ETF -sporingsfejl: Beskyt dine afkast
Selvom den gennemsnitlige investor sjældent betragtes som sporingsfejl kan have en uventet væsentlig effekt på en investors afkast. Det er vigtigt at undersøge dette aspekt af evt ETF indeksfond, før du forpligter penge til den.
Målet med en ETF indeksfond er at spore et specifikt markedsindeks, der ofte omtales som fondens målindeks. Forskellen mellem indeksfondens afkast og målindekset er kendt som en fonds sporingsfejl.
Det meste af tiden er sporingsfejlen i en indeksfond lille, måske kun et par tiendedele af en procent. Imidlertid kan en række faktorer undertiden sammensværge for at åbne et hul på flere procentpoint mellem indeksfonden og dens målindeks. For at undgå en så uønsket overraskelse bør indeksinvestorer forstå, hvordan disse huller kan udvikle sig.
vigtige takeaways
- Forskellen mellem indeksfondens afkast og dens benchmarkindeks er kendt som en fonds sporingsfejl.
- SEC -diversificeringsregler, fondsgebyrer og værdipapirudlån kan alle forårsage sporingsfejl.
- Sporingsfejl har en tendens til at være små, men de kan stadig påvirke dit afkast negativt.
- Når man ser på metrics som en fonds beta og R-squared, kan man få en fornemmelse af, hvor tilbøjelig det er til at spore fejl.
Hvad forårsager sporingsfejl?
At drive en ETF -indeksfond kan virke som et simpelt job, men det kan faktisk være ret svært. ETF-indeksfondsforvaltere anvender ofte komplekse strategier for at spore deres målindeks i realtid med færre omkostninger og større nøjagtighed end deres konkurrenter.
Mange markedsindekser er markedsværdi-vægtet. Det betyder, at mængden af hvert værdipapir, der er indeholdt i indekset, svinger i forhold til forholdet mellem dets markedsværdi mod den samlede markedsværdi af alle værdipapirer i indekset. Da markedsværdi er markedspris gange udestående aktier, får udsving i værdipapirernes pris sammensætningen af disse indekser til konstant at ændre sig.
En indeksfond skal udføre handler på en sådan måde, at de holder hundredvis eller tusinder af værdipapirer præcist i forhold til deres vægtning i det konstant skiftende målindeks. I teorien, når en investor køber eller sælger ETF -indeksfonden, skal handler for alle disse forskellige værdipapirer udføres samtidigt til den aktuelle pris. Dette er ikke virkeligheden. Selvom disse handler er automatiserede, kan fondens køb og salgstransaktioner være store nok til lidt at ændre priserne på de værdipapirer, den handler. Derudover udføres handler ofte med lidt forskellig timing, afhængigt af børshastigheden og handelsvolumen i hvert værdipapir.
Typer af sporingsfejl
En række forskellige faktorer kan forårsage eller bidrage til sporingsfejl.
Regler for diversificering
Værdipapirregler i USA kræver, at ETF'er ikke besidder mere end 25% af deres porteføljer i en enkelt aktie. Denne regel skaber et problem for specialiserede fonde, der søger at replikere afkast fra bestemte industrier eller sektorer. Virkelig replikering af nogle industriindekser kan kræve, at man holder mere end en fjerdedel af fonden i visse aktier. I dette tilfælde kan fonden ikke lovligt kopiere det faktiske indeks fuldt ud, så der er meget sandsynligt en sporingsfejl.
Fondsforvaltning og handelsgebyrer
Fondsforvaltning og handelsgebyrer nævnes ofte som den største bidragyder til sporingsfejl. Det er let at se, at selvom en given fond sporer indekset perfekt, vil det stadig underpræstere dette indeks med mængden af gebyrer, der trækkes fra en fonds afkast. På samme måde, jo mere en fond handler med værdipapirer på markedet, jo flere handelsgebyrer vil den akkumulere, hvilket reducerer afkastet.
Udlån af værdipapirer
Udlån af værdipapirer sker primært, så andre markedsdeltagere kan tage en kort stilling i en aktie. For at sælge aktien kort, skal man først låne den af en anden. Normalt lånes aktier fra store institutionelle fondsforvaltere, f.eks. Dem, der driver ETF -indeksfonde. Ledere, der deltager i værdipapirudlån, kan generere yderligere afkast for investorer ved at opkræve renter på den lånte aktie. Udlånsfonden bevarer stadig sine ejendomsrettigheder til aktien, herunder udbytte. Imidlertid skaber de genererede gebyrer yderligere afkast for investorer over, hvad indekset ville realisere.
Ofte rådes investorer til simpelthen at købe indeksfonden med de laveste gebyrer, men det er ikke altid fordelagtigt, hvis fonden ikke sporer sit indeks så godt som forventet.
Spotting -sporingsfejl
Nøglen er for investorer at forstå, hvad de køber. Sørg for, at den ETF -indeksfond, du overvejer, gør et godt stykke arbejde med at spore dens indeks. Nøgletal at kigge efter her er fondens R-firkantet og beta. R-kvadrat er et statistisk mål, der angiver, hvor godt indeksfondens prisbevægelser korrelerer med sit benchmarkindeks. Jo tættere R-kvadratet er på én, jo tættere stemmer indeksfondens op- og nedture for benchmarkets.
Du vil også gerne sikre, at fondens beta er meget tæt på målindeksets beta. Det betyder, at fonden har omtrent samme risikoprofil som indekset. Teoretisk set kan en fond have en tæt sammenhæng med sit indeks, men stadig svinge med en større eller mindre margin end indekset, hvilket vil blive angivet med en anden beta. Disse to metrics tilsammen indikerer, at fonden vil følge indekset meget tæt.
Endelig er en visuel inspektion af fondens afkast kontra sit benchmarkindeks en god sundhedstjek på statistikken. Sørg for at se på forskellige perioder for at sikre, at indeksfonden sporer indekset godt over både kortsigtede udsving og langsigtede tendenser.
Bundlinjen
Ved at lave de enkle lektier, der foreslås ovenfor, kan du sikre dig, at en ETF -indeksfond sporer sit målindeks som annonceret, og du vil have en god chance for at undgå en sporingsfejl, der kan påvirke dit afkast i fremtid.