Hvorfor dyre amerikanske aktier vil undgå en nedsmeltning

I forhold til andre store markeder over hele kloden, handles amerikanske aktier i øjeblikket på deres største vurdering præmie i mindst 40 år, bortset fra dotcom boble epoken i slutningen af ​​1990'erne, hvilket skabte store bekymringer blandt mange investorer. Ikke desto mindre er der overbevisende beviser for, at amerikanske aktier ikke er for dyre og dermed ikke er i fare for en nedsmeltning af to hovedårsager, hævder en klumme i Wall Street Journal: Sammenlignet med store dele af resten af ​​den udviklede verden er USA betydeligt stærkere økonomisk og har en væsentlig større andel af de hurtigst voksende store virksomheder.

To af markedets mest værdsatte guruer ser faktisk heller ikke grund til alarm lige nu. Nobelprismodtager økonom Robert Shiller indikerer, at amerikanske aktier er dyre, ifølge hans meget overvågede CAPE-forhold værdiansættelsesmodel, men han ser ingen tegn på en boble, Barrons rapporter. Det gør milliardær heller ikke hedgefond manager Leon Cooperman fra Omega Advisors. "Så meget som jeg tror

S&P [500-indeks] er tilstrækkeligt værdsat, finder jeg mange virksomheder, der er meget attraktivt prissat," fortalte Cooperman Business Insider. "Markedscyklusser slutter ikke kl dagsværdi; de slutter kl overvurdering," han tilføjede.

Betydning for investorer

I betragtning af at den amerikanske økonomi vokser kraftigere end andre udviklede økonomier, har virksomheder noteret i USA en yderligere fordel i forhold til rivaler hjemmehørende i udlandet, ifølge Journal-kolonnen. Tidligere i 2019 anslog Morgan Stanley, at det amerikanske marked står for 69 % af omsætningen rapporteret af amerikanske virksomheder, mod mindre end 20 % for europæiske og japanske virksomheder. Med andre ord har amerikanske virksomheder omkring 3,5 gange mere eksponering for verdens største og sundeste økonomi i modsætning til deres nøglerivaler.

For at vurdere de relative værdiansættelser af amerikanske aktier sammenlignet med dem på andre udviklede markeder, citerede Journal-kolonnen analyse fra finansiel data- og teknologiudbyder Refinitiv, som så på fremadrettede P/E-forhold og forhold mellem pris og bog (P/B).. Den anden udviklede markeder i analysen var de eurozonen, Storbritannien og Japan. Analysen af ​​P/B omfattede også nye markeder og fandt ud af, at værdiansættelsespræmien for amerikanske aktier lige nu er den højeste, den har været siden mindst 1980, uden for dotcom-bobleperioden, hvor den var endnu højere.

Analysen af ​​fremadrettede P/E-tal gjorde også sammenligninger med MSCI All Country World Index, eksklusive USA I seks ud af ti industrisektorer var amerikanske aktier de dyreste: finans, skønsmæssig forbruger, kommunikationstjenester, energi, forsyningsselskaber og materialer. I tre andre, informationsteknologi, forbrugsvarer, og industrier, var amerikanske aktier meget tæt på at være de dyreste. Kun i sundhedsvæsenet kom amerikanske aktier tæt på bunden i værdiansættelsen. Fast ejendom blev udelukket, da værdiansættelser uden tvivl er svære at sammenligne på tværs af lande.

Infoteknologi og kommunikationstjenester, bemærker klummen, er domineret af hurtigt voksende mega kasket Amerikanske virksomheder, især dem, der ofte er grupperet som FANG aktier. Disse er Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX), og Googles moderselskab Alphabet Inc. (GOOGL). Resten af ​​den udviklede verden har få virksomheder af lignende skala og vækstpotentiale, bemærker kolonnen.

Ser frem til

Milliardær investeringsguru Warren Buffett af Berkshire Hathaway har også tidligere sagt, at forholdet mellem S&P 500-indekset og U.S. BNP er "sandsynligvis det bedste enkeltmål for hvor værdiansættelser stå," pr tidligere rapporter. Tidligere på året indikerede Buffett, at han stadig var tryg ved at holde amerikanske aktier på trods af høje værdiansættelser.