DOLs tillidsregel officielt skrinlagt

Det Department of Labor's (DOL) tillidsregel endelig har pustet sit sidste. I en afgørelse af 21. juni afgav den 5. cirkeldomstolsdomstol en kendelse frafalde reglen.

Reglen, der har til formål at pålægge en tillidsmand standard om finansielle rådgivere og forsikringsselskaber i deres håndtering af Employee Retirement Income Security Act (ERISA) og individuelle pensionskonti, var blevet genstand for hård kontrol i løbet af de sidste to år. Leder af oppositionen var forskellige lobbygrupper, herunder U.S. Chamber of Commerce, American Council of Life Insurers og Indexed Annuity Leadership Council.

Retten var enig i visse indsigelser fra disse grupper, som omfattede en udfordring til regelens overensstemmelse med de gældende vedtægter og DOL's myndighed til at regulere finansielle tjenester og udbydere. I sin endelige rækkefølge, skrev retten, "Når vi finder fortjeneste i flere af disse indsigelser, FREMGIVER vi reglen."

Dømt til at mislykkes

Afslutningen på tillidsreglen er muligvis ikke så overraskende i betragtning af mængden af ​​modreaktion, reglen genererede. Ryan Brown, advokat og partner hos CR Meyers i Detroit -området, siger, at regeringens overreach førte til regelens ultimative død.

"Obama -administrationen og dens Institut for Arbejde udført en hel cirkushandling af både administrative og politiske salto for at presse sin sidste regel igennem, «siger Brown. De var imidlertid ingen match for sine modstandere, der "... fremførte stærke juridiske argumenter imod det, hvilket fik det femte kredsløb til i sidste ende at styre, som det gjorde. "

Tony Drake, certificeret finansiel planlægger og administrerende direktør og grundlægger af Drake & Associates i Waukesha, Wisconsin, siger, at tillidsreglen led, fordi den var dårligt defineret. (Læs mere: Opfyldelse af dit tillidsansvar.)

"I henhold til reglen skulle rådgivere handle i deres kunders bedste interesse og opkræve et rimeligt gebyr," siger Drake. "Manglen på definition gav investorer ret til at sagsøge deres rådgivere, hvis de ikke troede, at disse standarder blev fulgt."

Drake siger, at regelens kompleksitet og potentialet for at åbne døren for retssager i høj grad har bidraget til dens fiasko, og "... den industri, der var mest til gavn, var den lovlige industri. "

Et ønske om Wall Street at fortsætte med business as usual var også en faktor i regelens død, siger Jim Davis, præsident, bestyrelse for Alliance of Comprehensive Financial Planners i Wilmington, North Carolina.

"Wall Street har dybe lommer på plads for at beskytte deres interesser; desværre ikke sådan for forbrugeren, «siger Davis. "De store finansielle institutioner, der ikke har en tillidsstandard, ville miste en stor del af deres forretning, hvis tillidsreglen var på plads."

Hvad er det næste for rådgivere, investorer?

På trods af regelens fiasko kan der være en sølvbeklædning.

”Det positive mærkes allerede. Den investerende forbruger er en mere bevidst forbruger og kan bedre passe på sig selv, «siger Y. David Scharf, partner, Morrison Cohen LLP i New York, tilføjer, at investorer er i stand til at stille de rigtige spørgsmål for at sikre, at de råd, de modtager, ikke er plaget af egeninteresse.

Drake siger, at samtaler med klienter vedrørende tillidsstandarder er blevet mere almindelige. Han bemærker også, at mange finansielle virksomheder ændrede den måde, de arbejder med kunder på, eliminerede dyre produkter og vedtog politikker til fordel for investorer i påvente af, at reglen blev implementeret.

”Mange af de store og velrenommerede investeringsbanker og rådgivere har sagt, at de vil beholde deres tillidsregelstandard for den rådgivning, de giver, selvom den ikke længere kan håndhæves, som en måde at fremme kundernes tillid, "Scharf siger.

Der er også mulighed for, at lignende retningslinjer kan blive genoplivet af Arbejdsministeriet eller U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). Det Arbejdsministeriet begærede ikke højesteret inden den 15. juni til at anfægte appelrettens tidligere afgørelse, men en anden gruppe kunne tage tøjlerne.

"Det er klart, at Trumps DOL ikke vil forfølge noget lignende," siger Brown og bemærker, at "... den føderale regering har lært sin lektie om, at den skal give sine agenturer mulighed for at holde sig i deres baner og regulere, hvad de har lov til at regulere, henholdsvis. "

Hvordan det billede ser ud, siger Brown FINRA foreslår regler for registrerede repræsentanter og mæglerforhandlere, SEC foreslår regler for Registrerede investeringsrådgivere (RIA) og investeringsrådgiverrepræsentanter, og Forsikringskommissærernes Landsforening at udvikle en lovgivningsmodel for de enkelte stater, der dækker forsikringsproducenter og de produkter, de sælger. (Læs mere: SEC Alt-Fiduciary Regel: "Forordningens bedste interesse".)

Davis siger i mellemtiden, at investorer skal udføre deres rettidig omhu hvis og når de engagerer en finansiel rådgiver for at forstå, hvordan den rådgiver kompenseres. De skal også forstå, "... at der er mange finansielle rådgivere, der fungerer som en tillidsmand og undgår evt interessekonflikt der kunne opstå. "

Bundlinjen

Tillidsreglen har nået enden af ​​vejen, men drivkraftprincippet bagved er stadig fast: "Den vigtigste takeaway for finansielle fagfolk er, at konceptet med at handle i klientens bedste ikke forsvinder, og det burde det heller ikke, "Brown siger.