Brug af økonomisk kapital til at bestemme risiko

Økonomisk kapital (EF) refererer til mængden af risikovillig kapital som en bank vurderer, at den vil have brug for for at forblive solvent på et givet konfidensniveau og en tidshorisont. Lovgivende kapital (RC) afspejler på den anden side den mængde kapital, som en bank har brug for, givet lovgivningsmæssig vejledning og regler. Denne artikel vil ud over at sammenligne økonomisk kapital og reguleringskapital fremhæve, hvordan EF måles og undersøge dets relevans for banker.

Risikostyring

Banker og finansielle institutioner skal tage højde for den langsigtede fremtidige usikkerhed, de står over for. Det er i denne sammenhæng, at Basel -aftaler blev oprettet med det formål at forbedre risikostyringsfunktionerne i vigtige finansielle institutioner. Aftalerne er anbefalinger til bankindustrien og består af tre regelsæt: Basel I, Basel II og Basel III.

Basel II giver internationale direktiver om den lovgivningsmæssige minimumskapital, som bankerne skal holde mod deres risici, f.eks Kreditrisiko

, markedsrisiko, operationel risiko, modpartsrisiko, pensionsrisiko og andre. Basel II fastsætter også lovgivningsmæssig vejledning og regler for modellering af lovgivningsmæssig kapital og opfordrer virksomheder til at bruge økonomiske kapitalmodeller. EF, som et koncept og en risikomåler, er ikke et nyligt fænomen, men det er hurtigt blevet en vigtig foranstaltning blandt banker og finansielle institutioner.

Lovgivende kapital

Når banker beregner deres lovgivningsmæssige kapitalkrav og kvalificerede kapital, skal de overveje lovgivningsmæssige definitioner, regler og vejledning. Fra et lovgivningsmæssigt perspektiv er minimumskapitalen en del af en banks støtteberettigede kapital. Den samlede støtteberettigede kapital i henhold til lovgivningsmæssige retningslinjer under Basel II leveres af tre kapitalniveauer:

• Niveau 1 (kerne) kapital omfatter stort set elementer som almindelig bestand, kvalificerende foretrukne lager, og overskud og beholdt indtjening.
• Niveau 2 (supplerende) kapital indeholder elementer som generelt lån tabsreserver, visse former for foretrukken aktie, term ansvarlig gæld, evig gæld og andre hybridgælds- og egenkapitalinstrumenter.
• Niveau 3 kapital omfatter kortsigtet ansvarlig gæld og netto handelsbog overskud, der ikke er eksternt verificeret.

Bemærk, at disse niveauer kan udgøres på forskellige måder i henhold til lov- og regnskabsordninger i Bank for International Afregning (BIS) medlemslandene. Derudover adskiller kapitalerne sig i deres evne til at absorbere tab; Kernekapital har de bedste evner til at absorbere tab. Det er nødvendigt for en bank at beregne bankens minimum kapitalkrav for kredit-, operationel, markedsrisiko og andre risici for at fastslå, hvor meget Tier 1, Tier 2 og Tier 3 kapital er til rådighed for at understøtte alle risici.

Økonomisk kapital

Økonomisk kapital er et mål for risiko udtrykt i form af kapital. En bank kan for eksempel undre sig over, hvilket kapitalniveau der er nødvendigt for at forblive solvent på et vist niveau af tillid og tidshorisont. Med andre ord kan EC betragtes som risikokapitalmængden set fra bankernes synspunkt; derfor adskiller den sig fra RC -kravstiltag. Økonomisk kapital har primært til formål at understøtte forretningsbeslutninger, mens RC sigter mod at fastsætte minimumskapitalkrav mod alle risici i en bank under en række lovgivningsmæssige regler og vejledning.

Hidtil, da økonomisk kapital snarere er en bankspecifik eller intern måling af tilgængelig kapital, er der ingen fælles national eller global definition af EF. Desuden er der nogle elementer, som mange banker har til fælles, når de definerer økonomisk kapital. EF -skøn kan dækkes af elementer af Niveau 1, niveau 2, Tier 3 eller definitioner, der bruges af ratingbureauer og andre former for kapital, såsom planlagt indtjening, urealiseret fortjeneste eller en implicit statsgaranti.

Relevans af økonomisk kapital

EF er yderst relevant, fordi det kan give vigtige svar på specifikke forretningsbeslutninger eller til evaluering af de forskellige forretningsenheder i en bank. Det giver også et instrument til sammenligning af RC.

