Hvad er giftige aktiver?

Hvad er giftige aktiver?

Giftige aktiver er investeringer, der er vanskelige eller umulige at sælge til enhver pris, fordi efterspørgslen efter dem er kollapset. Der er ingen villige købere af giftige aktiver, fordi de i vid udstrækning opfattes som en garanteret måde at tabe penge.

Udtrykket giftigt aktiv blev opfundet under finanskrisen i 2008 for at beskrive sammenbruddet af markedet for realkreditobligationer, sikkerhedsstillede gældsforpligtelser (CDO'er) og credit default swaps (CDS). Store mængder af disse aktiver stod på bøger fra forskellige finansielle institutioner. Da de blev umulige at sælge, blev giftige aktiver en reel trussel mod bankernes og institutionernes solvens.

Forstå giftige aktiver

Giftige aktiver blev oprindeligt kaldt urolige aktiver. Det tog finanskrisen i 2008 at producere et mere levende udtryk. Det var da det blev klart, at nogle af de største amerikanske finansinstitutioner sad på en enorm mængde værdiløse aktiver. Faktisk var de ved at miste værdi i et tempo, som mange ikke havde troet var muligt.

Denne undervurdering af nedadgående risiko kan til dels have været mangel på fantasi, men det blev forværret af en mangel på stringens hos ratingvirksomhederne.

Hvordan et aktiv bliver giftigt

Et giftigt aktiv kan bedst beskrives gennem et eksempel. John køber et hus og optager et realkreditlån på 400.000 dollar med en rente på 5% via Bank A. Gennem processen kendt som securitisation, Bank A gør lånet til et realkreditlån med sikkerhed og sælger det til Bank B. Bank B ejer nu et indkomstproducerende aktiv: 5% realkreditrenter betalt af John. John fortsætter med at betale sit realkreditlån, fordi boligpriserne stiger, og hans pant krymper. Han opbygger egenkapital, som han kan bruge på et senere tidspunkt. Alle vinder.

Så begynder boligpriserne at falde. Det viser sig, at John lånte mere, end han havde råd til, og huset er mindre værd, end han skylder på det. John misligholder sit realkreditlån. Bank B modtager ikke længere de betalinger, den er berettiget til. Huset kan sælges med tab, hvis overhovedet. Bank B's realkreditbaserede sikkerhed er blevet et giftigt aktiv.

Skaler dette op med en faktor på millioner, og du har historien om realkreditlån.

Håndtering af giftige aktiver

Der er ikke en endelig playbook om, hvordan man skal håndtere giftige aktiver, men der er et eksempel på en strategi, der fungerede.

I kølvandet på finanskrisen i 2008 var Troubled Asset Relief Program (TARP) den amerikanske regerings løsning. Det skabte en lovligt pålagt og statsstøttet køber af sidste udvej, der tog disse aktiver fra finansinstitutternes bøger og tillod dem at dæmme op for blødningen.

Dette sammen med handlinger foretaget af Federal Reserve for at pumpe penge ind i systemet, reddede sandsynligvis den globale økonomi fra at kaste sig ud i en fuldstændig depression frem for en alvorlig recession.

I december 2013 afsluttede statskassen TARP, og regeringen konkluderede, at dens program havde tjent mere end 11 milliarder dollar til skatteydere. TARP inddrev midler på i alt 441,7 milliarder dollar mod 426,4 milliarder dollar investeret.

Regeringen krævede også kredit for at forhindre den amerikanske bilindustri i at fejle og spare mere end en million job, der hjælper med at stabilisere banker og genoprette kredittilgængelighed for enkeltpersoner og virksomheder.

Hvem ønsker giftige aktiver?

Nogle professionelle investorer har specialiseret sig i at akkumulere giftige aktiver. De er overbeviste om, at værdien af ​​disse aktiver er deprimeret langt under de niveauer, som deres fundamentale begrundelse.

Disse såkaldte gribinvestorer håber at tjene penge, når frygten er faldet, og markedet for sådanne aktiver vender tilbage.