Definition af evigt ansvarligt lån

Hvad er et evigt ansvarligt lån?

Et evigt ansvarligt lån er en type junior gæld der fortsætter på ubestemt tid og ikke har nogen forfaldsdato. Evige ansvarlige lån betaler kreditorer en jævn strøm af renter for evigt. Da lånet er evigt, tilbagebetales hovedstolen aldrig, så rentedampen aldrig slutter. I det væsentlige betaler låntageren renter som et gebyr for adgang til pengene, men tilbagebetaler aldrig fuldstændigt hovedstolen. Renten er baseret på låntagers kreditværdighed samt gældende markedsrenter.

Sådan fungerer et evigt ansvarligt lån

Som navnet antyder, med evige obligationer, er den aftalte periode, for hvilken renter skal betales, for altid-

evighed. I denne henseende fungerer evige obligationer på samme måde som udbyttebetalende aktier eller visse foretrukne værdipapirer. Ligesom ejere af sådanne aktier modtager udbyttebetalinger for hele den tid, aktien er i behold, modtager evige obligationsejere rentebetalinger, så længe de holder fast i obligationen.

Da evige ansvarlige lån er en form for juniorgæld, er de relativt mere risikable for kreditor. De er sekundære til udestående lån (seniorlån), så hvis låntageren af ​​et evigt ansvarligt lån misligholder, vil kreditor ikke blive tilbagebetalt, før låntagers usikrede lån er tilbagebetalt. På grund af den øgede risiko forbundet med ansvarlige lån vil de have højere renter end ikke -ansvarlige lån. Kreditorer kan bruge en nutidsværdiberegning at bestemme nutidsværdien af ​​en fremtidig serie af evige ansvarlige lånebetalinger.

Fordele ved evige obligationer

Evige obligationer giver grundlæggende finanspolitisk udfordrede regeringer mulighed for at rejse penge uden forpligtelse til at betale dem tilbage. Flere faktorer understøtter dette fænomen. Primært er renterne ekstraordinært lave for længerefristet gæld. For det andet taber investorer i perioder med stigende inflation faktisk penge på lån, de giver til regeringer.

For eksempel, når investorer modtager en rente på 0,5%, hvor inflationen er 1%, den resulterende inflationsjusteret forrentning er -0,5%. Når investorer modtager penge tilbage fra regeringen, vil deres købekraft reduceres drastisk.

Overvej et scenario, hvor en investor låner staten $ 100, og et år senere stiger investeringens værdi til $ 100,50, takket være 0,5% -renten. På grund af en inflation på 1% kræver det nu $ 101 for at købe det samme kurv med varer der kostede bare $ 100 for et år siden, derfor investorens afkast ikke kan følge med den stigende inflation.

De fleste økonomer forventer, at inflationen stiger over tid. Som sådan virker udlån af penge til en hypotetisk 4% rente som et godt køb til statens bønnetællere, der mener, at den fremtidige inflation kan stige til 5% i den nærmeste fremtid. Selvfølgelig udstedes de fleste evige obligationer med opkaldsbestemmelser der lader udstedere lave tilbagebetalinger efter en bestemt periode. I denne henseende er den "evige" del af pakken ofte et valg frem for et mandat, fordi udstedere kan effektivt ødelægge den evige forpligtelse, hvis de har nok penge til rådighed til at tilbagebetale lånet fuldt ud.

Risici ved ansvarlige evige obligationer

Der er risici forbundet med alle evige obligationer. De udsætter især investorer for evig eksponering for kreditrisici, for efterhånden som tiden skrider frem, begge dele stats- og erhvervsobligationsudstedere kan støde på økonomiske problemer og i teorien endda lukke ned. Evige obligationer kan også være underlagt opkaldsrisiko, hvilket betyder, at udstedere kan tilbagekalde dem.

Endelig er der den stadige risiko for, at de generelle renter stiger over tid. I sådanne tilfælde, hvor den evige obligations låste rente er betydeligt lavere end den nuværende rente, kunne investorer tjene flere penge ved at eje en anden obligation. For at bytte en gammel evig obligation til en nyere, højere renteobligation skal investoren imidlertid sælge deres eksisterende obligation på det åbne marked, på hvilket tidspunkt den kan være mindre værd end den købspris fordi investorer rabatter deres tilbud baseret på renteforskel.

For ansvarlige evige obligationer gør den ekstra risiko for at være mindre senior for kreditorer det yderligere risikabelt. Som følge heraf har disse højere renter end senior evige obligationer.