Smalbaseret vægtet gennemsnitlig definition
Hvad er et smalbaseret vægtet gennemsnit?
Et smalbaseret vægtet gennemsnit er en bestemmelse om fortynding bruges til at sikre, at investorer ikke straffes, når virksomheder er under yderligere finansiering eller udsteder nye aktier. Det tager kun højde for det samlede antal udestående foretrukne aktier til bestemmelse af det nye vægtet gennemsnit kurs for de gamle aktier.
Vigtige takeaways
- Et snævert vægtet gennemsnit er en bestemmelse mod fortynding, der bruges til at sikre, at investorer ikke straffes, når virksomheder udsteder nye aktier.
- Den tager kun højde for det samlede antal udestående foretrukne aktier til bestemmelse af den nye, vejede gennemsnitspris for de gamle aktier.
- Optioner, warrants og aktier, der kan udstedes som en del af aktieincitamentspuljer, er typisk udelukket fra det snævre vægtede gennemsnit.
- Det snæverbaserede vægtede gennemsnit kan være en del af de forhandlede vilkår for senere finansieringsrunder for et selskab, efterhånden som der udstedes flere aktier og værdiansættelser stiger.
Forståelse af et smalbaseret vægtet gennemsnit
Fortynding opstår, når en virksomhed udsteder ny aktie for at rejse kapital. Når antallet af deler fremragende stiger, ender hver eksisterende aktionær med at eje en mindre eller fortyndet procentdel af virksomheden, hvilket gør hver aktie mindre værd.
Bestemmelser mod fortynding, såsom et snævert baseret vægtet gennemsnit, hjælper med at forhindre, at dette sker. Hvis et selskab sælger flere aktier til en lavere pris, vil fortyndingsbeskyttelse hensættelse vil foretage en nedjustering i konverteringsprisen for konvertible værdipapirer. Følgelig ville eksisterende investorer ved konvertering modtage flere aktier i virksomheden og dermed giver dem mulighed for at beholde deres oprindelige andel i virksomheden som en procentdel af virksomhedens aktier.
Det snæverbaserede vægtede gennemsnit kan være et aspekt af de forhandlede vilkår for senere finansieringsrunder for a venturekapital selskab i takt med at der udstedes flere aktier og værdiansættelser stiger. Hensigten er at beskytte den ejerandel, der blev givet til tidlige aktionærer, da flere finansieringsrunder er til yderligere at fortynde aktier og potentielt svække deres ejerskab i virksomheden.
Smalbaseret vægtet gennemsnit vs. Bredt baseret vejet gennemsnit
Der er to typer af vægtet gennemsnitlig beskyttelse mod fortynding: bredt funderet og smalbaseret. Hvor de adskiller sig, er i de aktietyper, de tager højde for. Bredbaseret, som navnet antyder, er mere inkluderende end den smalbaserede version.
Et bredt vægtet gennemsnit udgør alle egenkapital tidligere udstedt og i øjeblikket under udstedelse. Et snævert baseret vægtet gennemsnit tegner sig derimod kun for alle konvertible foretrukne aktier eller almindelige udestående foretrukne aktier, der er konvertible til en bestemt serie.
Muligheder, warrants, og aktier, der kan udstedes som en del af aktieincitamentspuljer, er typisk udelukket fra det snævert baserede vægtede gennemsnit. For eksempel, hvis virksomheden har en medarbejderaktieplan (ESOP), og tidligere ansatte modtog optioner, vil disse aktieækvivalenter ikke blive indregnet i det vægtede gennemsnit.
Den forskel, der følger af dette vejede gennemsnit, afhænger af den relative prisfastsættelse og størrelse på den udvandende finansiering og det samlede antal udestående fælles og foretrukne aktier.
Virkningen af at inkludere de ekstra aktier i den bredt baserede formel reducerer størrelsen på justeringen mod fortynding givet til indehavere af foretrukket lager sammenlignet med den smalbaserede formel. Gennem den snævre baserede vægtede gennemsnitlige formel udstedes antallet af yderligere aktier til indehavere af foretrukket lager ved konvertering er større end det, der udstedes til indehavere af foretrukket lager ved hjælp af det bredt baserede vægtede gennemsnit formel.
Beregning af det smalbaserede vægtede gennemsnit
Formlen for det snævre vægtede gennemsnit kan udtrykkes som følger: Udstedt pris pr. Aktie for runden x [(Almindelig udestående pre-deal + fælles udstedes for beløb hævet til forudgående omregningskurs) ÷ (fælles resterende pre-deal + fælles udstedt i aftalen)]
I et sådant tilfælde refererer den fælles udestående kun til, at de foretrukne aktier fra serien justeres.
Fordele og ulemper ved det smalbaserede vægtede gennemsnit
Det snævre vægtede gennemsnit er forståeligt populært blandt tidlige investorer, der ejer konvertible foretrukne aktier. Nogle gange kan visse potentielle backers endda kræve, at sådanne bestemmelser er inkluderet før investere, fordi de er klar over, at der sandsynligvis vil komme flere udvandende finansieringsrunder i fremtid.
Virksomheder er imidlertid ikke altid villige til at tilbyde risikobeskyttelse på aktier. I mange tilfælde vil de måske nægte at give fortyndingsbeskyttelsesrettigheder for at undgå at hæmme investorinteressen i senere finansieringsrunder og for at øge oddsene for at fremme en virksomheds langsigtede succes.
