SEC foreslår større revision af aktiehandelsreglerne

Gary Gensler, den øverste værdipapirtilsynsmyndighed for Securities and Exchange Commission (SEC), for nylig foreslået regelændringer for at revidere, hvordan Wall Street håndterer detailhandel med aktier. Den potentielle revision kommer midt i voksende offentlig kontrovers omkring mæglerfirmaer og market makers og deres forhold til detailinvestorer.

Forslaget, der kommer som et svar på detailaktiemanien i 2021, vil kræve, at handelsvirksomheder konkurrerer direkte med hinanden om at udføre handler fra detailinvestorer. Fortalere hævder, at den foreslåede revision vil øge konkurrencen inden for industrien og give et mere retfærdigt handelsmiljø for ikke-institutionelle detailinvestorer. Regelændringen vil også påbyde, at market makers afslører flere data vedrørende de gebyrer, de tjener, samt timingen af ​​handler til fordel for investorerne. For at øge konkurrencen ville auktionerne blive mere åbne og gennemsigtige og give investorerne bedre og mere nøjagtige oplysninger, herunder månedlige oversigter over prisbevægelser.

Ligeledes opfordrer forslaget til granskning af praksis med "betaling for ordreflow", eller PFOF, hvor mæglere betales af market makers for at dirigere ordrer. PFOF vakte for nylig polemik i begyndelsen af ​​2021, da amatør-detailinvestorer gik på købstogt af såkaldte meme aktier, byder prisen op på aktier inklusive GameStop (GME) og AMC (AMC), hvilket påfører tab hedgefonde som tidligere havde kortsluttet aktierne. Aktierne blev typisk købt gennem kommissionsfrie mæglere såsom Robinhood.

Hvis de implementeres, vil regelændringerne sandsynligvis være den største reguleringsrevision af finanssektoren siden overgangen til Dodd-Frank Act i 2010, for over ti år siden. Formelle forslag forventes at finde sted i løbet af efteråret, og implementering af de foreslåede ændringer vil kræve en SEC-afstemning om godkendelse.

Forslaget er blevet mødt med positiv feedback fra mange branchefolk og analytikere, med potentiale til at skabe større gennemsigtighed og investortillid. Andre, herunder Dan Gallagher, Chief Legal Officer hos Robinhood, var mere skeptiske. Forsvar af Robinhoods nuværende model for kommissionsfri handel, som har hjulpet med at øge detailinvestors deltagelse på markedet betydeligt, bemærkede Gallagher, at en mere grundig økonomisk analyse var nødvendig for at retfærdiggøre reglen ændringer.