Hvad er en dækket obligation?

Covered Bond: En oversigt

En særligt dækket obligation er en pakke med lån, der blev udstedt af banker og derefter blev solgt til et pengeinstitut til videresalg. De individuelle lån, der udgør pakken, forbliver på bøgerne i de banker, der udstedte dem, tjener som en sikkerhedspulje og formidler et ekstra lag af sikkerhed for indehavere af den dækkede obligationer.

Det er en type afledt instrument. Elementer i den dækkede obligation kan omfatte offentlige lån og realkreditlån.

Forståelse for den dækkede obligation

Sikrede obligationer er en mere omkostningseffektiv måde for långivere at udvide deres forretninger end at udstede usikrede gældsinstrumenter.

De er afledte investeringer, der ligner realkreditlån og værdipapirer med aktiver

(ABS). En bank sælger en række investeringer, der producerer kontanter, typisk realkreditlån eller lån i den offentlige sektor, til et pengeinstitut. Det selskab samler derefter investeringerne i pakker og udsteder dem som obligationer.

Renterne på obligationerne dækkes af pengestrømmen fra lånene. Institutionerne kan erstatte misligholdte eller forudbetalte lån med udførende lån for at minimere risikoen for de underliggende aktiver.

Sikrede obligationer er almindelige i Europa og vinder langsomt interesse i USA

Sikkerhed for den dækkede obligation

De underliggende lån for en særligt dækket obligation forbliver på udstederens balance.

Selvom institutionen bliver insolvent, kan investorer, der ejer obligationerne, dog stadig modtage deres planlagte rentebetalinger fra obligationernes underliggende aktiver samt hovedstolen hos obligationen modenhed.

På grund af dette ekstra beskyttelseslag har særligt dækkede obligationer typisk AAA -ratings.

Covered Bond Trends

I 1988 skabte EU (EU) retningslinjer for transaktioner med særligt dækkede obligationer, der tillod obligationsmarkedsinvestorer at lægge flere af deres aktiver i dem, end det tidligere var tilladt.

I september 2007 blev Washington Mutual den første amerikanske bank til at udstede euro-baserede særligt dækkede obligationer.

Den amerikanske finansminister Henry Paulson meddelte den 28. juli 2008, at statskassen og partnerinstitutionerne planlagde at revidere markedet for disse værdipapirer. Bank of America blev den første bank, der udstedte dollarbaserede særligt dækkede obligationer. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup og andre amerikanske banker udstedte også særligt dækkede obligationer. Europæiske banker har udtrykt interesse for at komme ind på det amerikanske marked med euro-baserede særligt dækkede obligationer.

Fordele ved den dækkede obligation

Sikrede obligationer hjælper amerikanske banker med at frigøre kapital til andre finansielle aktiviteter, såsom at udvide flere realkreditlån til deres kunder. Denne aktivitet stimulerer økonomien ved at tilskynde forbrugere til at blive husejere.

Sikrede obligationer kan også frigøre midler til at øge udviklingen af ​​infrastruktur og reducere den økonomiske belastning for lokale, statslige og føderale offentlige myndigheder.

Eksempel på en Covered Bond

I juli 2016 bekræftede Fitch-ratings DBS Bank Ltd.s udestående realkreditobligationer til en værdi af over 1,5 mia. Dollars blev vurderet til AAA. Bayfront Covered Obligationer Pte. Ltd garanterede de dækkede obligationsbetalinger.

Den høje rating skyldtes dels DBS Banks langsigtede udsteders standardrating på AA-, et stabilt diskontinuitetsloft på tre hak, og den aktivprocent, der blev brugt i aktivdækningstesten på 85,5%.