Obligationsfonde dominerer globale investeringsstrømme i første halvår 2023

Verdens højeste obligationsrenter i næsten to årtier tiltrak bølger af kapital til renteinvesteringsfonde i første halvdel af 2023. Globale investorer flygtede dog fra stort set alle andre aktivklasser, da inflationsbekæmpende centralbanker blev ved med at hæve de renter, der var ansvarlige for disse højere afkast.

Nettotilgangen til verdens obligations- og børshandlede fonde (ETF'er) udgjorde i alt 236 milliarder dollars i årets første halvår, ifølge data indsamlet af Morningstar. Obligationsfonde i USA tegnede sig for næsten to tredjedele af dette beløb.

Fordi obligationspriserne falder, når renterne stiger, har stigende renter en tendens til at hæmme obligationsfondenes resultater. Faktisk klarede globale aktier sig let bedre end obligationer i første halvår. Bloomberg Global Aggregate Bond Index steg kun 1,43 % i første halvdel af året, sammenlignet med en stigning på 17 % for S&P 500-indekset og en stigning på 14 % for MSCI All-Country World Index.

Obligationsinvestorer så ud til at være ivrige efter at fastlåse den højere gentagne indkomststrøm, som rentestigninger har givet. I USA er den 10-årige statsrente steget og toppede 4 % i slutningen af ​​2022 for første gang siden lige før den globale finanskrise i 2008-09. De er siden blevet i den nærhed.

Nettoindløsninger i andre aktivklasser

Stigende renter har dog rejst spøgelset for recession, mens det har skabt en vis uro i landet banksystem. Disse rystelser fik investorer til at trække netto 83 milliarder dollars ud af globale aktiefonde i første halvår.

Investorer indløste også netto 64 milliarder USD fra allokeringsfonde med blandede aktie-/obligationseksponeringer. De trak 30 milliarder dollars fra midler afsat til alternative aktivklasser og 6 milliarder dollars fra råvarefonde.

Investorer fortsatte med at styre mod billige ETF'er, da de fortsatte en månedlig stribe af nettotilstrømninger, der nu har varet næsten et årti. Open-end investerings- og indeksfonde sluttede dog første halvår med nettoudstrømning i 16 af de sidste 18 måneder.

ETF'er har historisk set repræsenteret passive investeringsstrategier, der afspejler resultaterne af et sporingsindeks, såsom S&P 500.

Aktivt forvaltede ETF'er, der søger at klare sig bedre end et sporingsindeks, har dog vundet mere indpas, med aktiver, der steg med en organisk hastighed på 14 % i første halvår sammenlignet med 3 % for passive ETF'er.

Flows graviterer mod bæredygtige, passive fonde

Fonde fokuseret på virksomheder eller investeringer rettet mod bæredygtighed havde 51 milliarder dollars i nettotilstrømning i første halvår, hvilket øger deres aktiver til 2,8 billioner USD, eller 7 % af alle globale langsigtede investeringer aktiver.

Til sammenligning havde ikke-bæredygtige eller uklassificerede fonde $2,4 milliarder i nettotilstrømning.

Vanguard 500 Index Fund toppede alle fonde og ETF'er med $18 milliarder i nettotilstrømning i første halvår. Vanguard tegnede sig for fire af verdens fem største fonde og ETF'er målt på nettotilstrømning i perioden.

Passivt forvaltede investeringsprodukter omfattede syv af de 10 bedste fonde og ETF'er målt på nettotilstrømning i perioden. JPMorgan Large Cap Growth Fund, med $13 milliarder i nettotilstrømning, rangeret højest blandt aktive fonde.