Køb-og-hold-investering vs. Market Timing: Hvad er forskellen?

Køb-og-hold-investering vs. Market Timing: En oversigt

Hvis du skulle spørge 10 mennesker hvad langsigtet investere betød for dem, kan du få 10 forskellige svar. Nogle siger måske 10 til 20 år, mens andre kan betragte fem år som en langsigtet investering. Enkeltpersoner kan have et kortere begreb om langsigtet, mens institutioner kan opfatte langsigtet at betyde en tid langt ude i fremtiden. Denne variation i fortolkninger kan føre til variabel investeringsstile.

For investorer på aktiemarkedet er det en generel regel at antage, at langsigtede aktiver ikke skal være nødvendige i løbet af tre til fem år. Dette giver en pude af tid til at give markeder mulighed for at gennemføre deres normale cyklusser.

Hvad der dog er endnu vigtigere end hvordan du definerer langsigtet, er hvordan du designer den strategi, du bruger til at lave langsigtede investeringer. Dette betyder, at man skal beslutte mellem køb-og-behold (passiv ledelse) investering eller marketing timing (aktiv ledelse).

Køb og hold investering

Køb og hold strategier, hvor investoren kan bruge en aktiv strategi til at vælge værdipapirer eller fonde, men derefter låse dem inde for at holde dem på lang sigt, anses generelt for at være passive.

Figur 1 viser de potentielle fordele ved at holde positioner i længere perioder. Ifølge forskning foretaget af Charles Schwab Virksomhed i 2012, mellem 1926 og 2011, et 20-årigt beholdningsperiode aldrig givet et negativt resultat.

Figur 1: Sortiment af S&P 500-afkast, 1926-2011.

Kilde: SchwabCenter for Financial Research

Market Timing

Når det kommer til markedets timing, der er mange mennesker for det og mange mennesker imod det. De største fortalere for markedstiming er de virksomheder, der hævder at være i stand til med tiden at markedsføre markedet. Selvom der er virksomheder, der har vist sig at have succes med at timing markedet, har de en tendens til at bevæge sig ind og ud af rampelyset, mens langsigtede investorer kan lide Peter Lynch og Warren Buffett har en tendens til at blive husket for deres stilarter. Figur 2 nedenfor viser afkast fra 1996 til 2011.

Figur 2: S&P 500, 1996-2011.

Kilde: SchwabCenter for Financial Research

Dette er sandsynligvis et af de mest almindeligt præsenterede diagrammer af fortalere for passiv investering og endda kapitalforvaltere (aktiefonde), der bruger statisk allokering, men administrerer aktivt inden for dette område. Hvad disse data tyder på, er, at timing af markedet med succes er meget vanskelig, fordi afkast ofte er koncentreret i meget korte tidsrammer. Hvis du ikke er investeret i markedet på de bedste dage, kan det ødelægge dit afkast, fordi en stor del af gevinster for hele året kan forekomme på en dag.

Særlige overvejelser

På den modsatte side af spektret giver mange aktive forvaltningsteknikker dig mulighed for at blande aktiver og allokeringer rundt i et forsøg på at øge det samlede afkast. Der er dog en strategi, der kombinerer lidt aktiv ledelse med den passive stil.

En enkel måde at se på denne kombination af strategier er at tænke på en baghave. Selvom du kan plante forskellige afgrøder for forskellige resultater, vil du altid tage dig tid til at dyrke afgrøderne for at sikre en vellykket høst. På samme måde kan en portefølje dyrkes undervejs uden at tage en tidskrævende eller potentielt risikabel aktiv strategi.

Et godt eksempel på denne metode ville være i skatteforvaltning for afgiftspligtige investorer. For eksempel kan en værdipapir eller fond have et urealiseret skattetab, der ville gavne indehaveren i en bestemt skatteår. I dette tilfælde ville det være en fordel at indfange dette tab for at opveje gevinster ved at erstatte det med et lignende aktiv i henhold til IRS -reglerne. Andre eksempler på fordelagtige transaktioner omfatter indsamling af gevinster, reinvestering af kontanter fra indkomst og foretagelse af tildelingstilpasninger efter alder.

Nøgleforskelle

Hvis volatilitet og investorers følelser blev fjernet fuldstændigt fra investeringsprocessen, er det klart, at passiv, langsigtet (20 år eller mere) investering uden forsøg på at tidsmarkere markedet ville være den overlegne valg. I virkeligheden kan en portefølje imidlertid, ligesom med en have, dyrkes uden at gå på kompromis med dens passive karakter.

Historisk set har der været nogle tydelige dramatiske vendinger på markedet, der har givet investorer mulighed for at indkassere eller købe ind. Tager man stikord fra store op- og nedture, kunne man have øget det samlede afkast betydeligt, og som med alle tidligere muligheder er bagklogskab altid 20/20.