Hvad er betingede aktier?

Hvad er betingede aktier?

Begrebet betingede aktier henviser til virksomheden lager der udstedes til visse aktionærer under særlige omstændigheder. De fungerer ligesom almindelige aktier, bortset fra at virksomheder udsteder dem, når de opfylder visse betingelser, såsom at lave en profit, opfylder indtjeningsforventningerne eller under fusioner og opkøb (M&A). Når et selskab udsteder betingede aktier, bliver ejerskabet af eksisterende aktionærer udvandet.

Sådan fungerer betingede aktier

Corporate aktier repræsentere en ejerandel i selskabet af indehaveren. Private virksomheder udsteder aktier til stiftere, ejere og deres ledelsesteams. Offentlige virksomheder tilbyder aktier til offentligheden på

primære og sekundære markeder, hvor en enkelt aktie indikerer en vis ejerandel i virksomheden. Så hvis en virksomhed har 100 aktier, og én person ejer 10 af dem, har de en ejerandel på 10 %.

Aktier findes i mange former og størrelser. De mest almindelige er fælles aktier, som giver aktionærerne mulighed for at stemme om virksomhedsspørgsmål og til at vælge bestyrelsen, og foretrukne aktier, som giver aktionærer fortrinsret til udbyttebetalinger frem for andre. Så er der betingede aktier.

Betingede aktier er ligesom fælles aktier- med én forskel. De overføres først til modtageren, når visse betingelser er opfyldt. Disse forhold varierer afhængigt af konteksten. Almindelige eksempler omfatter opnåelse af specificerede indtægter mål eller operationelle milepæle, såsom frigivelsen af ​​et nyt produkt under udvikling.

De bruges almindeligvis i M&A-aktiviteter. Når en virksomhed køber en anden, kan de to parter være uenige om prisen, der skal betales. Når dette sker, kan den ene part tilbyde betingede aktier til den anden part for at hjælpe med at lukke forhandlinger. Når handlen er gennemført, kan aktierne overføres til de påtænkte modtagere. Hvis betingelsen ikke er opfyldt – uanset hvad den er – bliver aktierne værdiløse og udstedes slet ikke.

Særlige hensyn

M&A-aktivitet involverer ikke blot udstedelse af betingede aktier. De kan også give anledning til visse betingede rettigheder kaldet betingede værdirettigheder (CVR'er). Disse rettigheder gives ofte til aktionærer i virksomheder, der kan være genstand for opkøb eller omstrukturering.

Ved at udstede disse rettigheder garanterer virksomheden, at aktionærerne får disse fordele, hvis begivenheden indtræffer, såsom et opkøb. For eksempel, hvis en opkøb realiseres, kan CVR udbetale kontanter til rettighedshavere. Hvis betingelserne knyttet til CVR'er ikke er opfyldt eller opfyldt, bliver de værdiløse.

Fordele og ulemper ved betingede aktier

Fordele

Den største fordel ved betingede aktier er, at de tilskynder til bestemte resultater ved at forsøde potten med belønningen af ​​aktier. For eksempel er det i ledelsens interesse, hvis betingelsen er, at virksomheden får overskud, før medlemmer af teamet kan modtage aktierne. På samme måde kan disse aktier bruges som et forhandlingsværktøj mellem parter under M&A-aktivitet.

Disse aktier hjælper afstemme interesserne af ledelse og medarbejdere med selskabets aktionærer. De kan sikre, at deres agenters interesser er på linje med deres egne gennem betingede aktier vest først efter at visse finansielle eller operationelle tærskler er nået.

Ulemper

En af de største ulemper ved betingede aktier er, at de kan udvande eksisterende aktionærers ejerandel. Når betingede aktier frigives, øger de det samlede antal deler fremragende, hvilket reducerer ejerandelen for alle andre aktionærer.

Fra et udbytte- og rentabilitetsperspektiv mindsker betingede aktier en virksomheds fortjeneste pr. aktie (EPS), fordi overskuddet vil blive spredt blandt et større antal aktionærer.

Den reelle effekt af potentiel udvanding afhænger af vilkårene for betingede aktier. Hvis aktierne er betinget af væsentlige forbedringer af selskabets resultater, kan disse resultater langt opveje den udvandende effekt af de yderligere aktier, der udstedes. Men på en eller anden måde burde det ikke være et problem at dele kagen med flere mennesker, så længe virksomheden vokser på forhånd.

Eksempel på betingede aktier

Som nævnt ovenfor kan betingede aktier hjælpe med at løse uoverensstemmelser mellem forhandlingsparter. Dette er ofte tilfældet i fusionstransaktioner, hvor den overtagende part ofte vil være uenig i overtagelsesmålet mht. dagsværdi.

Antag, at du ejer XYZ Partners, en kapitalfond firma, der forhandler om køb af ABC Manufacturing for 5 millioner dollars. Emma, ​​ejeren af ​​ABC Manufacturing, insisterer på, at virksomhedens overskud er på vej til at stige med 20 % i løbet af det følgende år. I overensstemmelse hermed hævder hun, at købsprisen foreslået af XYZ bør stige med 20% til $6 millioner.

For at hjælpe med at bygge bro mellem dig selv og sælgeren tilbyder du Emma betingede aktier til en værdi af 1 million dollars i efter overtagelsesvirksomhed, betinget af, at virksomhedens overskud stiger med mindst 20 % inden for 12 måneder efter erhvervelse.