Dollar Bond Index-Linked Securities (Dollar BILS)
Hvad er Dollar Bond Index-Linked Securities?
Dollar Bond Index-Linked Securities (Dollar BILS) er en type gældsinstrument, hvis rente bestemmes ved udløb af afkastet af et bestemt indeks over en given beholdning periode. På grund af denne struktur er Dollar BILS kategoriseret som gæld med variabel rente med nulkupon.
Forståelse af Dollar Bond Index-Linked Securities (Dollar BILS)
Dollar BILS er typisk nyttige for virksomheder, der deltager i matchning af aktiver og passiver. For eksempel, hvis et selskab har en stor forpligtelse på seks måneder, kan virksomheden investere sine penge i dollar BILS nu, snarere end blot at lade kontanterne sidde inaktive for den tid. Den effektive rente, virksomheden vil modtage ved at holde dollaren BILS, svarer til afkastet af det angivne indeks i denne periode, så virksomheden kan deltage i eventuelle gevinster/tab, indekset pådrager sig i løbet af denne periode, men også stadig garanterer, at virksomheden vil være i stand til at likvidere sin position for kontanter på den dato, den har brug for midlerne til at betale sin ansvar.
Begrænsninger for Dollar BILS
Dollar BILS og andre indeksregulerede værdipapirer har en højere risiko end traditionelle nulkuponobligationer og andre fastforrentede værdipapirer på grund af deres afhængighed af et indekss variable afkast for at generere renteindtægter og beskytte rektor. Nulkuponobligationer købes med en dyb rabat til pålydende værdi og tjener renter som følge af påskønnelse til pari ved udløb. Investorer i nulkuponobligationer får garanteret obligationens nominelle værdi tilbage ved udløb, men Dollar BILS har ikke sådanne forsikringer. Hvis disse værdipapirer er knyttet til et aktieindeks, såsom S&P 500, kan en investor modtage tilbage mindre end deres oprindelige hovedstol, hvis værdien af indekset er lavere ved udløb end ved køb.
Indekserede værdipapirer har forskellige bestemmelser, der bestemmer den interesse, en investor vil modtage. Nogle værdipapirer leveres med kapitalbeskyttelse eller en kapitalgaranti fra udstederen, typisk en investeringsbank eller mægler, der sikrer afkast af hovedstolen ved udløb. Deltagelsesraten, der tilbydes af hver sikkerhed, påvirker mængden af renter. Værdipapirer med en andel på 100% vil modtage renter baseret på det fulde afkast af det underliggende indeks, mens dem med en deltagelsesrate på 80% f.eks. vil modtage 80% af det underliggende indeks Vend tilbage.
Dollars BILS adskiller sig også fra realobligationer som foretager periodiske kuponbetalinger, der justeres med ændringer i inflationen, normalt målt i USA ved hjælp af forbrugerprisindekset.