Definition efter risiko

Hvad er ex-post risiko?

Efterfølgende risiko er en risikomåling teknik, der bruger historisk afkast til at forudsige risikoen forbundet med en investering i fremtiden, dvs. efter det faktum. Denne type risikomåling bestemmer fremtidig risiko ved at veje statistikken varians fra det relative gennemsnit af tidligere langsigtede afkast fra et bestemt aktiv.

Ex-post kan kontrasteres med på forhånd.

Forståelse af efterfølgende risiko

Efterfølgende risiko henviser til de risici, som en portefølje tidligere har oplevet (ex-post = efter det faktum). Det indebærer analyse af faktiske historiske returstrømme for at fastslå variationen i denne returstrøm over tid. Et beslægtet, men modsat udtryk er ex-ante risiko, som refererer til de fremtidige forventede risici ved en portefølje (ex-ante = før begivenheden). Det er analysen af ​​de nuværende porteføljebeholdninger til at estimere fremtidige afkaststrømme og deres forventede variabilitet baseret på statistiske antagelser.

Brug af historisk afkast som et mål for fremtidig risiko har været en traditionel metode, der bruges af investorer til at bestemme risikoen for et givet aktiv. Efterfølgende risiko bruges ofte i værdi i fare (VaR) analyse - et værktøj, der bruges til at give investorer det bedste skøn over det potentielle tab, som de kan forvente at pådrage sig på en given handelsdag.

Ex-Ante vs. Ex-Post

Ex-ante, afledt af latin for "før begivenheden", er et begreb, der refererer til fremtidige begivenheder. Et eksempel på forhåndsanalyse er, når et investeringsselskab værdiansætter en aktie på forhånd og derefter sammenligner de forudsagte resultater med den faktiske bevægelse af aktiens pris.

Ex-post er et andet ord for faktiske afkast og er latin for "after the fact". Brugen af ​​historiske afkast er den mest kendte metode til at forudsige sandsynligheden for at pådrage sig et tab på en investering på en given dag.

Eksempel: Efterfølgende risiko og en møntvending

Forestil dig et væddemål på en møntvending: Hoveder du vinder $ 2, haler betaler du $ 1. Du er enig. Mønten vendes, og den kommer op med haler.

Om du skulle have satset afhænger af, om du bedømmer det på forhånd eller efterfølgende. På forhånd, bedømt efter de oplysninger, der var tilgængelige for dig dengang, var det et godt bud, da du i gennemsnit kunne forvente at komme 50 cent frem. Efterfølgende, bedømt efter de oplysninger, der er tilgængelige for dig, efter at mønten blev vendt, og du havde tabt, bør du forvente et muligt tab på $ 1.

På forhånd taber næsten alle væddemål i Las Vegas dem; kasinoet sætter ligesom et forsikringsselskab sine satser, så de penge, der kommer ind, når det vinder, ikke kun dækker de penge, det udbetaler, men også dets driftsudgifter. Ikke desto mindre er nogle placerede væddemål vindende, ex-post.

Eksempel: Ex-Posit Risk og Historical VaR

Den historiske metode til beregning af VaR reorganiserer simpelthen faktisk historiske afkast, sætte dem i rangordning fra værste til bedste. Det antager derefter, at historien vil gentage sig selv i fremtiden.

Som et historisk eksempel kan du overveje Nasdaq 100 ETF (QQQ), som begyndte at handle i marts 1999. Hvis vi beregner hvert dagligt afkast, producerer vi et omfattende datasæt på mere end 1.400 punkter, der kan arrangeres i rækkefølge fra det bedste daglige afkast til det værste. For eksempel var der mere end 250 dage, hvor afkastet var mellem 0% og 1%. Samtidig var der en enkelt dag (i januar 2000), hvor QQQ'erne steg 13% på en enkelt dag. På den anden side af oversigten ville der være daglige tab. De største 5% af de daglige tab ligger på mellem 4% og 8%. Fordi disse er de værste 5% af alle daglige afkast, kan vi med 95% tillid sige, at det værste daglige tab ikke vil overstige 4%. Sagt på en anden måde forventer vi med 95% tillid til, at vores gevinst vil overstige -4%, efterfølgende.