Busted Convertible Security Definition

Hvad er Busted Convertible Security?

En busted cabriolet sikkerhed er en konvertibel obligation hvor den underliggende aktie handler langt under sin konverteringspris, hvilket får den til at fungere udelukkende som en obligation givet, at der er en meget lav sandsynlighed for, at det nogensinde vil nå cabrioletprisen før modenhed.

Forståelse af Busted Convertible Security

Busted konvertibel sikkerhed beskriver opførslen af ​​en konvertibel obligation, der har mistet betydelig værdi som en potentiel konvertibel option. En konvertibel obligation er en hybrid-type virksomhedssikkerhed, som ejere kan bytte til aktier i selskabets fælles aktie. Hver bånd har et ansigt (par) værdi, som ejeren kan indløse for et fast antal aktier. Antallet af aktier er baseret på konverteringsforhold.

For eksempel, hvis en konvertibel obligation har en pålydende værdi på $ 500 og et konverteringsforhold på 10, vil hver $ 50 af pålydende værdi kunne indløses for en andel af selskabets aktier. Denne konverteringsfunktion kan være nyttig for ejeren, hvis værdien af ​​den underliggende aktie stiger, før obligationen når den forfaldsdato. Sig, at selskabets aktiekurs stiger over konverteringspris på $ 50 til $ 60 pr. aktie. Ejeren kunne vælge at konvertere deres obligationer på $ 500 (værd ti aktier i selskabets aktier) til egenkapital til en værdi af $ 600 (10 aktier x $ 60/aktie). Efter konvertering kan ejeren holde denne aktie eller sælge den på markedet for at opnå et overskud.

Men hvis prisen på den underliggende aktie falder og falder til under 50% af konverteringskursen, siges værdipapiret at være 'busted', derfor betegnelsen 'busted convertible security'. I så fald opfører båndet sig meget som en uden for pengene mulighed. Tag det samme eksempel med en konvertibel obligation på $ 500. Hvis værdien af ​​den underliggende aktie faldt til $ 25 eller lavere, er fordelen ved værdipapirets konvertible funktion næsten værdiløs, da det er usandsynligt, at aktiekursen vil komme sig. Der er ikke noget incitament for ejeren til at konvertere værdipapiret til egenkapital, fordi dens investeringsværdi eller hvad en lignende ikke-konvertibel obligation ville hente på markedet, er mere værd end konverteringen værdi. Konverteringsværdien er det beløb, der realiseres ved at ombytte obligationen til egenkapital.

Handel med bustede cabrioleter

Nogle investorer har fundet succes i handel med ødelagte konvertibler. Selvom sandsynligheden for at konvertere værdipapiret til lager er fjern, handler buste konvertibler typisk til priser og udbytter ligner traditionelle ikke-konvertible obligationer med lignende løbetider og risiko. I mellemtiden, hvis den underliggende virksomhedsaktie skulle stige igen inden udløb, ville obligationens konvertible værdi også sætte pris på, og sikkerheden kunne blive værdifuld. Kort sagt kan busted konvertible værdipapirer være attraktive investeringsmuligheder, da de stort set er billige opkaldsmulighed der tjener udbytte af en almindelig obligation.