Prisniveau Målretning Definition

Hvad er prisniveaumålretning?

Målretning efter prisniveau er en pengepolitisk ramme, der kan bruges til at opnå prisstabilitet. LPrice -målretning er en teknik i pengepolitikken, hvor centralbanken øger eller reducerer udbuddet af penge og kredit i økonomien for at opnå et bestemt prisniveau. Målretning efter prisniveau kan stå i kontrast til andre mulige mål, der kan bruges til at styre pengepolitik som f.eks inflationsmålretning, rentemålretning eller nominel indkomstmålretning. 

Forståelse af målretning efter prisniveau

Ligesom inflationsmålretning fastsætter prisniveaumålsætning mål for et prisindeks som forbrugerprisindekset (CPI). Selvom inflationsmålretning angiver en vækstrate i prisindekset, angiver prisniveaumålretning et målniveau for indekset. På en måde er inflationsmålsætningen mere fremadrettet, idet den ignorerer tidligere ændringer i prisniveauet og kun ser på den procentvise stigning i det nuværende prisniveau. Ved at se på det faktiske aktuelle prisniveau inkluderer målretning af prisniveau implicit implicitte tidligere prisændringer og forpligter sig til at vende eventuelle afvigelser fra tidligere mål.

For eksempel, hvis prisniveauet for eksempel faldt til under sit målniveau i et givet år, ville centralbanken skulle fremskynde monetære udvidelse for at nå sit mål i det næste år for at udgøre det større hul mellem det faktiske nuværende prisniveau og dets mål. Under inflationsmålsætningen ville dette ikke være nødvendigt.

Målretning efter prisniveau er teoretisk set mere effektivt end inflationsmålretning, fordi målet er mere præcist. Men det er mere risikabelt i betragtning af konsekvenserne af at savne målet. Hvis centralbanken overskrider sit målprisniveau et år, kan den blive tvunget til at føre en kontraherende pengepolitik for bevidst at sænke prisniveauet det næste år for at nå sit mål.

For eksempel, hvis en stigning i oliepriserne forårsagede en midlertidig stigning i inflationen, kunne en prisniveau-målrettet centralbank skulle stramme de monetære politik, selv i en økonomisk nedtur, i modsætning til en inflationsmålrettet centralbank, der kan se forbi den midlertidige stigning i inflationen. Dette ville naturligvis være politisk tungt.

Målretning efter prisniveau menes at øge volatiliteten på kort sigt, men reducere prisvariabiliteten på lang sigt. På lang sigt svarer prisniveaumålretning til inflationsmålretning, der anvender en stabil langsigtet gennemsnitlig inflation; målretning efter prisniveau kan ganske enkelt målrette en vej med successive prisniveauer, der følger en stabil stigningstakt. Dette kan resultere i kortsigtet volatilitet til at korrigere for fejl, men giver større langsigtet prisstabilitet end konstant at ændre pengepolitikken for at opnå en specifik inflation i forhold til hver ny pris niveau.

Targeting af prisniveau til nul bundne renter

Målretning efter prisniveau er kun for alvor blevet forsøgt af den svenske centralbank, baseret på teorierne fra den svenske økonom Knut Wicksell, efter at den opgav guldstandarden i løbet af 1930’erne. Den svenske strategi var tænkt som en måde at midlertidigt replikere guldstandarden ved at målrette en konstant, fast prisniveau, hverken med inflation eller deflation, indtil nogle internationale metalliske monetære standarder kunne være det genetableret. Denne politik fik skylden af ​​senere svenske og keynesianske økonomer for at forværre arbejdsløsheden i Sverige i denne periode.

Men med nominelle renter tæt på nul bundet i mange lande er prismålretning igen blevet et aktuelt problem. Ved nulgrænsen fører et negativt efterspørgselschok til en stigning i realrente under inflationsmål - forudsat at inflationsforventningerne fortsat er forankret. Hvis husholdninger og virksomheder desuden tror, ​​at pengepolitikken er blevet impotent, og deres inflationsforventninger falder, vil realrenten stige endnu mere, hvilket øger risikoen for en recession.

Derimod skaber prismålretning en anden dynamik for inflationsforventninger, når en økonomi rammes af et negativt kræve chok. Et troværdigt prisniveau på 2% inflation ville skabe forventning om, at inflationen ville stige over 2%, fordi alle ville vide, at centralbankerne var forpligtet til at udgøre mangel. Dette ville øge presset opad på priserne, hvilket ville sænke realrenten og stimulere den samlede efterspørgsel.

Om målretning på prisniveau fører til højere BNP-vækst i et deflationsmiljø end inflationsmålretning afhænger meget af, om verden er i overensstemmelse med Ny keynesian opfattelse af, at priser og lønninger er klæbrige, hvilket betyder, at de langsomt tilpasser sig kortsigtede økonomiske udsving, og at folk danner deres inflationsforventninger rationelt.