Off-Balance-Entities: En introduktion

Enheder uden for balancen er aktiver eller gæld, der ikke vises på en virksomheds balance. Investorer bruger balancer til at forstå en virksomheds aktiver og passiver og for at evaluere dens økonomisk sundhed. Fordi aktiver er bedre end passiver, ønsker virksomheder at have flere aktiver og færre passiver på deres balance. Nogle vil placere deres forpligtelser i enheder uden for balancen.

Forståelse af enheder uden for balancen

Uden balance enheder tillader virksomheder at fjerne aktiver eller gæld fra deres balancer. For eksempel etablerer olieboringsvirksomheder ofte datterselskaber uden for balancen som en måde at finansiere olieefterforskningsprojekter på.

EN moderselskab kan oprette en datterselskab og dreje det af ved at sælge en bestemmende indflydelse (eller hele virksomheden) til investorer. Dette salg ville generere overskud for moderen, samtidig med at den potentielle risiko for, at den nye virksomhed mislykkes, overføres til investorer. Når denne transaktion er gennemført, vises datterselskabet ikke længere på moderselskabets balance.

Farerne ved enheder uden for balancen

Enheder uden for balancen kan bruges til kunstigt at puste overskud op og få virksomheder til at se ud til at være mere økonomisk sikre, end de er.

En kompleks og forvirrende vifte af investeringskøretøjer—herunder men ikke begrænset til sikkerhedsstillede gældsforpligtelser, subprime-realkreditlån værdipapirer og kredit default swaps—bruges til at fjerne gæld fra virksomhedernes balance. Moderselskabet opregner provenuet fra salg af disse varer som aktiver, men angiver ikke de finansielle forpligtelser, der følger med dem, som passiver.

Overvej f.eks. Lån fra en bank. Ved udstedelse opbevares lånene typisk på bankens bøger som et aktiv. Hvis disse lån er securitiseret og solgt som investeringer, gemmes den securitiserede gæld (som banken hæfter for) ikke på bankens bøger.

Denne regnskabsmanøvre hjælper det udstedende firmas aktiekurs og puster kunstigt overskud op, hvilket gør det muligt for administrerende direktører at kræve kredit for en solid balance og høste enorme bonusser for dem.

En historie om svindel

Det Enron skandale var en af ​​de første udviklinger, der gjorde offentligheden opmærksom på brugen af ​​enheder uden for balancen.

I Enrons tilfælde ville virksomheden bygge et aktiv som et kraftværk og straks kræve den forventede fortjeneste på sine bøger, selvom det ikke havde tjent en krone på det. Hvis omsætning fra kraftværket var mindre end det forventede beløb, i stedet for at tage tabet, ville virksomheden overføre disse aktiver til et off-the-books-selskab, hvor tabet ville blive urapporteret.

Hele bankindustrien deltog i den samme praksis, ofte ved brug af credit default swaps (CDS). Praksis var så almindelig, at kun 10 år efter JPMorgan's introduktion af CDS i 1997 voksede den til en anslået forretning på 45 billioner dollars, ifølge International Swaps and Derivatives Association.

Det er mere end dobbelt så stort som det amerikanske aktiemarked, men det var kun begyndelsen. CDS -markedet ville senere blive rapporteret til at have en værdi på over $ 60 billioner.

Brugen af gearing komplicerer yderligere emnet for enheder uden for balancen. Overvej en bank, der har $ 1.000 at investere. Dette beløb kan investeres i 10 aktier i en aktie, der sælger for $ 100 pr. Eller banken kunne investere $ 1.000 i fem optionskontrakter det ville give det kontrol over 500 aktier i stedet for kun 10. Denne praksis ville fungere ganske gunstigt, hvis aktiekursen stiger, og ganske katastrofalt, hvis kursen falder.

Anvend nu denne situation for banker i løbet af kreditkrise og deres brug af CDS -instrumenter, idet man husker på, at nogle virksomheder havde gearingsforhold af 30-til-1.

Da deres indsatser gik dårligt, amerikansk skatteydere måtte træde til for at redde virksomhederne ud for at forhindre dem i at mislykkes. De finansielle guruer, der orkestrerede fejlene, beholdt deres overskud.

Fremtiden for enheder uden for balancen

Et forsøg på at begrænse brugen af ​​enheder uden for balancen blev inkorporeret i Sarbanes-Oxley Act, som bestemte at offentlige virksomheder har pligt til at fremlægge bevis for nøjagtigheden af ​​deres finansielle rapportering i deres årlige revisioner.

Som en del af denne lov har offentlige virksomheder siden 2003 været forpligtet til at indberette alle uden for balancen ordninger i deres kvartalsvise og årlige finansielle rapporter til Securities and Exchange Commission (SEC).

Bestræbelser på at ændre regnskabsregler og vedtage lovgivning for at begrænse brugen af ​​enheder uden for balancen gør det ikke ændre det faktum, at virksomheder stadig vil vise flere aktiver og færre passiver på deres saldo ark.

Med dette i tankerne fortsætter de med at finde måder omkring reglerne. Lovgivning kan reducere antallet af enheder, der ikke vises på balancen, men smuthuller vil fortsat være fast på plads.