et land som deres primære metrik for pengepolitik - normalt med en hastighed på 2-3% årlig inflation. Hvis priserne stiger hurtigere end det, strammer centralbankerne pengepolitikken ved at øge renten eller anden hawkish -politik. Højere renter gør låntagning dyrere og begrænser både forbrug og investeringer, som begge er stærkt afhængige af kredit. På samme måde, hvis inflationen falder, og den økonomiske produktion falder, vil centralbanken sænke renten og gøre låntagning billigere sammen med flere andre mulige ekspansionspolitiske værktøjer.

Som en strategi, inflationsmålretning ser centralbankens primære mål som at opretholde prisstabilitet. Alle de pengepolitiske værktøjer, som en centralbank har, herunder åbne markedsoperationer og rabatudlån, kan bruges i en generel strategi for inflationsmålretning. Inflationsmålretning kan stå i kontrast til centralbankernes strategier rettet mod andre mål for økonomisk præstation som deres primære mål, f.eks. valutakurser, det arbejdsløshed sats, eller satsen på nominelt bruttonationalprodukt (BNP) vækst.

Hvordan centralbanker påvirker pengemængden

Nutidige regeringer og centralbanker udskriver og distribuerer sjældent fysiske penge til påvirke pengemængden, i stedet for at stole på andre kontroller såsom renter på interbankudlån. Det er der flere grunde til, men de to største er: 1) nye finansielle instrumenter, elektroniske kontosaldo og andre ændringer i den måde, hvorpå enkeltpersoner holder penge, gør grundlæggende monetære kontroller mindre forudsigelig; og 2) historien har produceret mere end en håndfuld pengeudskrivningskatastrofer, der har ført til hyperinflation og masse recession.

Den amerikanske centralbank skiftede fra at kontrollere den faktiske monetære aggregater, eller antal regninger i omløb, til implementering af ændringer i styringsrenter, hvilket undertiden har været kaldet "pengens pris". Rentejusteringer påvirker niveauerne af låntagning, opsparing og udgifter i en økonomi.

Når renten for eksempel stiger, kan opsparere tjene mere på deres efterspørgselskontokonti og er mere tilbøjelige til at forsinke det nuværende forbrug til fremtidigt forbrug. Omvendt er det dyrere at låne penge, hvilket modvirker udlån. Siden udlån i en moderne fraktioneret reservebank systemet skaber faktisk "nye" penge, og modvirker udlån sænker hastigheden på monetær vækst og inflation. Det modsatte er sandt, hvis renten sænkes; opsparing er mindre attraktiv, låntagning er billigere, og udgifterne vil sandsynligvis stige osv.

Stigende og faldende efterspørgsel

Kort sagt manipulerer centralbankerne renten til enten at øge eller reducere den nuværende efterspørgsel efter varer og tjenester, niveauet af økonomisk produktivitet, virkningen af ​​bankpenge multiplikator og inflation. Mange af virkningerne af pengepolitikken er imidlertid forsinkede og svære at vurdere. Derudover bliver økonomiske deltagere stadig mere følsomme over for pengepolitiske signaler og deres forventninger til fremtiden.

Der er nogle måder, hvorpå Federal Reserve kontrollerer pengemængden; den deltager i det, der kaldes "åbne markedsoperationer", som føderale banker køber og sælger statsobligationer. At købe obligationer indsprøjter nye dollars i økonomien, mens salg af obligationer dræner dollars ud af omløb. Såkaldt kvantitative lempelser (QE) foranstaltninger er forlængelser af disse operationer. Derudover kan Federal Reserve ændre reservekravene i andre banker og begrænse eller udvide virkningen af ​​pengemultiplikatorer. Økonomer fortsætter med at diskutere nytten af ​​pengepolitik, men det er fortsat centralbankernes mest direkte værktøj til at bekæmpe eller skabe inflation.