Hvad bestemmer olieprisen?

For hvert år, der ser ud til, synes olie at spille en endnu større rolle i den globale økonomi. I de tidlige dage blev det at finde olie under en øvelse betragtet som en gener, da de tiltænkte skatte normalt var vand eller salt. Det var først i 1847, at den første kommercielle oliebrønd blev boret på Absheron -halvøen, Aserbajdsjan.Den amerikanske olieindustri blev født 12 år senere, i 1859, med forsætlig boring nær Titusville, Pennsylvania. (Boringen i USA begyndte i begyndelsen af ​​1800'erne, men de borede efter saltlage, så enhver olieopdagelse var tilfældig.)

​Mens meget af den tidlige efterspørgsel efter olie var til petroleum og olielamper, var det først i 1901, at den første kommerciel brønd i stand til masseproduktion blev boret på et sted kendt som Spindletop i det sydøstlige Texas. Dette websted producerede mere end 100.000 tønder olie på en dag, mere end alle de andre olieproducerende brønde i USA tilsammen.Mange vil hævde, at den moderne olietid blev født den dag i 1901, da olie snart skulle erstatte kul som verdens primære brændstofkilde.

Brugen af ​​olie i brændstoffer er fortsat den primære faktor for at gøre det til en høj efterspørgsel handelsvare rundt om i verden, men hvordan bestemmes priserne?

Determinanterne for oliepriser

​Med oliens status som en efterspurgt global råvare kommer muligheden for, at store udsving i priserne kan have en betydelig økonomisk indvirkning. De to primære faktorer, der påvirker olieprisen, er:

• Levere og efterspørgsel
• Markedsstemning

Begrebet Udbud og efterspørgsel er ret ligetil. Når efterspørgslen stiger (eller udbuddet falder) bør prisen stige. Når efterspørgslen falder (eller udbuddet stiger) bør prisen falde. Lyder det enkelt?

Ikke helt. Prisen på olie, som vi kender den, er faktisk sat i olien futures marked.En olie futures kontrakt er en bindende aftale, der giver en ret til at købe tøndeolie til en foruddefineret pris på en foruddefineret dato i fremtiden. I henhold til en futureskontrakt er både køber og sælger forpligtet til at opfylde deres side af transaktionen på den angivne dato.

Følgende er to typer futureshandlere:

• Hedgers
• Spekulanter

Et eksempel på en sikring ville være et flyselskab, der køber oliefutures for at beskytte mod potentielle stigende priser. Et eksempel på en spekulant ville være en, der bare gætter på prisretningen og ikke har tænkt sig at købe produktet. Ifølge Chicago Mercantile Exchange (CME), er størstedelen af ​​futureshandel udført af spekulanter, hvorved køberen af ​​en futureskontrakt overtager varen i besiddelse af mindre end 3%.

Den anden nøglefaktor ved bestemmelse af oliepriser er stemning. Den blotte tro på, at efterspørgslen efter olie vil stige dramatisk på et tidspunkt i fremtiden, kan resultere i en dramatisk stigning i olieprisen i øjeblikket, da både spekulanter og hedgers snapper olie futures op kontrakter. Selvfølgelig er det modsatte også sandt. Den blotte tro på, at efterspørgslen efter olie vil falde på et tidspunkt i fremtiden, kan resultere i et dramatisk fald i priserne i nutiden, efterhånden som der sælges olie futures -kontrakter (evt. sælges kort også), hvilket betyder, at priserne kan hænge på lidt mere end markedspsykologi til tider.

Når olieprisernes økonomi ikke tilføjer

Grundlæggende teori om udbud og efterspørgsel siger, at jo mere et produkt produceres, desto billigere skal det sælges, alt andet lige. Det er en symbiotisk dans. Grunden til, at mere af en vare blev produceret i første omgang, er, fordi den blev mere økonomisk effektiv (eller ikke mindre økonomisk effektiv) at gøre det. Hvis nogen skulle opfinde en brøndstimuleringsteknik, der kunne fordoble en oliefelter output for kun en lille inkrementelle omkostningermed krav om at forblive statisk, priserne skal falde.

Faktisk har der været perioder, hvor levering har øget. Olieproduktionen i Nordamerika var på et heltidstop i 2019, med marker i North Dakota og Alberta lige så frugtbare som nogensinde. Da forbrændingsmotoren stadig dominerer på vores veje, og efterspørgslen ikke har fulgt med udbuddet, ville du ikke forvente, at der blev solgt gas for nikkel en gallon på det tidspunkt?

