Hvordan en mægler kan undgå en market-maker's tricks

Det Nasdaq er mere effektiv end de andre større børser, fordi den bruger lynhurtige computerforbindelser, som typisk er åbent græd gulvmodeller. Men den proces, der bruges til at udføre Nasdaq -handler, er langt fra perfekt. Nasdaq er også kendt for at give market makers, der lever af at handle Nasdaq -aktier, måder at narre mæglere og investorer til at tro, at de får den bedste pris, når de ikke er det.

Her er de tricks og gimmicks, som nogle market makers bruger.

Trick #1: Giv falske størrelser

Når en handel kaldes ind på gulvet på New York Stock Exchange (NYSE), dirigeres den straks til en specialist i aktien, som muligvis har begrænset interesse i den enkelte handel.

Specialisten oversvømmes af forhandlere og ønsker simpelthen at finde en køber eller en sælger til den handel så hurtigt som muligt. I det væsentlige er specialisten en mellemmand, der undertiden indtager positioner på lager, men virkelig er der for at fungere som leverandør af likviditet.

Derimod indtager Nasdaq market makers rutinemæssigt positioner i aktier, lange som korte, og vender dem derefter om med et overskud eller et tab senere på dagen. De giver også likviditet, men de er mere fokuseret på at udnytte din masse lager ved at købe det til deres egne handelskonti og derefter vende det til en anden køber.

Under alle omstændigheder vil market makers undertiden sende falske størrelser for at lokke dig til at købe eller sælge en aktie.

For eksempel kan market makers sende et bud og et tilbud, der ser sådan ud:

$\$1.0.-\$1.0..2.5.(7.5.\times 1.0.)$$10−$10.25(75×10)

Det betyder, at de vil købe 7.500 (multiplicere 75x100) aktier i din aktie til $ 10 pr. Aktie, og de vil sælge 1.000 aktier til $ 10,25.

De er forpligtet i henhold til Nasdaq -reglerne for at respektere disse størrelser. Market maker kan dog eje en position i aktien. At lægge et bud på 7.500 aktier er et forsøg på at narre mæglere og investorer til at tro, at der er stor efterspørgsel på aktien, og at den bevæger sig højere.

Denne form for aktivitet frynses af National Association of Securities Dealers (NASD), men den er stadig ret almindelig i praksis.

Hvis nogen forsøger at sælge 7.500 aktier til market maker, skal købet accepteres, fordi buddet er blevet lagt.

Hvordan det virker

Så hvad sker der? De fleste mæglere betaler $ 10,25 for aktien bare for at få handlet. Men i virkeligheden var formålet med at afgive et stort bud at sælge market maker 1.000 aktier til $ 10,25. Tricket virkede!

I øvrigt kan det samme trick bruges omvendt på salgssiden af ​​ligningen. Markedsføreren kan vise et stort tilbud på fx 10.000 aktier. Mæglere ser dette og tror, ​​at market maker er på udkig efter at aflæse en stor blok af aktier. De sælger hurtigt deres aktier til budprisen (som ved hjælp af ovenstående eksempel er $ 10).

I dette tilfælde fungerer tricket igen, fordi marketmakeren narrer mægleren til at sælge aktierne til $ 10, netop den pris market maker ønskede.

Sådan undgår du dette trick: Se en handel med aktier, før du køber eller sælger det. Lær spillerne i aktien. Ved at se handlingen på en niveau 2 eller niveau 3 skærm, kan du se, hvem der samler aktier eller læser dem af. Det vil give dig en bedre idé om, hvorvidt de størrelser, marketmakeren sender, er ægte.

Trick #2: Billetskiftet

For at indtaste en ordre udfylder en mægler normalt en ordrebillet og giver den til en ekspedient. Ekspedienten udfører i teorien ordren eller giver den til en erhvervsdrivende. Derved tager ekspedienten mæglerens billet, tidsstempler den og forsøger at udføre handlen.

Markedet bevæger sig, mens denne proces foregår. En aktie kan bevæge sig fra $ 10 til $ 10,12 til $ 10,25 i den tid, det tager en mægler at aflevere billetten til ekspedienten.

Hvordan det virker

Nogle ekspedienter tager billetten, bemærk at aktien bevæger sig højere og køber den for $ 10,12 for hans eller hendes personlige konto, og vend derefter om og sæl den til $ 10,25 til mægleren, der stammer fra bestille.

Hvad sker der, hvis aktien falder til $ 9,75 umiddelbart efter, at ekspedienten købte den? Det er ulovligt, men ekspedienten kunne tage den fysiske billet, skifte kontonummer i bunden og fortælle den oprindelige mægler, at aktien blev købt for $ 10,12.

I øvrigt vil market makers trække det samme trick ved at købe og sælge aktien for deres egne konti og bruge din handel som dækning.

Sådan undgår du dette trick: Mæglere bør se deres ordreindtastningsfuldmægtige placere ordren og vente i nærheden af ​​ordrevinduet for at se, om de "har fyldt". Hvis transaktionen udføres elektronisk, skal du straks kontakte en betroet ordrebehandler eller market maker eller begge dele for at se din udførelse pris. Se også, hvordan aktien bevæger sig for at sikre, at ingen tjener penge på din handel.

Trick #3: Spring foran markedsordrer

En mægler, der placerer en markedsordre for en aktie giver instruktioner om at købe aktierne til uanset hvad den aktuelle pris er. Dette kan være en lukrativ ordre for en skrupelløs market maker.

Brug det samme eksempel som før, og antag, at citatet som bogført ser sådan ud:

$\$1.0.-\$1.0..2.5.(7.5.\times 1.0.)$$10−$10.25(75×10)

Markedsføreren, der bliver ramt af ordrer, kan sælge 1.000 aktier til $ 10,25, derefter 500 til $ 10,30 og så videre. Men hvis din markedsordre lander i en kurv med ordrer, der skal udfyldes, giver du market maker carte blanche.

Med andre ord er du villig til at betale enhver pris for at komme ind på aktien. Og du vil.

I de fleste tilfælde vil en market maker sørge for, at du bliver fyldt til en høj pris, og du ved ikke engang, at det er sket.

Hvordan det virker

Sådan fungerer det: Du så aktien bevæge sig højere og antog, at du lige var sidst i køen. I virkeligheden så market maker din ordre i en lang række ordrer og stødte simpelthen udbudsprisen for at drage fordel af din carte blanche.

Arbejder for dig er tids-og-dato-stemplerne på de fysiske billetter. Denne elektroniske oversigt over bud og tilbud hjælper med at begrænse sådanne forekomster. Og disse handlinger overvåges internt i virksomheden og kan blive kontrolleret af tilsynsmyndighederne. På trods af disse sikkerhedsforanstaltninger er det svært at forhindre eller bevise dette trick i en bestand, der oplever stor volumen.

Sådan undgår du dette trick: Placer ikke markedsordrer. Brug grænseordrer. I eksemplet ovenfor skal din ordre lyde sådan her: "Køb 1.000 aktier i XYZ -aktier til $ 10,25 eller bedre for dagen. "Det betyder, at det maksimale beløb, du vil betale, er $ 10,25, og ordren er kun god til denne handel dag. Det giver market maker færre muligheder for at manipulere dig og din klient. Det betyder selvfølgelig også, at du måske går glip af ordren, hvis prisen stiger over din grænse.

Markedsskabere prøver jo at tjene penge. Det er deres job. Dit job er at holde øje med din ordre umiddelbart efter handlen er placeret. I det lange løb vil både du og dine kunder være glade for, at du gjorde det.