Market Bear Hussman siger, at aktier kan tabe 20 billioner dollars
Den nylige aktiemarked tilbagetog, som har sendt S&P 500 Index (SPX) ned med 5,9% fra dens intradag højt i okt. 3, har intensiveret debatten mellem tyrene og bjørnene. Frittalende økonom, hedgefondsforvalter og markedsanalytiker John Hussman fornyer sin forudsigelse om et alvorligt markedskrasch, der ville få store amerikanske aktiemarkedsindeks til at falde med 60% eller mere. Han har advaret om den aktie værdiansættelser har været ekstreme i årevis og længe ventet på at vende tilbage til historiske normer. (For mere, se også: Hvorfor S&P 500 kan falde mere end 60%: Hussman.)
Hussman sagde for nylig, at krakket vil udslette $ 20 billioner af børsværdien, Business Insider rapporter. "Den eneste gang, vi nogensinde har set en sammenfald af risikofaktorer nogen steder tæt på dem i dag, var ugen den 24. marts 2000, der markerede toppen af teknologiboble," skrev han i en seneste blogindlæg citeret af Business Insider. Tabellen herunder sammenligner Hussmans forudsigelse med andre store nedbrud i fortiden.
Hvordan Hussman's Bearish View sammenligner sig med tidligere Meltdowns
| Krak | Drop i S&P 500 |
| Hussmans forudsigelse for 2018 og fremefter | (60%) |
| 2007–2009 Finansielle krise | (56.8%) |
| 2000–2002 Dotcom Crash | (49.1%) |
| 1987 Nedbrud | (33.5%) |
| 1929 Nedbrud (1929 til 1932) | (82.7%) |
Kilder: Yardeni Research for tidligere nedbrud Investopedia for Hussman.
Hvorfor investorer skal bekymre sig
Som tabellen illustrerer, mens Hussmans forudsigelse er alvorlig, er et fald i den størrelsesorden langt fra hidtil uset. Faktisk er det ikke meget værre end det sidste bjørnemarked der løb fra 2007 til 2009. Nogle andre markedsindeks gik også endnu dårligere end S&P 500 i disse afsnit. Især den teknologitunge Nasdaq Composite Index (IXIC) kaste 78% af dens værdi i dotcom -nedbruddet.
Baseret på Russell 3000 indeks, markedsværdien af alle børsnoterede amerikanske aktier nåede $ 30 billioner i januar, pr Barrons. Siden da er Russell 3000 faldet med 1,5%, hvilket tyder på, at dens markedsværdi bare er lidt lavere i dag. Som følge heraf ville faldet på 20 billioner dollar, som Hussman forudsagde, repræsentere omtrent et fald på 66%. Andre prominente investorer og market watchers har udsendt bearish prognoser i 2018, som opsummeret i nedenstående tabel.
Lagerfald falder forudsagt af andre bjørne
| Forecaster | Afvis forudsigelse |
| Dan Niles, hedgefondforvalter | (50%) |
| David Stockman, tidligere OMB -direktør | (40%) |
| Dan Minerd, investeringschef, Guggenheim Partners | (40%) |
| Daniel Pinto, med-Chief Operating Officer, JPMorgan Chase | (20%) til (40%) |
| Mark Mobius, vækstmarkedsfond Manager | (30%) |
Kilde: Investopedia; følg links til specifikke historier.
Hussman tager særligt sigte på Federal Reserves politik efter finanskrisen af kvantitative lempelser der har styrket aktivpriserne. Han skrev også i det samme nylige blogindlæg, der blev citeret af Business Insider: "Den nuværende tilbageslag om succesen med ekstraordinære pengepolitik er meget som at erklære sejr i en fodboldkamp i pausen, lige før en flok ildåndende drager siver ind på banen og spiser det førende hold. Vi skal give mulighed for, at anden halvdel af spillet vil være voldsomt uigenkendelig. Fed skabte endnu en rentesøgning boble det har opmuntret til en meget udvidet gældsætning i alle sektorer af økonomien. "
For meget af det nuværende tyremarked har Hussman advaret om, at aktier er overvurderet og på randen af et grimt fald, men alligevel er de steget til rekordhøjder. I sin seneste blog modsiger han, at han forudsagde dotcom -nedbruddet, negative afkast for S&P 500 i årtiet efter 2000 og bjørnemarkedet 2007 til 2009, bemærker Business Insider.
Imens ser milliardær hedgefondsforvalter Stanley Druckenmiller en massiv gældskrise på vej rundt om i verden, pr. Business Insider historie. Ligesom Hussman mener han, at lette pengepolitikker føres af Fed og andre centralbanker rundt om i verden i løbet af det sidste årti har ansporet overdreven risikotagning og uholdbare niveauer af gæld. En større finanskrise end i 2008 vil efter hans mening sandsynligvis følge én gang likviditet begynder at skrumpe.
Ser frem til
For at sige det indlysende, tyrmarkeder ikke vare evigt, og uundgåeligt efterfølges af bjørnemarkeder. På samme måde skal økonomiske udvidelser også ende på et tidspunkt efterfulgt af recessioner, og recessioner ledsages typisk af bjørnemarkeder. Derfor er det fornuftigt for investorer at begynde at planlægge defensive foranstaltninger. (For mere, se også: 4 måder at undgå store tab i den næste recession: JPMorgan.)
