Næste mål for lobbyister: SEC Regel for bedste renter

Nu hvor Institut for Arbejde’(DOL) tillidsregel er officielt død, er opmærksomheden nu vendt til Security and Exchange Commission’s (SEC) foreslået regelpakke, Regulering Bedste renter. De samme lobbyister, der med succes blokerede tillidsmand regel er nu målrettet mod SEC's bestræbelser på at skabe en ny standard for investeringsrådgivning, der kræver, at mæglere sætter deres kunders interesser først. Hvis tidligere bestræbelser er en indikation på fremtidig succes, står SEC over for formidabel modstand. (For mere, se: DOLs tillidsregel officielt skrinlagt.)

SEC -forslag fastsætter standard for "bedste renter"

Den foreslåede SEC-forordning, der i øjeblikket er under en 90-dages offentlig kommentarperiode indtil august. 7, 2018, er designet til at etablere en "bedste interesse" -standard for mægler-forhandlere og dem, der er tilknyttet mæglerforhandlerfirmaer, når de fremsætter anbefalinger om salg af værdipapirer eller giver investeringsrådgivning til en detailkunde.

Den foreslåede forordning forsøger også at præcisere den fortrolige forpligtelse, som investeringsrådgivere holdes over for i alle kundeinteraktioner, introducerer et nyt, påkrævet overblik over kundeforhold (formular CRS), der beskriver forholdets "omfang og vilkår", og begrænser, hvem der kan bruge titlerne "rådgiver" og "rådgiver", en potentielt vildledende betegnelse, der kan give kunderne indtryk af, at en mægler holdes hos en tillidsmand standard. Professionelle vil blive pålagt at oplyse, hvis ikke eliminere, alle interessekonflikter.

Forhindre interessekonflikter

Set under ét er SEC's plan for reform af investeringsrådgivning beregnet til at afskrække fagfolk, der tilbyder investeringsrådgivning fra at anbefale investeringsprodukter, der svarer til andre, billigere produkter, men det betale et højere provision og styrke deres samlede kompensation. Forordningen ville også udvide, hvem der er forpligtet til at handle i kundernes bedste interesse ved at anvende tillidsstandarden til alle, der formidler pensionsprodukter, ikke kun investeringsrådgivere.

Desværre definerer SEC ikke "bedste interesse" i sit forslag, hvilket skaber forvirring om, hvordan forordningen vil blive håndhævet. Det SEC's forslag siger: "... vi mener foreløbig, at om en mæglerforhandler handlede i detailkundens interesse, når han lavede en anbefaling vil tænde for fakta og omstændigheder ved den særlige anbefaling og den særlige detailkunde. "(For mere, se: SEC Alt-Fiduciary Regel: "Forordningens bedste interesse.")

Historien om succesfulde advokatindsatser

Den mest synlige modstander af den foreslåede SEC -regulering er National Association of Insurance and Financial Advisors (NAIFA). NAIFA, sammen med flere medanklagere, herunder American Council of Life Insurance (ACLI), Financial Services Institute (FSI) og Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), var medvirkende til at vælte DOLs tillidsregel. Nogle organisationer, der kæmpede for DOL's regel, såsom FSI, har udtrykt støtte til SEC -forslaget.

Diane Boyle, NAIFAs senior vicepræsident for regeringsforbindelser, blev citeret i Financial Advisor magazine og hævdede, at gruppens fortalervirksomhed er vellykket på grund af deres tilgang: "Vi udnytter personale, konstituerende lobbyister og alle tre regeringsgrene til at beskytte vores medlemmer og deres kunder."

Første mål er afsløringsdokument (formular CRS)

NAIFA's første mål vil være Securities and Exchange Commission's foreslåede kunde/klientforholdsresumé, Form CRS, i især afsnittet, der forhindrer mæglerforhandlere og deres medarbejdere i at bruge titlen "rådgiver" eller "rådgiver" under specifikke omstændigheder. Det giver mening, at de ville begynde her; de fleste NAIFA -medlemmer er ikke registrerede investeringsrådgivere (RIA'er) med en fortrolig pligt over for deres kunder. I stedet er størstedelen forsikringsagenter og mæglerforhandlerrepræsentanter, der historisk set har været holdt til de mindre restriktive ”egnethed”Standard. Inden SEC udgav sin "Regulering for bedste interesse", var mæglere kun forpligtet til at fremsætte anbefalinger, der blev anset for egnede, men ikke nødvendigvis i deres kunders interesse.

NAIFAs holdning er, at hvis dets medlemmer blokeres for at bruge titlen "rådgiver" eller "rådgiver", ville det effektivt forhindre dem i at tilbyde rådgivning, og deres evne til at betjene lav- og mellemindkomstklienter ville være begrænset, hvilket ville skabe flere barrierer for økonomisk rådgivning for dem, der har brug for det for det meste. NAIFA -lobbyister har allerede mødt SEC -formand Jay Clayton sammen med to SEC -kommissærer og ansatte for at argumentere for NAIFA's holdning. (For mere, se: Charles Schwab: SEC's foreslåede oplysningsskema kan forvirre investorer.)

FPA kan være en modvægt

En potentiel modvægt til NAIFA kan komme fra indsatsen Finansiel planlægningsforening (FPA), den primære faglige organisation for rådgivere, der har en CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®) betegnelse. CFP® -bestyrelsen godkendte for nylig en ny adfærdskodeks, der træder i kraft oktober. 1, 2019. Den nye kode udvider tillidsstandarden til alle former for økonomisk rådgivning fra CFP® -fagfolk.

Mange forudsiger, at SEC's Best Interest Regulation effektivt vil blive en udvandet fiduciær standard, og af denne grund er der spekulationer om, at FPA forbereder sig på at sagsøge SEC. Frank Paré, FPA -præsident, sagde i et interview med Finansiel rådgiver at en "egnethed-plus" -standard for mæglerforhandlere kan skabe en marketingfordel for finansielle rådgivere og CFP®'er, men kan også skabe forvirring for investorer. Da han blev spurgt om muligheden for en retssag, sagde Paré: ”Det er for tidligt. Men det er et legitimt spørgsmål. ”

SEC Forsøger at forstå investorforventninger

Da NAIFA begynder sine bestræbelser på først at tillade mæglerforhandlere at kalde sig rådgivere og derefter yderligere løsne adfærdsstandarder for alle mæglere, organisationer som FPA vil sandsynligvis blive ved med at lægge pres for at sikre, at resultatet af SEC's forordning er den bedste interesse tilskynde til en tillidsstandard snarere end en mindre streng "egnethed-plus" -standard, der kan gavne finansielle fagfolk og skade enkelte investorer.

I en pressemeddelelse fra SEC den 29. juni 2018 annoncerede formand Jay Clayton planer om at afholde rundbordssamtaler med "Main Street -investorer" over hele landet i juli. Dette vil være en mulighed for investorer til at tale direkte med Clayton og "dele deres synspunkter om centrale spørgsmål om deres forhold til deres investeringsprofessionelle."

”Vores foreslåede regler er beregnet til at matche vores regler med investorernes forventninger, og det er afgørende at vi hører direkte fra investorerne selv om, hvordan vi bedst kan sikre det resultat, «sagde Clayton.

Opdatering: Den 10. juli 2018 kontaktede en repræsentant fra NAIFA Investopedia med denne erklæring: “NAIFA understøtter en bedste interessestandard for rådgivere og ser frem til at yde enhver hjælp, vi kan tilbyde, da SEC forfiner sin forslag. Reglen er ikke færdiggjort, så NAIFA har endnu ikke taget stilling til hverken at støtte eller modsætte sig den. "