Ydelsesmåling

En banks ledelse kan bruge EF -skøn til at allokere kapital på tværs af forretningsstrømme og fremme de enheder, der giver ønskeligt overskud pr. Risikoenhed. Eksempler på præstationsmål, der involverer EF, er afkast af risikojusteret kapital (RORAC), risikojusteret kapitalafkast (RAROC) og økonomisk værditilvækst (EVA). Figur 1 viser et eksempel på en RORAC -beregning, og hvordan den kan sammenlignes mellem forretningsenhederne i en bank eller et pengeinstitut.

Forretning	Returnering og/eller fortjeneste	EF -skøn	RORAC
Enhed 1	$ 50 millioner	$ 100 millioner	50% ($50/$100)
Enhed 2	$ 30 millioner	$ 120 millioner	25% ($30/$120)

Figur 1: RORAC for to forretningsenheder i løbet af et år

Figur 1 viser, at forretningsenhed 1 genererer et højere afkast i EF -termer (dvs. RORAC) sammenlignet med forretningsenhed 2. Ledelsen vil favorisere forretningsenhed 1, der forbruger mindre EF, men samtidig genererer et højere afkast.

Denne form for vurdering er mere praktisk i a bunden i vejret tilgang, hvilket indebærer, at der foretages EF -vurderinger for hver forretningsenhed og derefter aggregeres til et samlet EF -tal. Derimod er oppefra og ned tilgang er mere vilkårlig, fordi EF er kalibreret på koncernniveau og derefter leveret til hver forretningsstrøm, hvor kriterier for kapitaltildeling kan være vag.

Sammenligner med RC

En anden anvendelse af EF er at sammenligne det med RC -krav. Figur 2 giver et eksempel på nogle risici, der kan vurderes ud fra en EF -ramme, og hvordan de kan sammenlignes med RC -krav.

Figur 2: RC -krav og EF -skøn

Måling af EF

Mens en banks EF -tal delvist er drevet af dens risikotolerance, RC -krav er drevet af tilsynsmetrics, der er angivet i lovgivningsvejledningen og regelbøgerne. I modsætning til lovgivningsmæssige kapitalmodeller under Basel II, f.eks. Den avancerede interne ratingbaserede (AIRB) model for kreditrisiko, kan bankerne træffe deres egne valg om, hvordan de skal model EC. For eksempel kan banker vælge deres funktions form og parameterindstillinger. Derfor kan EF -modellering justere eller ignorere antagelser om AIRB for kreditrisiko.

AIRB antager, at en låneportefølje er stor og homogen, at langfristede aktiver er mere risikable, hvilket afspejles i såkaldt modenhedsjustering, der er begrænset til fem år, og at ratings af højere kvalitet har en højere korrelation at afspejle systemisk risiko. Det vurderer også risiko ud fra ratingklasser og antager en perfekt sammenhæng mellem ratingklasser og diversificering inden for en ratingklasse.

Værdi-i-risiko (VaR) -modeller er typiske EF -rammer for marked, kreditrisiko og andre risici. Men for kreditrisiko kaldes det normalt kreditværdi-i-risiko (CVaR). Overvej som et eksempel tabsfordelingen af ​​en låneportefølje til relativt sikre lån. Det forventede tab repræsenterer et tab, der opstår fra den daglige forretning, mens det uventede tab er antallet af standardafvigelser væk fra det forventede tab (fordelingen).

Antag i det nuværende eksempel, at det uventede tab er kalibreret til 99,95% konfidensniveau, hvilket svarer til en AA kreditvurdering. Derfor kan banker kalibrere deres økonomiske kapitalmodeller efter ledelsens risikovillighed, hvilket normalt er i overensstemmelse med bankens målværdi.

Nogle banker kan bruge internt udviklede modeller til at beregne deres EC'er. Dog kan banker også bruge kommerciel software til at hjælpe dem med deres EF -beregninger. Eksempler på sådan software til kreditrisiko er Portfolio Manager ved Moody's KMV, Strategic Analytics, Credit Risk+ by Credit Suisse og CreditMetrics af JPMorgan.

Bundlinjen

EF er et mål for en banks risikokapital. Det er ikke et nyligt begreb, men det er hurtigt blevet en vigtig foranstaltning blandt banker og finansielle institutioner. EF giver et nyttigt supplerende instrument til RC til forretningsbaserede beslutninger. Banker bruger i stigende grad EF -rammer, og det vil højst sandsynligt fortsætte med at vokse i fremtiden. Det relevante spørgsmål kan være, om økonomisk kapital en dag kan erstatte lovgivningsmæssige kapitalkrav.