Hvem drager fordel af at låne aktier i et kort salg?

EN kort salg er en almindelig form for handel i finansverdenen. Det indebærer salg af et aktiv, som en erhvervsdrivende ikke ejer. Den erhvervsdrivende låner aktivet og køber det derefter - på et nærmere angivet senere tidspunkt - og returnerer det til aktivets ejer. Investeringsfilosofien er, at det lånte aktiv vil falde i pris, og investoren vil tjene et overskud ved at sælge til en højere pris og købe tilbage til den lavere pris. Salg af kort sker på margen og er en risikabel indsats på grund af dets ubegrænsede potentiale for tab.

Når vi skal bestemme, hvem der har fordel af at låne aktier ved et short -sale, skal vi først afklare, hvem der foretager udlån i en short -sale -transaktion. Mange individuelle investorer tror, ​​at - fordi deres aktier er dem, der er lånt til låntageren - vil de få en vis fordel, men det er ikke tilfældet.

Fordele ved udlån af aktier

Når en erhvervsdrivende ønsker at indtage en kort position, låner de aktierne fra en mægler uden at vide, hvor aktierne kommer fra, eller hvem de tilhører. De lånte aktier kommer muligvis ud af en anden erhvervsdrivendes

margin konto, ud af aktierne i mæglerens beholdning eller endda fra et andet mæglerfirma. Det er vigtigt at bemærke, at når transaktionen er blevet placeret, er mægleren den part, der udlåner, ikke den enkelte investor. Så enhver modtaget fordel (sammen med enhver risiko) tilhører mægleren.

Mægleren modtager en rente for udlån af aktierne og får også betalt provision for at levere denne service. I tilfælde af at kort sælger ikke er i stand til (f.eks. på grund af en konkurs) at returnere de lånte aktier, er mægleren ansvarlig for at returnere de lånte aktier. Selvom dette ikke er en enorm risiko for mægleren pga marginkrav, risikoen for tab er der stadig, og det er derfor, at mægleren modtager renterne på lånet.

I tilfælde af at långiveren af ​​aktierne ønsker at sælge aktien, påvirkes den korte sælger generelt ikke. Det mæglerfirma, der lånte aktierne fra en kundes konto til en kort sælger, vil normalt erstatte aktierne fra dets eksisterende beholdning. Aktierne sælges, og långiveren modtager salgsprovenuet på deres konto. Mæglerfirmaet skylder stadig andelshaverne af den korte sælger.

Den væsentligste årsag til, at mæglervirksomheden - ikke den enkelte, der ejer aktierne - modtager fordelene ved at låne aktier ved en kort salgstransaktion, findes i betingelserne i marginkontoaftalen. Når en kunde åbner en margin -konto, er der normalt en klausul i kontrakten, der angiver, at mægleren er autoriseret til at låne - enten til sig selv eller til andre - eventuelle værdipapirer, som kunden besidder. Ved at underskrive denne aftale glemmer kunden enhver fremtidig fordel ved at få deres aktier udlånt til andre parter.

Bundlinjen

Short selling er en risikofyldt handel, men kan være rentabel, hvis den udføres korrekt med de rigtige oplysninger, der understøtter handlen. I en kortsalgstransaktion er en mægler, der ejer aktierne, typisk den, der har størst fordel, fordi de kan opkræve renter og provision på udlån af aktierne i deres beholdning. Den faktiske ejer af aktierne drager ikke fordel heraf på grund af bestemmelser i marginkontoaftalen.