4 billige aktier for at beskytte ulemperne

Mens S&P 500 fortsætter med at vise solide gevinster, holder mange investorer ikke desto mindre nøje øje med tegn på stigende handel spændinger vil tøjle økonomisk vækst, en udsigt, der er rejst af præsident Trumps dybe uenigheder med andre verdensledere på nylig G-7 møde. For aktieinvestorer er en tilgang at se efter solide udbyttebetalere, der handler til rimelige værdiansættelser. Jenny Van Leeuwen Harrington, CEO og porteføljemanager hos Gilman Hill Asset Management, sagde: "Jeg leder efter en robust strøm af pengestrømme der understøtter udbyttet, der er næsten håndgribeligt - som du virkelig kan se og føle og sætte tænderne i." ifølge et længere interview i Barron's. Blandt hendes topvalg er forlystelsesparkoperatøren Six Flags Entertainment Corp. (SEKS); forhandler L Brands Inc. (LB), forælderen til Victoria's Secret og Bath & Body Works; halvlederproducenten Qualcomm Inc. (QCOM); og stormagasinkæden Target Corp. (TGT).

Selskab	Fremad P/E	1-års gevinst	Udbytteprocent
Six Flags Entertainment Corp.	25x	7%	4.4%
L Brands Inc.	13x	-31%	6.5%
Qualcomm Inc.	18x	4%	4.1%
Target Corp.	15x	38%	3.2%

Kilde: Barrons; fremadrettede P/E'er baseret på gennemsnitlige indtjeningsestimater for 2018

Historik

Harringtons firma forvalter omkring 355 millioner dollars af aktiver, hvoraf over 40 % er i aktieindkomst aktier pr. Barron's. Fra lanceringen i okt. Fra 2006 til april 2018 har hendes portefølje leveret et årligt nettoafkast på 6,35 %, hvilket er 2 procentpoint under S&P 500-indekset (SPX) for den periode. Men hendes strategi søger at begrænse ulempen, og hendes portefølje har kun haft tab i to kalendere år siden 2007, et af dem var 2008, hvor hendes tab på 30 % sammenlignet positivt med et fald på 37 % for S&P 500. Hun angiver, at hendes portefølje har et samlet afkast på 5,7 % lige nu.

SEKS data af YCharts

Seks flag

Six Flags er det dyreste af de fire valg med en fremadrettet P/E på omkring 25 gange den forventede indtjening for regnskabsåret 2018. Harrington kalder det "superinteressant, idet det har en utrolig høj adgangsbarriere." Det vil sige, siger hun, "Man kan ikke bare starte en ny forlystelsespark." Desuden kan hun godt lide, at det er det recession bevis. Det vil sige, at i økonomiske nedetider vil folk, der leder efter billige ferier tæt på hjemmet, strømme til deres lokale Six Flags-park, fortalte hun Barron's. Virksomheden har været i stand til at hæve prisen på sæsonkort konsekvent og samtidig reducere driftsomkostningerne. Det var også en stor begunstiget af skattereformen, bemærker hun.

Hvad angår udbyttet, siger Harrington, at Six Flags er "fuldstændig forpligtet" til stigninger, efter at have hævet det med 73% siden 2013. Med planer på vej for ekspansion i udlandet, bemærker hun, at virksomheden forventer en årlig vækst på 10 % i justeret EBITDA frem til 2020.

L Mærker

Med hensyn til lingeri-sælgeren Victoria's Secret, kalder Harrington det "markedslederen", hvis "appel går på tværs af socioøkonomiske segmenter" og på tværs af regioner. Dens "kombination af cashflow-resiliens og udbyttedækning var den mest overbevisende af de forhandlere, vi har kigget på," siger hun. Hun nævner også "et fremragende ledelsesteam, der ved, hvordan man kan klare økonomiske cyklusser." Til sidst ser hun en "afbrydelse" bag den forslåede pris af L Brands aktie og virksomhedens faktiske solide præstation, problemet er, at "markedet smed hele [detail]sektoren ud" vilkårligt.

Qualcomm

Qualcomm er den førende producent af chips til brug i mobiltelefoner. Aktien er dog blevet tynget af "meget støj," sagde hun til Barron's. Det omfatter juridiske tvister med Apple Inc. (AAPL) over licensaftaler, det mislykkede overtagelsesforsøg fra Broadcom Inc. (AVGO), og sit eget bud på NXP Semiconductors NV (NXPI), der er sløret af handelskonflikter mellem USA og Kina. Harrington forventer, at støj vil falde til ro, og ser 10 mia aktietilbagekøb plan annonceret af selskabet for at give et løft til aktien. Desuden vurderer hun, med den nuværende værdiansættelsesmultipel, at aktien har 50 % opside, hvis ledelsens fremskrivninger for 2019-indtjeningen bliver opfyldt.

'Once-in-a-Lifetime slags tilbud'

I 2017 hentede Harrington adskillige aktier op, der handlede til forward P/E-forhold på 12 eller mindre, og som tilbød udbytte på 4,5 % eller mere. De kaldte disse "once-in-a-lifetime slags tilbud," de inkluderede Target; datalagerenhedsproducent Seagate Technology PLC (STX); teleudbyderen CenturyLink Inc. (CTL); låneudbyder Navient Corp. (NAVI); indkøbscenteroperatør Tanger Factory Outlet Centers Inc. (SKT); portomålerproducent Pitney Bowes Inc. (PBI); og distributør af sundhedsprodukter, Owens & Minor Inc. (OMI).