6 grunde til, at store teknologiaktier er opgivet for døde knuser markedet

Mange af de store teknologiaktier, der faldt drastisk i unåde sidste år, stiger nu dobbelt så meget som aktiemarkedet i 2019. Aktier i virksomheder som Facebook Inc. (FB), Netflix Inc. (NFLX), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Rakuten Inc. (RKUNY) og Naspers Limited (NPSNY) har givet afkast over 25 % år-til-dato (YTD), sammenlignet med den bredere S&P 500s stigning på 10,8 %. I mellemtiden har fire teknologiaktier—Microsoft Corp. (MSFT), Facebook, Apple Inc. (AAPL) og Amazon.com Inc. (AMZN) — tegnede sig for omkring 12 % af S&P 500's samlede fremgang i årets første to måneder, ifølge S&P Dow Jones Indices. Disse tech-titaner var fire af de fem største bidragydere til indeksets fremgang i den periode, pr. Wall Street Journal.

"Big tech ser langt mere interessant ud nu, end det har gjort i løbet af det sidste år," sagde Jim Tierney, investeringschef for amerikansk koncentreret vækst hos AllianceBernstein. Investorer og analytikere citerer mindst fem nøglekræfter, der driver teknologien op, ifølge tabellen nedenfor.

Hvorfor store teknologiaktier er tilbage!

• Aktier er billigere, mere attraktive efter fald i 4. kvartal
• Fed er blevet mere dueagtig
• Teknologiske giganter rapporterer om stærke rekordoverskud, mens S&P 500-indtjeningen aftager
• Mange store teknologivirksomheder handler stadig under deres højdepunkter i 2018
• Tech rally har mere overbevisning nu sammenlignet med momentum-drevne rushes i fortiden
• Sektoren ser mindre "overfyldt" ud end i 2018

Kilde: WSJ

Efterhånden som den globale vækst aftager, har et rally inden for teknologi tiltrukket sig opmærksomhed fra mange markedsobservatører. Blomstrende overskud inden for teknologi har tiltrukket investorer tilbage til sektoren, som så billioner i markedsværdi tabt under et salg i sidste kvartal af 2018.

Fjerde kvartal sænker værdiansættelser og overbelægning i mange af de store navne inden for teknologi, hvilket gør dem mere attraktive. Efterhånden som udsigterne for det større marked bliver mere og mere mangelfulde, "hvis du kan finde virksomheder, der kan vokse meget hurtigere, ser de attraktive ud," sagde hr. Tierney.

Aktiehandel under 2018 rekorder

På trods af det seneste opsving, handler mange store teknologivirksomheder stadig under deres rekordhøje 2018. For eksempel handler Facebook omkring 22 gange sin sidste 12 måneders indtjening sammenlignet med 34 gange i starten af ​​2018, pr. faktasæt. Den kinesiske internetgigant Tencent Holdings Ltd. handles til 32 gange den efterfølgende indtjening sammenlignet med 55 gange indtjeningen i begyndelsen af ​​sidste år.

Mere forsigtig Fed

I mellemtiden har Federal Reserves vending til en dueagtig holdning tiltrukket risikoorienterede investorer tilbage. Centralbanken har signaleret et stop i yderligere renteforhøjelser, mens den venter på at lette de amerikanske handelsspændinger og vejer en opbremsning i den globale økonomi, drevet af faktorer som Brexit-usikkerhed og aftagende virksomheder indtjening.

Tekniske overraskelser med stjernernes overskud

I mellemtiden har store teknologivirksomheder rapporteret om stærke, nogle gange rekordstore, overskud, da S&P's indtjening generelt er faldet. Facebook offentliggjorde sin bedste kvartalsrapport nogensinde, mens Alibaba øgede sit salg og overskud med henholdsvis 41% og 37%.

Det seneste rally har mere overbevisning, mindre overfyldt

Tech-tyre hævder også, at det seneste rally ser ud til at have mere overbevisning bag sig sammenlignet med investorernes tidligere hastværk ind i sektoren som et momentumspil. I stedet for at blive trukket ind i sektoren på grund af "frygt for at gå glip af" er investorer nu mere inspireret af fundamentale faktorer som indtjeningsvækst.

"Det føles mere sundt end det go-go-momentum, vi så i 2017 og 2018," sagde Dave Donabedian, investeringschef hos CIBC Private Wealth Management. "Vi er i en global langsom udvikling, så den indtjeningsvækst, som vækstaktier bringer til bordet, ser mere værdifuld ud."

Teknologiområdet ser også mindre "overfyldt" ud end i fjerde kvartal, hvor også store investorer ejede aktierne ifølge WSJ. Som et resultat heraf er sektoren ikke så sårbar over for skarpe vendinger.

Ser frem til

Bortset fra positive drivere er det ikke alle markedsobservatører, der sælges på teknologi. Virksomheder, herunder RBC Markets og Morgan Stanley, har frarådet kunder at gå overvægtige på teknologi i 2019, citerer modvind såsom regulatorisk risiko, især i Kina, og potentialet for svagere end forventet vækst. Ikke desto mindre kan det være sikkert at sige, at så længe teknologierne fortsætter med at knuse det på indtjening, er de beregnet til at overgå et aftagende marked.