Flere prognoseeksperter ser en blød (er) landing for økonomi
Nøgle takeaways
- Økonomer hos Deutsche Bank har mildnet deres forudsigelse om en forestående recession i den amerikanske økonomi, skubbet startdatoen tilbage til begyndelsen af 2024 og forudsiger en mildere stigning i arbejdsløsheden.
- Den amerikanske økonomi er forblevet robust, selvom Federal Reserve har presset husholdninger og virksomheder med høje renter i et forsøg på at begrænse inflationen.
- Manglen på masseafskedigelser har overrasket økonomer og embedsmænd, som havde forventet, at rentestigningerne ville forårsage en stigning i arbejdsløsheden, som det typisk er sket med rentestigninger historisk set.
Flere beslutningstagere i Federal Reserve og på Wall Street er ved at komme til den opfattelse, at den amerikanske økonomi kan undgå et styrt - eller i det mindste have en mildere, mildere recession end de engang forudsagt.
Økonomer hos Deutsche Bank udsendte mandag et revideret udsigter for økonomien og nedtonede pessimismen i deres tidligere prognose, der opfordrede til en recession. Banken forventer nu, at en recession begynder i begyndelsen af 2024 frem for slutningen af 2023, og at arbejdsløshed vil toppe med 4,6 % sammenlignet med mere end 5 % i deres seneste prognose og op fra det nuværende niveau på 3,8 % pr. August.
Også på mandag, Michael S. Barr, næstformand for tilsyn for Fed og medlem af centralbankens politiske udvalg, føjede sin stemme til koret af Fed-embedsmænd, der har sagt, at en blød landing ser stadig mere sandsynlig ud.
"Jeg ser nu en større sandsynlighed end jeg gjorde tidligere for, at den amerikanske økonomi opnår en tilbagevenden til prisstabilitet uden den grad af jobtab, der har typisk ledsaget af betydelige pengepolitiske stramninger,” sagde Barr i en tale i Forecasters Club i New York ifølge forberedt bemærkninger.
Da høj inflation rasede sidste år i kølvandet på post-pandemiske genåbninger, advarede nogle økonomer om, at millioner af mennesker ville blive nødt til at miste deres job, for at forbrugerforbruget faldt. Faldende forbrugerforbrug ville give udbud og efterspørgsel mulighed for at genbalancere tilstrækkeligt til, at priserne på hverdagsting ville stoppe med at accelerere.
Siden da, inflationen er afkølet (dog endnu ikke nede på den årlige rente på 2 %, som politikerne i Fed sigter efter) og arbejdsløsheden har holdt sig lav, hvilket vækker håb om, at økonomien vil få en "blød landing" frem for et styrt.
At ville være en historisk sjældenhed. Fed har hævet sin benchmarkrente til en 22-årig høj for at bekæmpe inflationen. Tidligere har høje renter vist sig at være bitter medicin for økonomien, der modvirker låntagning og bruger så meget, at en recession er fulgt otte ud af de seneste ni gange, hvor Fed har været på renteforhøjelse kampagne.
Denne gang er forbrugsudgifter og beskæftigelse forblevet robuste, hvilket øger muligheden for en blød landing. Det får også Fed-embedsmænd til at advare om, at de bliver nødt til at beholde højere renter i længere tid at få inflationen under kontrol.
For at være sikker er økonomien ikke ude af skoven. Prognosefolk hos Deutsche Bank pegede på flere kræfter, der kunne gøre landingen mindre end blød: høje gaspriser, tilbagevenden af udbetaling af studielån omdirigere penge væk fra andre udgifter bilarbejderstrejke, og banker bliver mere tilbageholdende med at låne penge ud er blandt de stærke kræfter, der trækker økonomien mod en recession.
"I løbet af de sidste mange måneder er argumentet for en blød landing unægtelig blevet styrket," Matthew Luzzetti, amerikansk cheføkonom i Deutsche Bank, skrev sammen med andre økonomer i kommentar. "På trods af denne udvikling ser vi fortsat økonomien som aftagende midt i intensiverende krydsstrømme."
En undersøgelse af professionelle prognosemænd fra Federal Reserve Bank of Philadelphia i september fastslog chancerne for en recession i sidste kvartal af 2023 omkring hver tredje.