Markets 'Everything Rally' største i 25 år, da handelsfrygt er lettere

Et usædvanligt "Everything Rally" finder sted i 2019. Sidste gang, at S&P 500-indekset steg med mere end 10 %, mens renten på 10-årig amerikansk statsobligation faldt med mere end et procentpoint i løbet af de første tre kvartaler af et kalenderår var 1995, ifølge Dow Jones Market Data, pr. Wall Street Journal. Ved mandagens lukning var S&P 500 steget med 19,9 % år-til-dato, mens T-Note-renten var faldet med 89 basispoint.

I mellemtiden er olieprisen steget med 17 % i år, og guld er steget med 16 %. Ikke siden 1984 har S&P 500, olie og guld alle haft tocifrede gevinster gennem de første 9 måneder af et år, da T-Note-renten faldt med mere end et procentpoint ifølge de samme kilder. "Markedet er begyndt at prise ind, at vi ikke vil gå ind i en recession," Jim McDonald, investeringschef strateg hos Northern Trust, fortalte Journalen.

Betydning for investorer

Zhiwei Ren, en porteføljeforvalter hos Penn Mutual Asset Management, er enig. "Jeg er meget åben over for denne idé om, at den globale økonomi er ved at vende et hjørne," indikerede han til Journal. "Aktiemarkedet er det, der er mest glad lige nu," tilføjede han.

Blandt de positive signaler, der løfter aktiver, er indikationer på, at handelskrigen mellem USA og Kina kan være ved at deeskalere, at en Brexit aftalen er endelig ved at blive realiseret, og at Federal Reserve vil fortsætte med at sænke renten.

For at være sikker er der stadig stærke understrømme, der kan underminere den bullish trend. Corporate aktietilbagekøb, for det første er faldende, og pensionskasser og aktivt forvaltet investeringsforeninger er nettosælgere af aktier. Dette sker, selv som overordnede aktieallokeringer fra amerikanske husholdninger, gensidige fonde, pensionsfonde og udenlandske investorer er tæt på højdepunkter efter 1990, ifølge en nylig rapport fra Goldman Sachs, "Flow of Funds: Outlook for US equity demand in 2020."

Goldman forventer, at efterspørgslen efter amerikanske aktier vil blive understøttet af ETF-indstrømning, direkte køb fra husholdninger og udenlandske køb stimuleret af "en beskeden svækkelse US dollar." Men Goldman advarer også om, at de vigtigste risici er handelskonflikten mellem USA og Kina og muligheden for, at USA og den globale økonomiske vækst mislykkes. stabilisere.

Ser frem til

Aktier kan se store bevægelser afhængigt af to meddelelser i den næste uge. Økonomiens og markedernes fremtid afhænger i høj grad af den amerikanske forbruger, som står for to tredjedele af den økonomiske aktivitet. Foreløbige skøn tyder på det forbrugernes stemning er blevet forbedret fra september til oktober, men den endelige dataudgivelse er på fredag ​​okt. 25,- pr University of Michigan. "Samlet set tyder data på det forbrugsudgifter vil være stærk nok til at opveje svaghed i erhvervsinvesteringsudgifterne for at holde økonomien i vækst ind i 2020," konstaterer den foreløbige rapport.

Mange investorer satser også på, at der kommer gode nyheder fra Federal Reserves møde i næste uge, hvor politiske beslutningstagere forventes at annoncere endnu en rentenedsættelse. Hvis ikke, kan der opstå en vis markedsuro. "Hvis der er et politisk chok den anden vej, vil alt gå dårligt på samme tid," advarer Roberto Croce, en senior porteføljeforvalter hos Bank of New York Mellon, i bemærkninger til Journal.