Det er her teorien presser op mod praksis. Produktionen var høj, men distribution og forfining kunne ikke følge med. USA har i gennemsnit opbygget en raffinaderi pr. årti (byggeriet er faldet til en sild siden 1970'erne). Der er faktisk en nettotab: USA har to færre raffinaderier end i 2009. Alligevel har de 135 resterende raffinaderier i landet større kapacitet end noget andet lands kapacitet med stor margin.Grunden til, at vi ikke er oversvømmet i billig olie, er, at disse raffinaderier opererer med 90% af kapaciteten.Spørg en raffinader, så fortæller de det overskudskapacitet er der for at imødekomme fremtidig efterspørgsel.

Varepriscyklus, der påvirker oliepriserne

​Fra et historisk perspektiv ser der ud til at være en mulig 29-årig (plus eller minus et eller to år) cyklus, der styrer råvareprisernes adfærd generelt. Siden begyndelsen af ​​oliens stigning som en efterspurgt vare i begyndelsen af ​​1900'erne har store toppe i råvareindeks er sket i 1920, 1958 og 1980. Olien toppede med råvareindekset i både 1920 og 1980. (Bemærk: der var ingen reel top i olie i 1958, fordi den havde bevæget sig i en sidelæns trend siden 1948 og fortsatte med at gøre det gennem 1968.)Det er vigtigt at bemærke, at udbud, efterspørgsel og følelser har forrang frem for cyklusser, fordi cyklusser bare er retningslinjer, ikke regler.

Markedskræfter, der påvirker oliepriserne

Så er der problemet med karteller. Sandsynligvis den eneste største påvirker af oliepriserne er OPEC, der består af 13 lande (Algeriet, Angola, Congo, Ækvatorialguinea, Gabon, Iran, Irak, Kuwait, Libyen, Nigeria, Saudi -Arabien, De Forenede Arabiske Emirater og Venezuela); tilsammen kontrollerer OPEC 40% af verdens forsyning af olie.

Selvom organisationens charter ikke udtrykkeligt angiver dette, blev OPEC grundlagt i 1960'erne for at sige det groft - at fastsætte olie- og gaspriser. Ved at begrænse produktionen kunne OPEC tvinge priserne til at stige og derved teoretisk set nyde større overskud, end hvis medlemslandene hver især havde solgt på verdensmarkedet til den løbende kurs. Gennem 1970'erne og store dele af 1980'erne fulgte den denne lyd, om end noget uetisk, strategi. 

For at citere P. J. O'Rourke, "visse mennesker kommer ind i karteller på grund af grådighed; så forsøger de på grund af grådighed at komme ud af kartellerne. "Ifølge U.S. Energi Information Administration, Overskrider OPEC -medlemslandene ofte deres kvoter og sælger et par millioner ekstra tønder velvidende, at håndhævere ikke rigtig kan stoppe dem fra at gøre det. Med Canada, Kina, Rusland og Forenede Stater som ikke-medlemmer-og øger deres egen produktion-bliver OPEC begrænset i sin evne til, som sin mission eufemistisk stater, "sikre stabilisering af oliemarkederne for at sikre en effektiv, økonomisk og regelmæssig forsyning af olie til forbrugere. "

Selvom konsortiet har lovet at holde olieprisen over $ 100 pr. Tønde i en overskuelig fremtid, i midten af ​​2014, nægtede at reducere olieproduktionen, selvom priserne begyndte at falde.Som et resultat, omkostningerne ved rå faldt fra en top på over $ 100 pr. tønde til under $ 50 pr. tønde. Fra januar 2020 svinger olieprisen over $ 52.

Bundlinjen

​I modsætning til de fleste produkter bestemmes oliepriserne ikke udelukkende af udbud, efterspørgsel og markedssentiment over for det fysiske produkt. Udbud, efterspørgsel og stemning i forhold til oliefutureskontrakter, der handles stærkt af spekulanter, spiller snarere en dominerende rolle i prisfastsættelsen. Cykliske tendenser på råvaremarkedet kan også spille en rolle. Uanset hvordan prisen i sidste ende bestemmes, baseret på dens anvendelse i brændstoffer og utallige forbrugsvarer, ser det ud til, at der fortsat vil være stor efterspørgsel efter olie i en overskuelig fremtid.